DeFi’de RWA Dönüm Noktası: Centrifuge ve Resolv, Aave Horizon’da 100 Milyon Dolarlık Tokenlaştırılmış Kredi Kaldıraçlıyor

디Fi(DeFi) piyasasında ‘gerçek dünya varlığı(RWA) kaldıraç döngüsü’ yeni bir aşamaya geçiyor. Centrifuge ve Resolv, en fazla 100 milyon dolar (yaklaşık 1,433 milyar won) büyüklüğünde tokenlaştırılmış kredi fonu JAAA’yı Aave Horizon’da teminat olarak kullanarak, DeFi tarihinin şimdiye kadarki en büyük RWA kaldıraç işlemlerinden birini hayata geçirmeye hazırlanıyor.

Centrifuge ve Resolv, 25’inde (yerel saatle) AAA notuna sahip kredi fonunun tokenlaştırılmış versiyonu olan JAAA’yı Aave Horizon üzerinde ‘kaldıraçlı teminat’ olarak kullanmayı planladıklarını açıkladı. Resolv, toplam kilitli varlık(TVL) büyüklüğü 162 milyon dolar (yaklaşık 2,322 milyar won) olan USR stabil kripto parasını yöneten bir protokol ve JAAA entegrasyonu için Centrifuge’ün tokenlaştırma altyapısından yararlanıyor. Centrifuge’ün TVL büyüklüğü ise 1,35 milyar dolar (yaklaşık 19,345 milyar won) seviyesinde.

JAAA, Janus Henderson’ın AAA dereceli CLO (teminatlandırılmış kredi borçlanma aracı) yatırım fonunu zincir üstüne taşıyan bir ürün. Resolv, bu fonu yalnızca pasif şekilde tutmak yerine, Aave’nin kredi piyasasında JAAA’yı teminat gösterip ek getiri üretmeyi ve bu getiriyi USR stabil kripto parasının gelir tabanına bağlamayı hedefliyor. ‘yorum: Burada klasik sabit getirili menkul kıymet fonunun, DeFi kredi piyasasına köprülenmesi anlatılıyor.’

Aave, DeFiLlama verilerine göre yaklaşık 28 milyar dolar (yaklaşık 40,1296 trilyon won) TVL ile en büyük DeFi protokolü konumunda. İşlemin gerçekleşeceği Aave Horizon ise kurumsal talebe odaklanan özel bir dağıtım sürümü olarak tasarlandı. Bu yapı, tokenlaştırılmış varlıkların, geleneksel finans ürünlerinin ‘getiri’ mekanizmasına daha doğrudan bağlanmaya başladığını gösteren bir örnek olarak öne çıkıyor.

Tokenlaştırılmış RWA piyasasındaki hızlı büyüme de bu eğilimin arka planını oluşturuyor. RWA.xyz verilerine göre, tokenlaştırılmış borç tabanlı varlıkların toplam değeri 25 milyar doları (yaklaşık 35,83 trilyon won) aşmış durumda ve yalnızca son bir ayda yaklaşık %7 artış kaydedildi. Zincir üzerinde ‘mevcut’ olan bu varlıklar, teminat, kaldıraç ve likidite gibi finansal işlevlerle birleşerek daha geniş bir kullanım alanı kazanıyor. ‘yorum: RWA artık sadece zincirde duran bir token değil, aktif olarak kredi ve gelir üretiminde kullanılıyor.’

Centrifuge Labs iş geliştirme sorumlusu Nadim Chamoun, The Defiant’e verdiği demeçte “Resolv’un JAAA’yı dağıtıp Aave Horizon üzerinden işletme şekli, tokenlaştırmanın ‘bir sonraki aşamasını’, yani ‘ölçekli gerçek kullanım’ dönemini gösteriyor” dedi. Chamoun, bu stratejinin, geleneksel krediden elde edilen getirilerle zincir üstü borçlanma faizleri arasındaki ‘spread’i (getiri farkı) değerlendirmeyi sağlarken, Resolv’un riski daha aktif şekilde yönetmesine imkan tanıdığını da vurguladı.

Resolv cephesi ise gelir kaynaklarını çeşitlendirmenin merkezde olduğuna dikkat çekiyor. Resolv Labs eş kurucusu Tim Shekikhachev, “Ekonomik açıdan bakıldığında, piyasalar genelinde çeşitlenme, ölçekli sermaye yönetenler için son derece net bir tercih” diyerek, “Zincir üstü getiriler kripto kaldıraç döngüsüne göre hareket ediyor, ancak küresel tahvil gibi sabit getirili piyasalar daha geniş makroekonomik koşullara ‘demirlenmiş’ durumda” ifadelerini kullandı. Başka bir deyişle kripto faizleri gerilerken, JAAA gibi tokenlaştırılmış kredi ürünleri, getirilerdeki dalgalanmayı yumuşatan bir ‘tampon’ görevi üstlenebilir.

Shekikhachev, “Artık tüm tedarik zinciri ölçekli biçimde çalışıyor. Resolv USR’den çıkan sermaye, Centrifuge’ün tokenlaştırma altyapısından geçerek Aave Horizon’un kaldıraç katmanına akıyor” diyerek, “Son aşamada ise Anemoy ve Janus Henderson tarafından yönetilen AAA dereceli varlıklara bağlanıyor. DeFi, geleneksel finansı ‘yerine koymayacak’. Geleneksel finansa ‘bağlanarak’ büyüyecek” yorumunu yaptı.

Bu örnek, RWA tokenlaştırmasının ‘ihraç’ aşamasından ‘aktif kullanım’ aşamasına geçtiği bir dönüm noktası olarak görülüyor. DeFi ekosisteminde, kurumsal uyumlu altyapı ile tokenlaştırılmış kredi ürünlerinin daha fazla iç içe geçmesi ve teminat yapıları ile getiri mekanizmalarının giderek daha sofistike hale gelip gelmeyeceği dikkatle izleniyor. ‘kelime: RWA’ ‘kelime: DeFi’ ‘kelime: tokenlaştırma’ gelişmeleri, önümüzdeki dönemde kripto piyasasının kurumsal sermayeyle bağını daha da güçlendirebilir.