Bitcoin(BTC) 60 Bin Dolarda Kırılma Aşamasında: Ayı Piyasası mı, Yeni Boğa Döngüsü mü?

Bitcoin(BTC), 126 bin dolarlık zirveden 60 bin dolar seviyesine gerileyerek neredeyse ‘yarı yarıya’ düşüş yaşadı ve piyasa adeta *panik* moduna geçti. Yatırımcı duyarlılığı hâlâ ‘*korku*’ bölgesinde kalırken, birçok analist ek düşüş ihtimalinden söz ediyor. Bu ortamda asıl soru, bugünkü seviyelerin bir ‘*dip*’ mi yoksa daha büyük bir düzeltmenin başlangıcı mı olduğu. Bu tartışmanın merkezinde ise makroekonomi, likidite, büyük yatırımcı hareketleri ve piyasa psikolojisi yer alıyor.

Bu çerçevede kripto analisti *BarneyXBT(BarneyXBT)*, X’te (eski Twitter) yaptığı değerlendirmede, şu anki Bitcoin(BTC) hareketlerinin *hâlâ bir ayı piyasasında* olduğumuzu düşündüren 3 nedenini ve buna karşılık *boğa döngüsünün sürdüğünü* ima eden 3 karşı argümanı sıraladı.

‘*Ayı piyasası sürüyor*’ tezini destekleyen ilk unsur, *büyük yatırımcı satışları*. Analiste göre, uzun süredir piyasada olan ve ‘*Satoshi dönemi balinaları*’ olarak adlandırılan eski büyük cüzdanların satış yaptığı işaretleri görülüyor. Doğrudan Bitcoin(BTC) ile bağlantılı olmasa da Ethereum(ETH) kurucusu *Vitalik Buterin(Vitalik Buterin)*’in son dönemdeki ETH satışları da genel ruh halini olumsuz etkileyen bir unsur olarak öne çıkıyor. Bu tür büyük satışlar, likiditeyi emerken, özellikle sert dalgalanma dönemlerinde *korkuyu* büyüten bir tetikleyiciye dönüşebiliyor.

İkinci gerekçe, bozuk *makroekonomik ortam*. Devam eden *gümrük tarifesi gerilimleri*, yüksek ve sabit kalan faiz oranları, zayıflayan tüketici güven endeksleri gibi veriler, küresel tabloyu kripto açısından elverişsiz kılıyor. BarneyXBT bu durumu tek kelimeyle ‘*mess*’ yani ‘*berbat*’ olarak tanımlıyor. Risk iştahının yeniden güçlenmesini zorlaştıran bu koşullar, yüksek volatiliteye sahip Bitcoin(BTC) gibi varlıklar için *dezavantajlı* bir arka plan anlamına geliyor.

Üçüncü negatif işaret ise *bireysel yatırımcının sahneden çekilmesi*. Piyasaya giren yeni para miktarının belirgin şekilde azaldığı, işlem hacimlerinin inceldiği ifade ediliyor. Böyle bir ortamda, görece küçük satış emirleri bile fiyatı sert şekilde aşağı çekebiliyor. Yaşanan son düşüşte de bireysel yatırımcının ‘*bekle-gör*’ moduna geçtiği, bu nedenle tepki alımlarının zayıf kaldığı yorumları yapılıyor. 2024’te yapay zekâ(AI) hisselerinde görülen türden güçlü bir *hikâye* veya yeni *anlatı* eksikliği de, ayı senaryosunu destekleyen ek bir nokta olarak öne sürülüyor.

Diğer tarafta BarneyXBT, son düşüşün aslında bir *dip sinyali* olabileceğini söyleyen üç unsuru da vurguluyor. Bunlardan ilki, *aşırı kötümserlik*. Mevcut piyasa duyarlılığının, FTX borsasının çöküş yaşadığı dönemle benzer seviyelere gerilediği belirtiliyor. O dönemde de korku zirveye çıktıktan sonra satış baskısı kademeli olarak tükenmiş, ardından sert bir toparlanma gelmişti. Bugün de benzer şekilde, aşırı satış bölgesinde tetiklenen ‘zorunlu alımlar’ ve kapanan kısa pozisyonlar, fiyatları beklenenden hızlı yukarı çekebilir.

İkinci pozitif argüman, *kurumsal devlerin çıkarları*. BlackRock(BLK) ve Fidelity(FIS) gibi büyük fon yöneticileri, Bitcoin(BTC) spot ETF ürünlerine milyarlarca dolarlık kaynak koydu ve bunun etrafında kapsamlı bir ürün–altyapı ekosistemi kurdu. Analiste göre, bu kadar büyük bir yatırım ve hazırlıktan sonra kurumsal oyuncuların piyasadan kolayca çıkması pek olası değil. Spot ETF yapısı gereği, talep döndüğünde Bitocin(BTC) fiyatındaki yükselişi hızlandırabilecek bir kanal oluşturuyor. Bu nedenle kurumsal para piyasadan tamamen çekilmediği sürece, aşağı yönlü risklerin geçmiş ayı piyasaları kadar derinleşmeyebileceği savunuluyor. 60 bin dolar seviyesinin, kabaca 6만 × 1442 = *8 milyon 652 bin won* civarına denk geldiği de hatırlatılıyor.

Üçüncü destekleyici unsur ise *yarılanma döngüsü*. Bitcoin(BTC), her 4 yılda bir gerçekleşen *yarılanma (halving)* ile yeni arz hızını düşürüyor. Tarihsel olarak bu dönüm noktalarının öncesinde ve sonrasında güçlü boğa piyasaları yaşandığı biliniyor. BarneyXBT, bir sonraki yarılanmanın planlandığı *2028* yılını önemli bir kilometre taşı olarak görüyor ve uzun vadede *boğa döngüsünün yeniden güçlenmesi* ihtimaline dikkat çekiyor.

Bugünkü ortamda Bitcoin(BTC) piyasası, *‘dip teyidi’* ile *‘ek düşüş’* senaryosunun aynı anda yarıştığı bir *kırılma* aşamasında. Büyük cüzdan satışları, makro belirsizlikler ve zayıf likidite sürdükçe, volatilitenin artması kaçınılmaz görünüyor. Öte yandan, korkunun *aşırıya kaçtığı* anlarda geçmişte sıkça görüldüğü üzere, beklenenden hızlı ve sert bir *toparlanma* da masada. Sonuçta Bitcoin(BTC) için ‘*dip*’ tartışmasının, tek bir göstergeyle değil; *arz–talep dengesi*, *yatırımcı psikolojisi* ve *makro ekonomik koşulların* kesiştiği noktada şekillenmesi bekleniyor.