Ethereum(ETH) 2000 Dolar Eşiğinde: Binance’te Likit Arz Sınırlı, Kırılgan Denge Sürüyor

이therium(ETH), 2000 dolar seviyesinde kritik bir *psikolojik mücadele* veriyor. Son haftalardaki yoğun satış baskısı kısmen hafifledi ve fiyat dalgalanması geçici olarak sakinleşti. Ancak genel piyasa güveni hâlâ zayıf görülüyor. 2000 dolar, güçlü bir ‘destek seviyesi’nden çok, kısa vadeli pozisyonlanmaların, likiditenin ve yatırımcı duyarlılığının çatıştığı bir ‘eşik bölge’ olarak öne çıkıyor. Mevcut kur üzerinden çevrildiğinde bu seviye yaklaşık 288 milyon 500 bin won civarına denk geliyor.

Bu tip alanlarda özellikle borsalardaki *tutulan Ethereum(ETH) miktarının niteliği*, fiyatın bir sonraki hamlesini tahmin etmek için önemli bir gösterge haline geliyor. Arab Chain’in hazırladığı çalışmada, ‘Binance likit–likit olmayan arz modeli’ kullanılarak borsadaki Ethereum(ETH) bakiyeleri ikiye ayrılıyor: Kısa vadeli al-sat için hızlıca piyasaya sürülebilecek ‘likit’ ETH ve anında satılması zor, ‘likit olmayan’ yani daha hareketsiz ETH. Analize göre şubat ayı itibarıyla Binance üzerinde toplam yaklaşık 3 milyon 570 bin adet Ethereum(ETH) bulunuyor. Bunun yaklaşık 1 milyon 160 bini likit, 2 milyon 400 bini ise likit olmayan sınıfta.

Bu dağılım, kısa vadeli arz-talep dengesi açısından anlamlı. Likit miktarın görece küçük kalması, anlık ve güçlü bir ‘piyasaya yığılma satışını’ sınırlayabilir. Fakat bu, riskin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Yatırımcı duyarlılığı hızla bozulursa, bugün ‘likit olmayan’ görünen varlıkların da borsaya taşınarak likit hale gelmesi ve volatiliteyi sert biçimde artırması mümkün. Diğer taraftan likit olmayan Ethereum(ETH) ağırlığının yüksek olması, sadece ‘satışa hazırlanma’ değil, aynı zamanda *uzun vadeli tutma isteği* ya da stratejik pozisyonlanmanın öne çıktığına dair bir sinyal olarak da okunabilir.

Binance rezerv yapısı özelinde bakıldığında, Ethereum(ETH) şu anda devasa bir toplu satış sürecinden çok, *kırılgan bir denge* halini yansıtıyor. Toplam 3 milyon 570 bin adet Ethereum(ETH) bakiyesi içinde likit olmayan kısmın çoğunluğu oluşturması, önemli bir bölümün şimdilik ‘uykuda’ olduğu şeklinde yorumlanıyor. Genellikle bu tür pasif cüzdanlar, elde tutma süresi uzun ve işlem sıklığı düşük oldukları için kısa vadeli satış baskısını baskılayıcı rol oynuyor.

Fiyatın 2000 dolar bandında tutunmaya çalıştığı bir ortamda likit olmayan bakiyelerin ağırlıkta olması, geniş bir yatırımcı kitlesinin henüz ‘toplu kaçışa’ yönelmediğini gösteriyor. Önceki döngülerde, borsalardaki likit coin hacmi hızla arttığında, dalgalanmanın da sertleştiği sıkça gözlemlenmişti. İşlem yapılabilir Ethereum(ETH) sayısı büyüdükçe, piyasa emirleri yoğunlaşıyor ve ani yükseliş–düşüş hareketleri daha sık görülüyor. Mevcut tabloya bakan Arab Chain analistleri, şimdiye kadar böyle bir geniş çaplı hareketin belirginleşmediğini vurguluyor.

Likit kısmın özellikle spekülatif dönemlerde kabarmaya meyilli olduğu da biliniyor. Trader’lar, sermayeyi hızlı döndürebilmek ve yönlü pozisyonlara girmek için Ethereum(ETH)’lerini borsalara çekiyor; bu da ‘anında kullanıma hazır’ coin miktarını artırıyor. Şu anda likit tarafın belirgin şekilde şişmemiş olması, spekülasyon dozunun şimdilik kontrollü kaldığına işaret ediyor.

Yine de bu denge, tamamen koşullara bağlı. Önümüzdeki süreçte borsalardaki likit Ethereum(ETH) miktarı anlamlı biçimde artarsa, 2000 dolar seviyesi yeniden sert hareketlerin merkez üssüne dönüşebilir. Tersine, likit olmayan bakiyelerin ağırlığı korunursa, bu yapı olası düşüşleri emen bir *tampon bölge* işlevi görebilir ve aşağı yönlü ivmeyi yavaşlatabilir.

Grafik cephesinde ise Ethereum(ETH) üzerinde *yapısal baskı* hâlâ güçlü. Fiyat, 3200–3400 dolar bandından aşağı sarktıktan sonra düşüş keskinleşti ve haftalık görünümde ‘alçalan tepe’ formasyonu belirginleşti. Orta vadeli eğilimleri izlemek için kullanılan 50 ve 100 haftalık hareketli ortalamaların altında işlem görmesi de tabloyu ağırlaştırıyor. Bu ortalamalar yataya dönüp aşağı eğim kazandığında, genellikle güçlü ralliler yerine düzeltme dönemlerinin ağırlık kazandığı şeklinde yorumlanıyor.

Son dönemde Ethereum(ETH), 1800 dolar civarını test ettikten sonra tepki alımıyla yukarı döndü. Ancak bu toparlanma, kilit hareketli ortalamaların geri alınmasına yetmedi. Bu durum yükselişin, trend değişiminden çok, yoğun satış sonrası gelen bir *tepki alımı* olabileceğini düşündürüyor.

Öte yandan uzun vadeli eğilimi sembolize eden 200 haftalık hareketli ortalama hâlâ yukarı yönlü. Bu da makro yükseliş yapısının tamamen bozulduğunu söylemek için erken olabileceğine işaret ediyor. Geçmiş büyük düzeltmelerde 200 haftalık ortalamanın güçlü bir *ana destek* olarak çalıştığı birçok örnek bulunuyor. Satış baskısının tekrar artması halinde piyasada bu bölge yakından izlenen kritik alanlardan biri olacak.

Son satış dalgasında işlem hacimlerinin sert biçimde yükselmesi, hareketin ‘zorunlu likidasyonlar ve pozisyon ayarlamaları’ ile beslendiğine işaret etmişti. Ardından hacmin gerilemesi, fiyatın şimdilik sakin bir *denge arayışı*na girdiğini gösteriyor. Nihayetinde asıl soru şu: 2000 dolar civarındaki savunma, sadece *kısa vadeli bir psikolojik bariyer* olarak mı kalacak, yoksa Binance başta olmak üzere borsalardaki likidite yapısındaki değişimlerle birleşerek Ethereum(ETH) için yeni bir trendin başlangıcına mı dönüşecek?