Bitcoin(BTC) 70 Bin Doların Üzerinde Tutundu: Asıl Risk Fed Faizleri ve ABD Tahvillerinde

Bitcoin(BTC) ve küresel borsalar, Orta Doğu’daki ‘jeopolitik risk’ kaynaklı haftanın başındaki sert düşüşü geride bırakıp ‘psikolojik destek seviyesi’ üzerinde yeniden denge bulmuş görünüyor. Ancak ABD tahvil faizlerindeki ‘art arda yükseliş’, enerji kaynaklı enflasyonun yeniden alevlenmesi ve Fed’in ‘şahin politika’ çizgisini daha uzun süre koruyabileceği ihtimalini öne çıkarıyor. Bu nedenle ‘riskli varlık rallisi’nin kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda belirsizlik devam ediyor.

Bitcoin(BTC), 7’si (yerel saatle) itibarıyla 70.500 dolar civarında işlem görerek haftalık bazda yaklaşık ‘%6 yükseliş’ kaydetti. Bu seviye, 1 dolar=1.484,10 won paritesine göre yaklaşık 104,63 milyon won’a denk geliyor. Aynı dönemde S&P500 vadeli kontratları da kayıplarının büyük bölümünü geri alarak ‘riskli varlıklarda rahatlama rallisi’ne öncülük etti. Buna karşılık tahvil piyasası tamamen farklı bir sinyal veriyor ve piyasanın odağının yeniden ‘faiz’ ve ‘petrol fiyatları’na kaymasına yol açıyor.

Bitcoin(BTC), hafta sonu 63.000 dolar civarına kadar geriledikten sonra hızla toparlandı. Bu düşüşte, Hürmüz Boğazı’ndaki geçişlerde aksama yaşanabileceğine yönelik haberler sonrası petrol fiyatlarındaki sıçramanın ‘güvenli liman’ arayışını tetiklemesi etkili oldu. Ardından ABD’nin enerji nakil hatlarını korumak için deniz kuvvetleri eşliğini gündeme getirmesiyle tansiyon bir miktar düştü ve Bitcoin(BTC) fiyatı çarşamba günü 73.470 dolara kadar çıkarak kayıplarının önemli kısmını geri aldı.

Hisse senetleri tarafında da benzer bir tablo görüldü. S&P500 vadeli kontratları, son haftalardaki dip seviye olan 6.718 puandan yukarı dönerek 6.840 bandını yeniden test etti ve ‘görece istikrar’ bölgesine girdi. Böylece kripto piyasaları ile geleneksel varlıklar arasındaki ‘eş zamanlı hareket’ tekrar belirginleşti.

Bu tablo, Bitcoin’in(BTC) savaş ve jeopolitik riskleri bağımsız şekilde absorbe eden bir ‘güvenli liman varlık’tan ziyade, hâlâ ‘dolar likiditesi’ ve ‘risk iştahı’na sıkı sıkıya bağlı bir enstrüman olduğunu yeniden hatırlattı ‘yorum’. Bitcoin(BTC) 73.000 dolar bandını yeniden test etse de S&P500 ile korelasyon yüksek kaldığı sürece, hisse senetlerinde olası yeni bir satış dalgasının Bitcoin(BTC) için de ‘zayıf savunma’ anlamına gelebileceği uyarısı öne çıkıyor.

Teknik açıdan bakıldığında, 72.000 dolar üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 74.000 doların yeniden test edilebileceği değerlendiriliyor. Tersine, ‘riskli varlıklarda’ yeni bir dalga satış gelmesi halinde 65.000 dolar seviyesi, bu ‘tepki yükselişi için kritik yaşam çizgisi’ olarak öne çıkıyor. Piyasada 63.000 dolar civarının bir kez daha kırılması durumunda, bunun ‘kısa vadeli düşüş trendinin yeniden başladığı’ şeklinde yorumlanma ihtimali yüksek görülüyor.

Sorun, asıl olarak ‘tahvil piyasasında’ düğümleniyor. Hisse senetlerinde ‘düşüşü fırsat bilen alımlar’ devreye girmişken, tahvil cephesinde enflasyon risk primi hızla ‘yeniden fiyatlanıyor’. ABD 10 yıllık tahvil faizi, dört işlem gününde yüzde 3,93’ten yüzde 4,15’e kadar yükseldi. Tahvil fiyatları ile faizler ters yönlü hareket ettiği için, bu görünüm piyasanın ‘daha yüksek getiri’ yani ‘daha fazla belirsizlik primi’ talep ettiğine işaret ediyor.

Fed politikalarına daha duyarlı olan 2 yıllık tahvil faizi de yüzde 3,60 seviyesine yaklaştı. Faizlerdeki yükseliş, ‘risksiz getiri’nin cazibesini artırarak, Bitcoin(BTC) gibi ‘yüksek oynaklıklı varlıklara’ yönelen paranın bir kısmını tahvillere çekme eğilimi yaratıyor. Kısa süre önce Fed’in faiz indirimlerine başlayacağı beklentisi güçlenirken Bitcoin(BTC) 72.000 doların üzerine taşınmıştı. Ancak son günlerde tahvil piyasası bu ‘erken indirim’ fiyatlamasını kısmen geri alıyor.

CME FedWatch verileri de bu ‘havayı’ destekliyor. Piyasa, bu yıl içinde iki faiz indirimi olasılığını artık ‘%50’nin altında’ fiyatlamaya başladı. Orta Doğu’daki gerilim öncesinde bu olasılık yaklaşık ‘%80’ seviyesindeydi. Petrol şokunun zaman içinde enflasyon verilerine yansıması halinde Fed’in faizi ‘daha uzun süre yüksek’ tutabileceği endişesi, tahvil faizlerindeki yükselişi hızlandıran temel faktör olarak öne çıkıyor.

Faizlerin geldiği seviye de kritik kabul ediliyor. Analistler, ABD 10 yıllık tahvil faizinin ‘%4,20 eşiğini’ yukarı kırması durumunda, hisse senetleri ve Bitcoin(BTC) tarafında ‘programlı satış baskısı’nın belirgin şekilde artabileceğini belirtiyor. Buna karşın faizin tekrar yüzde 4,00’in altına inip burada ‘istikrar kazanması’, riskli varlıklar için ‘nefes alma’ alanı yaratabilir.

Kısa vadede yatırımcıların takip ettiği üç temel ‘dönüm noktası’ öne çıkıyor. İlk olarak, Bitcoin(BTC) için 74.000 dolar seviyesi kritik. Günlük kapanış bazında bu seviye aşılabilirse, piyasanın jeopolitik şoku büyük ölçüde sindirdiği şeklinde ‘olumlu sinyal’ olarak okunabilir. İkinci olarak, ABD 10 yıllık tahvil faizinde ‘%4,20 bandı’ öne çıkıyor. Bu eşik, riskli varlık değerlemeleri için ‘baskı bölgesi’ olarak öne çıkarken, bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanması halinde hem Bitcoin(BTC) hem de S&P500 tarafında aşağı yönlü baskının artma olasılığı konuşuluyor. Üçüncü kritik seviye ise Bitcoin(BTC) için 63.000 dolar. Fiyatın bu desteğin altında kalıcı şekilde kırılması, mevcut hareketin bir ‘toparlanma süreci’ değil, ‘düşüş trendinin devamı’ şeklinde yorumlanmasına zemin hazırlayabilir.

Sonuç olarak, fiyatlarda ‘kısa vadeli toparlanma’ gözlense de Orta Doğu kaynaklı enerji riski ve ‘yapışkan enflasyon’ ihtimali, Fed’in politika patikasını yeniden gündeme getirebilir. Bitcoin(BTC) ve hisse senetlerinin aynı yönde hareket ettiği mevcut tabloda, piyasanın bir sonraki yönünü belirleyecek ana değişkenin ‘jeopolitik haber akışı’ değil, ‘faizlerin yönü’ olacağına dair görüşler güçleniyor.