Jeopolitik Gerilim Bitcoin(BTC) Fiyatını Sallıyor: ETF’lerden Çıkışa Rağmen Borsalardan BTC Çekiliyor

Bitcoin(BTC) 6 Mart’ta (yerel saatle) 70 bin dolar seviyesinde dalgalı seyrini sürdürdü. Hürmüz Boğazı çevresindeki jeopolitik gerilim enerji fiyatlarını yukarı iterken, küresel piyasalarda ‘risk off’ (riskli varlıklardan kaçış) havası öne çıktı. Buna rağmen zincir üstü(on-chain) veriler, yatırımcıların aceleyle satışa koşmak yerine, coin’leri borsalardan çekerek beklemeyi tercih ettiğine işaret etti. 70 bin dolar, 1 dolar=1484,50 won kuruna göre yaklaşık 103 milyon 895 bin won seviyesine denk geliyor.

Piyasa analisti ‘GugaOnChain’, son dalgalanmanın arka planında Hürmüz Boğazı’ndaki karışıklığı gösterdi. Ana enerji nakil hattı konumundaki boğazın fiilen kapanmasıyla tansiyon yükseldi, petrol fiyatları sert hareket etti ve bunun da riskli varlıklarda satışı tetiklediği ifade edildi. Brent petrol varil başına 85 dolar civarında, Batı Teksas tipi ham petrol(WTI) ise 81 dolar seviyesinde işlem gördü. ABD’de benzin fiyatları haftalık bazda 0,27 dolar yükseldi. Enerji maliyetlerindeki artış, enflasyon endişesini büyütürken, faiz ve dolar dinamikleriyle birleşerek piyasalardan ‘likidite çekici’ bir unsur haline geliyor.

Bu ortam, Bitcoin spot borsa yatırım fonlarına(ETF) da anında yansıdı. 5 Mart’ta (yerel saatle) Bitcoin ETF ürünlerinden yaklaşık 228 milyon dolar net çıkış yaşandığı bildirildi. Riskten kaçış dönemlerinde kurumsal paranın önce hareket etmesi, bu verilerle birlikte ‘klasik kalıp’ olarak yeniden teyit edildi.

Bununla birlikte borsa içi–dışı akımlarda ilginç bir ayrışma görüldü. 7 günlük hareketli ortalama baz alındığında Bitcoin’in ‘net borsa girişi’ (Net Exchange Flow) negatife yakın seyretti. Yani borsalara giren BTC miktarından daha fazlası dışarı çıktı. Günlük yaklaşık 500 BTC borsalardan çekilirken, haftalık toplam çıkış 6500 BTC civarında kaydedildi. GugaOnChain, bu tip hareketlerin çoğu zaman yatırımcıların varlıklarını soğuk cüzdanlara (internete bağlı olmayan cüzdanlar) taşıyarak kısa vadede satışa konu olabilecek arzı azaltma sürecinde ortaya çıktığını vurguladı. Fiyat oynaklığına rağmen coin’ler borsalarda birikmiyorsa, en azından ‘acele satış’ niyetinin güçlü olmadığı mesajı öne çıkıyor.

Analist, “Zincir üstü toparlanma gücü belirgin olduğu için şu aşamada taktiksel olarak savunmada kalmak, nakit pozisyonunu yüksek tutmak ve kurumsal fon akımlarında dönüş işareti alındığında yeniden pozisyon artırmak daha sağlıklı olabilir” yorumunda bulundu. Bu değerlendirme, doğrudan bir yatırım tavsiyesi olmaktan ziyade, mevcut tabloda ‘risk yönetimi’ önceliklerini tartışan piyasa katılımcılarının ortak ikilemini yansıtıyor.

Borsalardan BTC çıkışı sürerken, platform içi işlem trafiği ise hızlandı. Zincir üstü hesap ‘Arab Chain’e göre 6 Mart itibarıyla son 30 günde Binance’te gerçekleşen Bitcoin işlem hacmi (turnover) yaklaşık 425 bin BTC’ye ulaştı ve bu seviye, 2023 Aralık’tan bu yana görülen en yüksek dönemler arasında yer aldı. Binance’in mevcut Bitcoin rezervi yaklaşık 660 bin BTC olarak hesaplanıyor. 30 günlük devir hızıyla kıyaslandığında likidite oranı yaklaşık 0,64’e denk geliyor; başka deyişle bir ay içinde rezervlerin yüzde 64’üne karşılık gelen miktar işlem görmüş ya da yer değiştirmiş durumda. Aynı coin’in kısa sürede el değiştirme hızının artması, ‘yüksek devir’ bir piyasa yapısına işaret ederek, kısa vadeli işlem ve spekülatif talebin güçlendiğini gösteriyor. Uzun vadeli elde tutulan BTC’ler borsa dışına kayarken, içeride ise kısa vadeli oyuncular fiyat dalgalanmalarını fırsata çevirmeye çalışıyor.

Fiyat cephesinde Bitcoin(BTC), haftanın başında görülen aylık zirveden geri çekilerek CoinGecko verilerine göre 71 bin doların hafif altında işlem gördü. 24 saatlik periyotta yaklaşık yüzde 2 gerileyen BTC, 7 günlük dilimde ise yüzde 5 civarında yükselişini korudu. Böylece Bitcoin(BTC), bir yanda ‘kurumsal talebin yeniden güçlenme ihtimali’, diğer yanda ise ‘enerji ve jeopolitik riskler gibi makro baskılar’ arasında sıkışmış görünüyor. Borsa dışına BTC çıkışı sürdükçe arz tarafında ani satış baskısı sınırlı kalabilir; ancak Bitcoin ETF’lerinden çıkan paranın yeniden içeri dönüp dönmeyeceği, kısa vadeli yön arayışında kilit belirleyici olmaya devam edecek.