Bitcoin(BTC) Benimsenmesi Rekor Kırdı: Borsa Rezervleri 7 Yılın En Düşüğünde, Kurumsal Spot Talep Güçleniyor

비tcoin(BTC) fiyatı son dönemde zayıf bir görünüm sergilese de, zincir üstü(‘on-chain’) veriler ‘benimsenme artışı’ sinyalini güçlendiriyor. Ağa yeni katılımlar devam ederken, borsalardan çıkan BTC miktarı da artıyor. Böylece kısa vadeli ‘spekülatif al-sat’ yerine, ‘uzun vadeli tutma’ odaklı birikimin öne çıktığı bir tablo oluşuyor.

Kripto analiz şirketi Santiment, yakın zamanda paylaştığı ağ verilerine dayanarak Bitcoin(BTC) benimsenmesinin tarihi zirveye ulaştığını bildirdi. Santiment verilerine göre, Bitcoin ağında bakiyesi 0’dan büyük olan ‘aktif cüzdan’ sayısı 58 milyon 450 bine yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Bu gösterge, son 6 ayda 1 milyon 690 bin adet artarak yaklaşık %3’lük bir büyüme kaydetti. Fiyat baskısı ve ‘ayı piyasası’ endişelerine rağmen, pratikte BTC alıp elinde tutan kullanıcı sayısının istikrarlı şekilde çoğaldığı yorumunu yapmak mümkün.

Benimsenmedeki artışa paralel olarak, BTC’nin ‘cold storage’(soğuk cüzdan/çevrim dışı saklama) tarafına kayışı da belirginleşmiş durumda. Santiment, bilinen kripto borsalarına ait cüzdanların elindeki toplam Bitcoin miktarının 2017 Aralık ayından bu yana görülen en düşük seviyeye indiğini aktardı. Buna göre borsa cüzdanlarında kalan BTC miktarı yalnızca 1 milyon 170 bin BTC civarında. Yatırımcıların varlıklarını borsalardan kişisel cüzdanlara ya da çevrim dışı saklama çözümlerine taşıması, genelde ‘uzun vadeli elde tutma’ isteğinin güçlendiği dönemlerde öne çıkıyor. Piyasa dalgalandıkça ‘satış bekleyen arz’ azalırken, uzun vadeli saklama eğilimini besleyen bir yapı oluşuyor.

Santiment, artan benimsenme ve soğuk cüzdanlara çekilmenin, yatırımcıların ‘düşüşte alım(buy the dip)’ eğilimini ortaya koyduğunu vurguladı. Bireysel ve kurumsal taraf birlikte BTC biriktirirken, hızın genel olarak sakin kaldığı; buna karşın kurumsal yatırımcıların nispeten daha agresif alım yaptığına dair işaretler öne çıkıyor. Bu tabloya, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki spot Bitcoin ETF(spot borsa yatırım fonu) ürünlerine yönelik para akımları da eşlik ediyor. Dış basında yer alan CryptoPotato haberine göre, ABD spot Bitcoin ETF’leri 2025 Ekim ortasından bu yana ilk kez kayda değer bir ‘net giriş dalgası’ yakaladı. 25 Şubat’ta (yerel saatle) tek günde görülen ETF net girişi 1 milyar 450 milyon dolar oldu. Bu rakam, 1 dolar = 1483,50 won kuruyla hesaplandığında yaklaşık 2 trilyon 1515 milyar won seviyesine denk geliyor. Buna karşılık, 6 Şubat’tan 2 Mart’a kadarki 30 günlük dönemde bireysel yatırımcı kaynaklı fon girişlerinin yaklaşık 5 milyar dolar azaldığı tespit edildi. Böylece ETF’ler üzerinden kurumsal para akışı yeniden güçlenirken, bireysel taraftaki iştah görece zayıflamış görünüyor.

Belirsizliklerin arttığı, jeopolitik gerilimlerin yükseldiği bir ortamda dahi spot talebin büyüdüğü dikkat çekiyor. Santiment, türev piyasalar(futures vb.) verilerini incelediğinde, kaldıraçlı(‘leverage’) kısa vadeli işlemler yerine ‘gerçek spot alımların’ talebi taşıdığını belirtiyor. Özellikle ABD’li yatırımcı ilgisini ölçmek için izlenen ‘Coinbase primi’ göstergesinin uzun süren eksi seyrini sonlandırıp yeniden artı bölgeye geçmesi de öne çıkan bir detay. Bu durum, ABD merkezli spot alım baskısının görece güçlendiğine işaret eden bir sinyal olarak okunuyor.

Spot alım baskısındaki bu toparlanma, Bitcoin(BTC) fiyatını yaklaşık 3 haftanın ardından yeniden 70 bin doların üzerine taşıdı. Haber yazıldığı sırada Bitcoin(BTC), 24 saat öncesine kıyasla hafif gerileyerek 70 bin 560 dolar civarından işlem görüyordu. Bu seviye, won bazında yaklaşık 146 milyon 650 bin won düzeyine karşılık geliyor. Piyasada, benimsenmedeki yükseliş, borsa rezervlerindeki düşüş ve ETF’lere yeniden giren kurumsal fonların birlikte görülmesinin, kısa vadeli dalgalanmalardan bağımsız şekilde ‘orta-uzun vadeli arz-talep dengesinde taban oluşturma’ sinyali verebileceği yönünde yorumlar yapılıyor. ‘yorum: Yine de jeopolitik riskler ve makroekonomik gelişmelerin oynaklığı artırma potansiyeli korunurken, spot talebin kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmeyeceğinin izlenmesi önem taşıyor.’