Bitcoin(BTC) 70 bin dolar eşiğinde takıldı: Jeopolitik risk, azalan kurumsal talep ve çözülen kaldıraç piyasayı baskılıyor

비트코in(BTC) Avrupa sabah işlemlerinde 69 bin 500 dolar (yaklaşık 1 milyon 236 bin won) seviyesine geriledi. Bir gün önce 71 bin 750 dolar (yaklaşık 1 milyon 56 bin won) direncinde satış baskısıyla karşılaşan fiyat, kazançlarını geri verdi. Piyasada yeniden ‘jeopolitik risk’ ve türev ürünlerdeki pozisyon ayarlamaları öne çıkıyor.

Bitcoin(BTC), UTC bazında gece yarısından sonra yüzde 0,55 düştü. Düşüş oranı büyük olmasa da, altcoin tarafındaki zayıflık daha belirgin hale geldi. Zcash(ZEC) yüzde 4,5, Aave(AAVE) ise yüzde 2,1 gerileyerek ‘volatilite baskısı’nın arttığını gösterdi. Aynı saatlerde altın ve dolar kurunda belirgin bir oynaklık gözlenmezken, ABD hisse senedi endeks vadeli kontratları yüzde 0,15 yükseldi.

Piyasanın yönünü belirleyen *ana etken*, ABD-İsrail ile İran arasında tırmanan savaş riski oldu. Başkan Trump’ın önceki gün yaptığı açıklamalar *karışık sinyal* olarak yorumlandı ve belirsizlik tam anlamıyla dağılmadı. Bu durumun, başta Bitcoin(BTC) olmak üzere büyük varlık sınıflarında ‘risk primi’ne yansıdığı ifade ediliyor. Petrol fiyatları bu tabloya en sert tepkiyi verdi. Bir gün önce varil başına 81 dolara (yaklaşık 119 bin won) kadar gerileyen fiyat, 11’inde (yerel saatle) Avrupa seansında 89 dolara (yaklaşık 131 bin won) yükselerek sert dalgalı görünümünü sürdürdü.

Türev piyasada, Bitcoin(BTC) fiyatının 70 bin dolar seviyesini net biçimde geri alamaması, *kaldıraçlı uzun (long)* pozisyonları cezalandırdı. Son 24 saat içinde kripto vadeli işlem piyasasında tasfiye edilen pozisyonların toplam büyüklüğü 220 milyon doları (yaklaşık 324 milyar won) aştı ve tasfiyelerin büyük bölümü long tarafında gerçekleşti.

Buna karşın, son düşüşü *saldırgan açılan yeni kısa (short) pozisyonların* tetiklediğini söylemek güç. Başlıca borsalarda dolar bazlı Bitcoin(BTC) vadeli işlem *açık pozisyon (OI)* miktarı 233 bin BTC’den 226 bin BTC’ye indi. Bu tablo, düşüş sırasında yeni short pozisyonların yığılmasından çok, mevcut pozisyonların kapanarak *kaldıraç seviyesinin azalmasına* işaret ediyor. Benzer bir desen, Ethereum(ETH) ve Solana(SOL) vadeli işlemlerinde de görüldü.

XRP tarafında ise tablo ayrıştı. XRP vadeli işlem OI, 1 milyar 740 milyon adede yükselerek 23 Şubat’tan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Buna rağmen, son 24 saatte pek çok altcoinde OI geriledi ve piyasadan *sermaye çıkışı* sinyali yeniden teyit edildi.

Coin bazında bakıldığında, Tron(TRX), CC ve Monero(XMR) görece güçlü bir görünüm sergiledi. Bu projelerde yıllıklandırılmış fonlama oranı pozitif (long ağırlıklı) seyrederken, *kümülatif hacim deltası (CVD)* da iyileşti. Uzmanlar, bu kombinasyonun türev piyasada *gerçek alım talebinin* işareti olduğuna dikkat çekiyor. Çoğu altcoinde ise fonlama oranı ve CVD yatay ya da negatif bölgede kaldı.

Volatilite göstergeleri kısa vadede gerilese de, orta-uzun vadede tam tersi sinyal veriyor. Bitcoin(BTC) 30 günlük *içsel volatilite endeksi (BVIV)* üç işlem günü üst üste geri çekildi; ancak 50, 100 ve 200 günlük ortalamalar ‘pozitif sıralanma’ oluşturmaya başladı. Bu yapı, genellikle volatilitenin yeniden artabileceğine dair ‘yükseliş yönlü sinyal’ olarak okunuyor. Ethereum(ETH) volatilite endeksinde de benzer bir eğilim izleniyor. Wall Street’in oynaklık barometresi VIX endeksi, yüzde 4 artışla 26 seviyesine çıktı ve hisse piyasalarındaki olası volatilite artışının kripto paralara da yansıyabileceği belirtiliyor.

Kurumsal talep tarafında tablo *zayıf*. CME’de (Chicago Ticaret Borsası) Bitcoin(BTC) vadeli işlem OI, 7 milyar 390 milyon dolara (yaklaşık 10 trilyon 884 milyar won) gerileyerek 2024 Eylül’ünden bu yana en düşük düzeye indi. Ethereum(ETH) vadeli işlem sözleşmelerinde de benzer oranda düşüş gözlendi. Opsiyon piyasasında ise *koruma amaçlı pozisyonlar* tamamen çözülmüş değil. Deribit’te BTC ve ETH için ‘put (düşüşe karşı koruma)’ opsiyonları hâlâ ‘call (yükseliş beklentili)’ opsiyonlardan daha pahalı işlem görüyor. Öte yandan, geçen ay başından bu yana aşağı yönlü koruma talebinin belirgin biçimde gevşediği yorumu da yapılıyor. Merkeziyetsiz borsa Derive’de 80 bin dolar (yaklaşık 1 milyon 178 bin won) üzeri ralliye bahislerin arttığı, Deribit tarafında ise put satışı işlemlerinin hız kazandığı bilgisi CoinDesk kaynaklı analizlerde öne çıktı.

Token bazlı gelişmelerde, *yapay zeka (AI) temalı varlıklar* görece daha dirençli seyretti. Internet Computer(ICP), yerel borsa Upbit’te listelenmesinin ardından yüzde 8’i aşan artışla karışık seyreden altcoin piyasasında öne çıktı. Listelenmeden önce 65 milyon dolar (yaklaşık 95,7 milyar won) olan günlük işlem hacmi, 267 milyon dolara (yaklaşık 393,2 milyar won) yükseldi. Bu sıçrama, *bireysel yatırımcı girişinin* hızlandığı şeklinde yorumlanıyor. AI temasıyla bağlantılı bir diğer token FET de son 24 saatte yüzde 6 prim yaptı.

AI sektöründeki güçlenmenin arka planında, Nvidia(NVDA) CEO’su Jensen Huang’ın dikkat çeken blog yazısı etkili oldu. Huang, yapay zekanın ‘sanayi altyapısı’ kurma etkisinin, tarihsel ölçekte elektrik şebekesinin yaygınlaşmasıyla kıyaslanabileceğini savundu. Piyasada bu çıkış, AI projeleri için *uzun vadeli büyüme hikayesini* yeniden canlandıran bir unsur olarak görülüyor.

DeFi segmentinde ise baskı ağır bastı. Curve(CRV) ve Jupiter(JUP), son 24 saatte sırasıyla yüzde 6,5 gerileyerek DeFi genelinde *zayıf seyrin* yayılmasına neden oldu.

Yatırımcı psikolojisi cephesinde, göstergeler *kademeli dip arayışı*na işaret ediyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi 25/100 seviyesine yükselerek, bir aydan uzun süredir içinde bulunduğu ‘aşırı korku’ bölgesinden çıkarak ‘korku’ bölgesine geçti. CoinDesk’e göre bu toparlanma, İran kaynaklı savaş gündemine rağmen Bitcoin(BTC) ve kripto para piyasasının *görece daha iyi performans* göstermesinden kaynaklanıyor. 1 Mart’tan bu yana Bitcoin(BTC) ve genel kripto piyasası, kıymetli metaller ve ABD hisse senetlerine kıyasla daha iyi getiri sağladı; bu da duyarlılıktaki toparlanmayı destekledi.

Bununla birlikte, Bitcoin(BTC)’in 70 bin dolar eşiğini defalarca test etmesine rağmen kalıcı biçimde aşamaması ve vadeli piyasalarda *kaldıraç çözülmesinin* sürmesi, kısa vadede volatilite artışı riskini canlı tutuyor. Jeopolitik riskler devam ettikçe, petrol fiyatı ile dolar ve hisse senedi piyasalarındaki oynaklığın yeniden kripto para fiyatlarını sarsabilecek *dışsal şoklara* dönüşebileceği vurgulanıyor. Yorum: Piyasada şu an ‘jeopolitik belirsizlik’, ‘azalan kurumsal iştah’ ve ‘çözülmekte olan kaldıraç’ başlıkları birlikte izleniyor; bu da kısa vadede temkinli pozisyon yönetimini öne çıkarıyor.