Bitcoin(BTC) MVRV göstergesi FTX çöküşü seviyelerine indi: 116 bin dolar senaryosu ve büyük oynaklık uyarısı

Bitcoin(BTC) piyasasında ‘aşırı satım sinyali’ olarak yorumlanan önemli bir *on-chain* gösterge, 2022’deki FTX çöküşü sonrası görülen seviyelere kadar geriledi. Aynı modelin tekrarlanması halinde, önümüzdeki dönemde *Bitcoin(BTC)* fiyat oynaklığının belirgin biçimde artabileceği belirtiliyor.

On-chain analiz platformu *Santiment*, 12 Mart’ta yayımladığı raporda Bitcoin *MVRV (Market Value to Realized Value)* göstergesinin FTX iflası sonrasına benzer seviyelere indiğini açıkladı. Bu metrik, *Bitcoin(BTC)*’in tarihsel ortalamasına kıyasla aşırı değerli mi yoksa değersiz mi olduğunu ölçmek için kullanılıyor.

Santiment verilerine göre FTX iflasının ardından Bitcoin’in 365 günlük *MVRV* göstergesi aşırı ‘aşırı satım’ bölgesine girmiş, sonrasında yaklaşık 3 ay içinde fiyat yaklaşık %67 yükselmişti. Araştırma ekibi, “Ortalama getiriler, tarihsel olarak beklenen ortalama değerin belirgin şekilde altına indiğinde bu tür modellerin sık görüldüğünü” ifade etti.

Buna karşın, mevcut piyasa ortamının o dönemden önemli farkları olduğu da vurgulanıyor. Makroekonomik koşulların yanı sıra, özellikle büyük fonların ve kurumsal oyuncuların ‘Bitcoin(BTC) toplama stratejileri’ etrafında şekillenen ‘aşırı derecede kutuplaşmış piyasa görüşleri’ şu an piyasanın ana değişkenleri arasında öne çıkıyor.

Santiment, “3 yılı aşkın süredir görülmeyen kadar güçlü bir gösterge ayrışması oluştuğu için piyasanın dikkatle izlenmesi gerektiğini” belirterek, önümüzde büyük bir oynaklık dalgası olabileceği uyarısında bulundu. Mevcut fiyat seviyesinden %67’lik bir yükselişin tekrar etmesi durumunda *Bitcoin(BTC)* yaklaşık 116.000 dolar civarına yükselebilir. Ancak yorum, piyasada kısa sürede dik bir ralli yerine, uzun süreli yatay hareket sonrası yeni bir yön arayışı ihtimalinin daha yüksek görüldüğü yönünde.

Bitcoin ETF’lerine giren taze sermaye, bazı analistlere göre piyasada ‘göreli istikrar sinyali’ olarak öne çıkıyor. On-chain analiz şirketi *Glassnode* da haftalık raporunda *Bitcoin(BTC)* piyasasının “erken bir istikrar evresine” girmeye başladığını belirtiyor.

Rapora göre *Bitcoin(BTC)*, bir aydan uzun süredir 63.000–72.500 dolar aralığında yatay bir bantta işlem görüyor ve 70.000 dolar üzeri denemeler şimdilik kalıcı olamıyor. Şu anda piyasa iki kritik fiyat bölgesi arasında sıkışmış durumda. Yaklaşık 54.400 dolardaki ‘Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price)’ seviyesi ana destek alanı oluştururken, yaklaşık 78.400 dolara denk gelen ‘Gerçek Piyasa Ortalaması (True Market Mean)’ bölgesi güçlü bir direnç olarak izleniyor.

Buna rağmen bazı olumlu sinyaller dikkat çekiyor. ABD spot *Bitcoin(BTC) ETF* ürünlerine sermaye girişleri yeniden hızlanmaya başlarken, spot piyasadaki alım iştahının satıcı baskısını emmeye başladığı yorumları yapılıyor. Ayrıca, *perpetual* vadeli işlemler fonlama oranlarının negatife dönmesi ve opsiyon piyasasında ima edilen oynaklığın gerilemesiyle, kısa vadeli ‘korku’ algısının yumuşadığı gözleniyor.

Glassnode, “Piyasa zorunlu kaldıraç tasfiyesi sürecinden çıkarak erken bir istikrar fazına geçiyor” değerlendirmesinde bulunurken, kalıcı bir toparlanma için ‘spot talepte kalıcı artış’ gerektiğini vurguluyor.

Toplam kripto para piyasa değeri, yaklaşık 2,45 trilyon dolar seviyesinde seyrediyor ve dünden bu yana anlamlı bir değişim göstermedi. *Bitcoin(BTC)*, ABD seansının sonlarına doğru 71.000 doları geri alsa da, Asya işlemlerinin sabah saatlerinde 69.400 dolara kadar gerileyerek önceki güne benzer bir dalgalanma modeli çizdi.

*Ethereum(ETH)* fiyatı 2.000 dolar eşiğine yakın bölgede dar bantta yatay hareket ederken, önde gelen altcoin piyasasında da genel olarak ‘bekle-gör’ havası hakim. Araştırma şirketi *10x Research*, kripto piyasası duyarlılığının hâlâ zayıf olduğunu ve işlem hacimlerinin son dönemin en düşük seviyelerine yakın seyrettiğini belirtirken, yakın vadede ‘sınırlı fiyat hareketleri’ senaryosunun daha olası olduğuna dikkat çekiyor.