Fed Kararı Öncesi Bitcoin(BTC) 75.000 Dolar Direncinde Sıkıştı: ‘Daha Uzun Süre Yüksek Faiz’ Endişesi Artıyor

Bitcoin(BTC) ve kripto piyasası, ABD Merkez Bankası Fed’in faiz kararı öncesinde ‘bekleme moduna’ geçmiş durumda. Yatırımcılar, bugüne kadar risk varlıkları için önemli bir ‘rüzgar’ sağlayan faiz ortamının zayıflayabileceğine dair net bir sinyal gelip gelmeyeceğine odaklanmış halde.

Fed’in bu toplantıda politika faizini yüzde 3,5–3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Piyasalar için asıl kritik nokta ise faiz seviyesinden çok büyüme ve enflasyon tahminleriyle birlikte Jerome Powell’ın basın toplantısında takınacağı ‘ton’ olarak öne çıkıyor. Özellikle ilerideki faiz patikasını noktasal olarak gösteren ‘dot plot’ grafiğinde faiz indirim sayısının aşağı çekilip çekilmeyeceği ve Powell’ın finansal koşulların ‘çok hızlı gevşeme’ riskini ne kadar vurgulayacağı ana belirleyiciler arasında sayılıyor.

Sygnum Bank’ın yatırım direktörü Fabian Dori, “Yatırımcı açısından belirleyici soru, dot plot’ın daha az faiz indirimini işaret edecek şekilde değişip değişmeyeceği ve Powell’ın finansal koşulların çok hızlı gevşeme riskini öne çıkarıp çıkarmayacağı” yorumunda bulundu. Dori’ye göre bu iki unsurdan biri bile gerçekleşirse, ‘daha uzun süre yüksek faiz (higher for longer)’ beklentisi güçlenerek finansal koşulları daha da ‘sıkı’ hale getirebilir.

Dori, Bitcoin’in ‘kritik bir dönemeçte’ olduğunu düşünüyor. Bitcoin’in 75.000 dolar seviyesinin üzerinde kalıcı olmayı birkaç kez başaramaması ‘uyarı sinyali’ olarak görülürken, fiyatın ‘ortalama seviyeye geri dönme’ eğilimini gösteren hareketler öne çıkıyor. Buna ek olarak İran savaşı kaynaklı riskler nedeniyle petrol fiyatlarının yükselmesi, enflasyon baskısını yeniden gündeme taşıdı. Fed’in bu tabloyu dikkate alarak faiz indirimlerini yavaşlatması veya ertelemesi yönündeki beklentiler artarsa, Bitcoin’in 75.000 dolar direncinin altında kalma ihtimalinin yüksek olduğu değerlendiriliyor. Dori, “Daha şahin bir duruş, Bitcoin’in üst bandını 75.000 doların altında kilitleyip mevcut yatay bant hareketini uzatabilir” şeklinde konuştu.

Singapur merkezli QCP Capital da benzer bir tabloya dikkat çekiyor. Petrol fiyatlarındaki artışın faiz indirimi anlatısını karmaşıklaştırdığı, bu nedenle piyasanın bir miktar ‘gevşeme’ beklentisini geri aldığı ifade ediliyor. Büyüme ve istihdam verileri bir miktar yavaşlasa bile, faiz ortamının kripto varlıklar için tek taraflı olumlu bir faktör olarak işlemeyebileceği vurgulanıyor. Faizler, dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri hala Bitcoin(BTC) dahil tüm riskli varlıkların fiyat ‘hızını’ belirleyen temel değişkenler olarak görülüyor.

Öte yandan Bitcoin’in son dönemdeki duraksaması, spot borsa yatırım fonları (ETF) üzerinden kurumsal talebin yeniden güçlenmesi ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) tarafında görece daha net bir regülasyon çerçevesinin oluşmaya başlamasıyla tam bir tezat oluşturuyor. Piyasaya pozitif haber akışı gelse bile, ‘faizlerin yönü’ netleşmedikçe güçlü bir yükseliş trendinin kalıcı olmasının zor olduğu yorumları öne çıkıyor.

Altcoin tarafında da genel olarak Bitcoin’in izlediği rota takip ediliyor. CoinDesk 20 endeksi son 24 saatte belirgin bir hareket göstermeden yatay seyrederken, Ethereum(ETH), Ripple(XRP) ve Solana(SOL) gibi büyük kripto paralar da benzer bir görünüm sergiledi. Buna karşılık SIREN, M, KAS gibi görece küçük piyasa değerine sahip coin’ler yüzde 10 civarında yükselişlerle ayrışarak, token bazlı performans farklarını büyüttü.

Geleneksel piyasalarda ise sınırlı da olsa risk iştahı sinyalleri gözleniyor. Standard & Poor’s(S&P)500 endeks vadeli kontratları yüzde 0,5 yükselerek iki gündür süren mini ralliyi devam ettirdi. Dolar endeksi, 100 seviyesinin üzerindeki son zirvesinden geri çekilerek 99,50 civarına döndü. ABD 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 4,30’dan yüzde 4,17’ye gerileyerek faiz baskısının bir miktar hafiflemesine işaret etti. Nihayetinde belirleyici soru, Fed’in ‘yüksek faizin uzun süre korunması’ mesajını tazeleyip tazelemeyeceği ya da yılın ikinci yarısı için yeni bir gevşeme penceresi bırakıp bırakmayacağı olacak.

Piyasa katılımcıları, bu toplantının sonucundan çok, Fed’in noktasal faiz projeksiyonlarını ne kadar temkinli şekilde aşağı yönlü güncelleyeceğine ve Powell’ın enflasyon riskini ne derece sert tonda ele alacağına bakarak sonraki yönü tahmin etmeye çalışıyor. Bitcoin(BTC) 75.000 dolar direncini henüz kıramamışken, şahin mesajların birikmesi durumunda kripto piyasasında genel olarak ‘üst bant baskısının’ bir süre daha devam edebileceği öngörülüyor.