Backpack borsası kendi token’ı BP’yi başlattı: Kullanıcı odaklı airdrop, kilitli arz ve hisseye dönüşebilen hibrit model

Backpack borsası 24’ünde (yerel saatle) kendi token’ı ‘BP’nin token oluşturma etkinliği(TGE) detaylarını açıkladı ve token’ı resmi olarak piyasaya sürdü. İlk dağıtımın odağında ‘kullanıcı airdrop’u’ yer alırken, kalan kısmın şirketin büyüme aşamalarına ve olası halka arz(IPO) sürecine göre uzun vadeli ‘kilitli(locked)’ kalacağı vurgulandı.

TGE kapsamında BP’nin toplam arzı 1 milyar adet olarak belirlendi. Bunun %25’i olan 250 milyon BP, lansmanla birlikte dolaşıma girdi. İlk dağıtımın büyük bölümü mevcut kullanıcılar için ayrılan airdrop’a yönlendirilirken, özellikle Backpack’in puan programına katılanların payı öne çıktı. Şirket, ‘Mad Lads NFT koleksiyonu’ sahiplerine de ayrı bir tahsis yapılacağını duyurdu.

Backpack, lansman anında kuruculara, ekibe ve yatırımcılara ayrılmış herhangi bir token bulunmadığının altını çizdi. Bu yaklaşım, genellikle borsa token’larında önce ‘içeridekilerin’ payının netleştirilip ardından kademeli açılması şeklindeki yerleşik pratikten ayrılıyor. Böylece ilk dağıtımın ağırlık merkezi ‘kullanıcılar’a kaymış oldu. Piyasada, bu model sayesinde BP’nin erken döneminde ‘içeriden satış riski’nin belirli ölçüde hafifleyebileceğine dikkat çekiliyor.

Toplam arzın kalan %75’i ise çok aşamalı bir ‘kilit açma(unlock)’ takvimine bağlandı. Backpack’in planına göre, BP toplam arzının %37,5’i pazar genişlemesi ve yeni ürünlerin devreye alınması gibi ‘operasyonel dönüm noktaları’na bağlı olarak zaman içinde kademeli şekilde serbest bırakılacak. Diğer %37,5’lik dilim ise şirket hazinesinde(corporate treasury) kilitli kalacak ve yalnızca olası bir halka arz(IPO) sonrasında açılabilecek şekilde yapılandırıldı.

Bu yapı, klasik ‘vesting takvimi’ne benzese de, halka arz gibi ‘sermaye piyasası olayı’nı doğrudan kilit açma koşulu haline getirdiği için alışılmışın dışında görülüyor. Analistlere göre Backpack, BP’yi yalnızca ‘işlem ücreti indirimi’ ya da ‘yönetişim oylaması’ aracı olmaktan çıkarıp, şirketin büyüme yol haritasına doğrudan bağlamaya çalışıyor. Bu da token ile geleneksel finans arasında ‘köprü’ görevi görebilecek hibrit bir model ihtimalini gündeme taşıyor.

Şirket ayrıca uzun vadeli staking yapan kullanıcıların BP token’larını şirket ‘hissesine(equity)’ dönüştürebileceği bir mekanizma üzerinde çalıştığını açıkladı. Bu özelliğin tam anlamıyla hayata geçmesi durumunda, BP yalnızca ödül ve işlem teşviki sağlamanın ötesine geçip şirket mülkiyetinde pay temsil eden bir varlık niteliğine kavuşabilecek. ‘yorum: Bu, kripto piyasasında token–hisse senedi yakınsamasına dair en somut denemelerden biri olarak görülebilir.’

Bununla birlikte, token’ın hisseye çevrilebilmesi her ülkenin menkul kıymet düzenlemeleriyle doğrudan ilişkili. Bu nedenle, BP’nin hangi şartlarda, kimlere ve ne ölçüde equity’ye dönüştürülebileceği, Backpack’in resmî finansal piyasalara açılma sürecinde belirleyici olacak. Özellikle regülasyonların sıkı olduğu Avrupa gibi bölgelerde büyüme hedefleyen Backpack’in, ayrıntılı çerçeveyi nasıl çizeceği piyasadaki algıyı önemli ölçüde etkileyebilir.

Backpack, FTX ve Alameda Research kökenli isimler tarafından kurulan bir girişim olarak biliniyor. 2022’de FTX çöküşünün ardından piyasanın ‘şüpheci’ yaklaşımıyla karşılaşsa da, daha sonra FTX’in Avrupa operasyonunu satın alarak bunu ‘Backpack EU’ markasıyla yeniden konumlandırdı ve regüle pazarlara girişini hızlandırdı. ‘yorum: FTX mirasından sıyrılmak için regülasyon dostu bir imaj inşa etmeye çalıştıkları dikkat çekiyor.’

BP’nin devreye alınması, Solana(SOL) ekosistemi tabanlı borsa token’larının ‘kullanıcı odaklı dağıtım’, ‘uzun vadeli kilitleme’ ve ‘sermaye piyasalarına bağlanma’ eksenlerini nasıl bir araya getirebileceğini gösteren önemli bir örnek olarak öne çıkıyor. BP’nin aşamalı kilit açma sürecinin nasıl işleyeceği ve staking temelli hisseye dönüşüm modelinin gerçekten uygulanıp uygulanmayacağı, borsa token’larında ‘yeni bir deney’ olarak kabul edilip edilmeyeceğini belirleyecek.