Bernstein: Kurumsal Sermaye ile Bitcoin(BTC) 2027’de 200 Bin Doları Görebilir

비Bitcoin(BTC), geçen yıl ekim ayındaki zirvesinden yaklaşık %50 geri çekildikten sonra olası bir ‘taban’ bölgesi oluşturmuş olabilir. Kurumsal sermaye girişi, piyasanın yapısını değiştirerek bundan sonraki yükseliş potansiyelini güçlendiriyor.

25’inde (yerel saatle), Bernstein’in analisti Gautam Chughani, Bitcoin(BTC)’in son aylarda 65.000–75.000 dolar bandında yatay seyrettiğini belirtti. Geçen hafta 76.000 dolar direncinin kırılamamasına rağmen, önceki döngülerde sık görülen sert ‘zincirleme tasfiye’ hareketlerinin bu kez yaşanmadığına dikkat çekti.

Analiste göre bu tablo, bireysel odaklı spekülatif piyasadan çıkarak ‘ETF’, kurumsal bilançolar ve yapılandırılmış fonların ana talep kaynağı haline geldiği, daha ‘olgun’ bir piyasa yapısına geçişi işaret ediyor.

Bernstein’in verilerine göre mevcut Bitcoin arzının yaklaşık %60’ı bir yıldan uzun süredir hareket etmedi. ‘Uzun vadeli tutan’ yatırımcı oranı yükseldikçe kısa vadeli fiyat oynaklığı genellikle azalıyor. Bu da Bitcoin(BTC) için ‘fiyat istikrarını’ destekleyen önemli bir temel gösterge olarak öne çıkıyor.

Aynı raporda, spot ETF’lerin de piyasa yapısını değiştiren ana unsur haline geldiği vurgulandı. Şu anda ETF’ler, toplam Bitcoin arzının yaklaşık %6,1’ini elinde tutuyor. Bu pay, hem ‘likit arzı’ daraltarak hem de alım-satımın regüle piyasalara kaymasını sağlayarak fiyat dalgalanmalarını yumuşatan bir faktör olarak görülüyor. Özellikle yılın başında ETF’lerden yaşanan çıkışların tekrar ‘net giriş’e dönmesi ve banka tabanlı saklama (custody) ile yeni ürünlerin devreye girmesi, kurumsal talep tabanını genişletiyor.

Bernstein, bu kurumsal sermaye akışının, düzeltme dönemlerinde bile Bitcoin(BTC) fiyatındaki ‘görece güçlülüğü’ ayakta tutan temel etkenlerden biri olduğuna işaret ediyor.

Kurumsal alım tarafında şirket stratejileri de önemli rol oynuyor. Analize göre özellikle ‘Strategy’ adlı şirket, bu yılın bazı dönemlerinde madencilerden piyasaya giren yeni Bitcoin miktarından daha fazlasını satın aldı. Bu durum, düşüş fazlarında bile piyasadaki ‘arzı emerek’ aşağı yönlü baskıyı sınırlayan bir mekanizma oluşturdu. Bernstein, Strategy için ‘outperform’ notunu ve 450 dolar hedef fiyatını koruduğunu açıkladı.

Yine de raporda risklere de yer verildi. Uzun süreli bir durgunluk senaryosunda, bu tür şirketlerin borç çevirme maliyetlerinin artabileceği, hatta bilançolarındaki Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalabilecekleri uyarısı yapıldı. Ayrıca ‘sermaye piyasalarının sıkılaştığı’ dönemlerde yeni fonlama bulmanın zorlaşabileceği, bunun da agresif alım stratejilerini sınırlayabileceği ifade edildi.

Tüm bu değişkenler topluca değerlendirildiğinde Bernstein, Bitcoin(BTC) için orta vadeli görünümünü ‘pozitif’ yönde koruyor. Senaryoya göre Bitcoin(BTC) fiyatı, 2026 yılı sonuna kadar 150.000 dolara, 2027’de ise 200.000 dolara kadar yükselebilir. Bu projeksiyon, başta ETF’ler üzerinden süren kurumsal talebin devam etmesi, şirketlerin ek alımlarını sürdürmesi ve piyasa altyapısının olgunlaşması sayesinde ‘büyük çaplı sert çöküşlerin’ olasılığının azalacağı varsayımına dayanıyor.

Sonuç olarak Bitcoin(BTC) piyasasının, yalnızca ‘spekülatif bir enstrüman’ olmaktan çıkıp giderek daha fazla ‘kurum odaklı bir varlık sınıfına’ dönüştüğü yorumları öne çıkıyor. Bu yapısal dönüşümün, bundan sonraki fiyat döngülerinin hem ‘süresini’ hem de ‘şeklini’ kökten değiştirmeye başladığı değerlendiriliyor.