Coinbase, Clarity Yasası’nda perde arkası baskı yapıyor: Stabılkoin ödül programları risk altında

코inbase, ABD Kongresi’nin ‘Clarity Act(Clarity Yasası)’ için hazırlanan son metni konusunda ‘açık muhalefet’ ile ‘kapalı kapılar ardında baskı’ arasında gidip geliyor. Senato üyelerinin ofislerinde görevli danışmanlara, “son uzlaşma metninden memnun değiliz” mesajını ilettiği, ancak kamuoyu önünde henüz net bir ‘karşı çıkış’ açıklaması yapmadığı aktarılıyor.

Uzlaşma taslağı pazartesi günü (yerel saatle) kripto para sektörü temsilcileriyle, salı günü ise bankacılık sektörü ile paylaşıldı. Toplantıya katılan kaynaklara göre kripto sektörünün ilk tepkileri karışıktı. Bazı şirketler memnuniyetsizlik dile getirirken, özellikle Coinbase’in itirazları öne çıktı. Buna karşılık, “beklediğimiz kadar kötü değil” diyerek taslağı ‘beklentilerin üzerinde’ bulanlar da oldu. Katılımcılara metnin kopyasını dışarı çıkarmaya izin verilmedi ve taslak hâlâ resmi olarak yayımlanmış değil.

Pazartesi günkü görüşmelere yakın kaynaklar, “hâlâ düzeltilmesi gereken noktalar var” derken, yeni teklifin ilk beklentilere kıyasla ‘stabılkoin’ temelli ürün ve hizmetleri daha sert biçimde sınırlayabileceğini belirtiyor. En kritik başlık ise stabılkoin ‘ödül (reward)’ programlarının ne ölçüde serbest bırakılacağı ve bunların hangi çerçevede denetleneceği. Yeni metnin, özellikle bu tür ödül mekanizmalarının denetimine ilişkin ayrıntılı kuralları hazırlama görevini belli düzenleyici kurumlara net şekilde yönlendirdiği ifade ediliyor. Sektörde, düzenleyicilerin bu yetkiyi kullanarak ‘izin verilebilir faaliyetler’ alanını öznel değerlendirmelerle daraltabileceği endişesi öne çıkıyor. Ödül programı modellerinin yapısı ve tasarımı çeşitlilik gösterdiği için, kural koyma sürecinde ‘tarafsızlık’ ve ‘teknik gerekçe’ ilkesine vurgu yapan şirketler de çoğalıyor.

Ayrıca, tartışılan metnin şirketlerin müşteri hesaplarında tutulan stabılkoin hacmine göre ödül miktarını kademeli artıran modelleri kısıtlayabileceği de bildiriliyor. Bu durum, harcama veya kullanım düzeyi yükseldikçe avantajların arttığı kredi kartı tipi ‘ödül’ sistemlerine benzer ürünler geliştirmek isteyen işletmeler için önemli bir engel oluşturabilir. yorum: Piyasanın uzun süredir beklediği, stabılkoin tabanlı “nakit iade” veya “puan” benzeri ürünlerin hukuki zemini bu noktada belirsizleşebilir.

Aylar süren müzakereler boyunca Coinbase Üst Yöneticisi Brian Armstrong(Brian Armstrong), süreçte en etkili isimlerden biri olarak öne çıkmıştı. Armstrong, daha önce stabılkoin temelli ‘faiz getirili (yield)’ ürünlere dair uzlaşma formülüne sert tepki vererek, planlanan Senato oturumlarından birinin iptal edilmesinde etkili olmakla anılıyor. Beyaz Saray’ın kripto politikasına yakın çevrelerde de adı sık geçen Armstrong’un yönettiği Coinbase, stabılkoin ödül programlarının daralması halinde gelir modeli ciddi şekilde etkilenecek şirketler arasında başı çekiyor.

Sektör temsilcilerinin bu hafta gerçekleştirdiği bir diğer kapalı telefon görüşmesinde de Coinbase’in Clarity Yasası üzerinde diğer paydaşlarla çatıştığı iddia ediliyor. Yasanın nasıl geçirileceği ve hangi maddelerde ne kadar taviz verileceği konusunda kripto endüstrisi içinde belirgin bir görüş ayrılığı oluşmuş durumda. Bazı firmalar için belirli stabılkoin ödül programlarından vazgeçmenin maliyeti yüksek görünürken, diğerleri ABD finans sisteminde kriptonun ‘resmi’ hukuki statüsünü çerçeveleyecek Clarity Yasası’nın genel mimarisinin zayıflamasını daha büyük bir risk olarak görüyor. yorum: Özellikle ABD dışındaki piyasalarla rekabet ve kurumsal yatırımcının hukuki netlik talebi, bu ikinci grubu güçlendiriyor.

Şu anki beklentiye göre, en geç bu haftanın ikinci yarısında ya da gelecek haftanın başında revize edilmiş metnin kamuoyuna açıklanması bekleniyor. Buna karşın, Kongre’nin uzun süredir müzakere edilen metni kökten değiştirmeye sıcak bakmayabileceği konuşuluyor. Bankacılık sektörü ise bu teklif konusunda şimdilik sessizliğini koruyor ve herhangi bir resmi açıklama yapmış değil.

Yeni yaklaşımın yol açtığı kaygılar piyasalara da hızlıca yansıdı. İlk haberin CoinDesk tarafından servis edilmesinin ardından, ABD’nin önde gelen stabılkoin ihraççısı Circle ve Coinbase hisseleri sert dalgalandı. Circle hissesi salı günü yaklaşık yüzde 20 değer kaybettikten sonra çarşamba günü sınırlı bir toparlanma gösterdi. Piyasadaki bazı yorumlara göre rakip ihraççı Tether’in ‘bağımsız denetim (audit)’ sürecine gireceğini duyurması da Circle üzerindeki satış baskısını artırmış olabilir. Coinbase hisseleri de haber akışına paralel olarak dalgalı bir seyir izledi.

Buna rağmen, Beyaz Saray’ın kripto danışmanlarından Patrick Wyt(Patrick Wyt), Clarity Yasası değişikliklerine dair karamsar değerlendirmeler yapanları “yeterince bilgi sahibi olmayan (uninformed)” kişiler olarak nitelendirerek alenen eleştirdi. Wyt, sosyal medya platformu X’te (eski Twitter) paylaştığı mesajda, “Sonunda her şey yoluna girecek” ifadesini kullanırken, piyasaya dönük bakışının ‘boğa piyasası (bullish)’ yönünde olduğunu vurguladı.

Sektörden bir başka isim ise tansiyonu düşürmeye çalışarak, “Herkes biraz ‘sakinleşmeli’ ve bir süreliğine Twitter’dan (şimdiki X) uzak durmalı” değerlendirmesinde bulundu. Clarity Yasası etrafındaki pazarlıklar son aşamaya yaklaşırken, stabılkoin ödül programlarının hangi sınırlar dahilinde ‘yasal hizmet’ olarak tanımlanacağı, ABD kripto regülasyon haritasında bir sonraki dönüm noktası olmaya aday görünüyor.