Bernstein: Bitcoin(BTC) döngü tabanını gördü, Strateji(Strategy) için %226 yükseliş potansiyeli

Bitcoin(BTC), son zirvesinden yaklaşık %44 geri çekilerek yeniden ‘dip oluşumu’ tartışmalarını gündeme taşıdı. Kurumsal analizlere göre bu düzeltme, ‘döngü tabanı’ niteliği taşıyor. Strateji(Strategy) hissesi için de %226’ya varan ‘yukarı potansiyel’ öngörülmesi, ‘BTC-hisse senedi bağlantılı yatırım’ temasına olan güveni tekrar öne çıkarıyor.

Bitcoin(BTC) için dip beklentisini dile getiren isim, küresel varlık yönetim şirketi Bernstein’ın analisti Gotam Çhugani(Gautam Chhugani) oldu. Çhugani, Bitcoin(BTC)’deki mevcut düzeltme sürecini ‘döngünün dibi’ olarak nitelendirdi. Bitcoin(BTC), 6 Ekim 2025’te gördüğü 126.210 dolar (yaklaşık 1 milyon 901 bin TL) zirve sonrası yaklaşık %44 geriledi ve şu sıralar 71.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 69 bin TL) civarında ‘destek bulmaya’ çalışıyor.

Bu geri çekilmenin arkasında hem ‘kaldıraç tasfiyeleri’ hem de ‘jeopolitik riskler’ bulunuyor. 2025 Ekim’deki ‘flash crash’ ve 2026 Şubat’ında ABD-İsrail’in İran’a yönelik hava saldırıları, piyasalarda oynaklığı belirgin şekilde artırdı. Buna rağmen önceki döngülerde görülen %70–80’lik sert çöküşlerin tekrar etmemesi, ‘kurumsal talebin’ satış baskısını absorbe ettiği şeklinde yorumlanıyor.

Veriler de bu görüşü destekliyor. Son 4 haftada Bitcoin ETF’lerine 2,2 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 314 milyar TL) net giriş oldu ve yıl başından bu yana biriken akımlar tekrar ‘pozitif bölgeye’ geçti. Şu anda ETF’ler, toplam Bitcoin(BTC) arzının yaklaşık %6,1’ini elinde tutuyor ve bu durum ‘yapısal alım zemini’ oluşturuyor.

Bernstein, bu fon akımlarını temel alarak Bitcoin(BTC) için 2026 sonu hedef fiyatını 150.000 dolar (yaklaşık 2 milyon 260 bin TL) seviyesinde belirledi.

Strateji(Strategy) için de aynı raporda ciddi bir ‘yukarı yönlü revizyon’ yapıldı. Bernstein, şirket için 450 dolar hedef fiyat açıkladı; bu seviye, 138,20 dolarlık güncel fiyata göre yaklaşık %226 ‘yükseliş potansiyeli’ anlamına geliyor.

Strateji(Strategy), şu anda 762.099 adet Bitcoin(BTC) tutuyor. Bu varlıkların toplam büyüklüğü yaklaşık 51,4 milyar dolar (yaklaşık 7 trilyon 744 milyar TL) seviyesinde. Nakit dahil toplam varlıklar 56 milyar dolar, toplam borçlar ise 18 milyar dolar civarında bulunuyor; bu tablo ‘görece sağlam bir bilanço yapısına’ işaret ediyor.

Şirketin ‘likidite tamponu’ da dikkat çekiyor. Elde tuttuğu nakit ile yaklaşık 25 ay boyunca faiz ve temettü ödemelerini karşılayabileceği hesaplanıyor. Bitcoin(BTC) rezervleri ise bugünkü koşullarda yaklaşık 50 yıllık finansman maliyetini çevirebilecek düzeyde görülüyor.

Hisse için ‘yükseliş senaryosu’ ise oldukça net. Strateji(Strategy) hissesi, Bitcoin(BTC) fiyat hareketlerini ‘kaldıraçlı’ şekilde yansıtıyor. Şirket, yeni sermaye toplayarak düzenli biçimde Bitcoin(BTC) alımı yapıyor ve bu model, zaman içinde ‘hisse başına değeri’ yukarı çekiyor.

2025’te piyasaya sürülen ‘STRC’ isimli imtiyazlı hisse, yıllık %11,5 temettü veriyor ve bu getiri profili kurumsal yatırımcıların ilgisini artırmış durumda. BlackRock, Fidelity(FMR), Capital Group, VanEck gibi büyük kurumsal oyuncular, bu enstrümanın yaklaşık %23’ünü portföylerinde tutuyor.

Öte yandan Strateji(Strategy) hissesi, son dönemde art arda yapılan sermaye artırımları yüzünden ‘pay sulanması’ endişesiyle baskı altında kaldı. Hisse fiyatı son 6 ayda %57 geriledi. Ancak son bir ayda görülen %10’un üzerindeki toparlanma, bazı analistlere göre ‘dip oluşumu sinyali’ veriyor.

Bernstein, mevcut fiyat seviyesinde ‘sulanma riskinin’ büyük ölçüde fiyatlara yansıtıldığını düşünüyor. Analistler, Bitcoin(BTC)’de olası yeni bir yükseliş dalgası ile birlikte Strateji(Strategy)’nin ‘sermaye toplama modelinin’ yeniden ‘prim üreten bir unsur’ haline gelebileceği görüşünde.

Bu değerlendirme, sadece ‘teknik tepki’ değil, aynı zamanda ‘sermaye akımları’ temelli bir ‘dip tezi’ olarak öne çıkıyor. Kurumsal para girişinin sürmesi halinde, hem Bitcoin(BTC) hem de Strateji(Strategy) için ‘orta-uzun vadeli yükseliş trendi’ olasılığının güçlendiği ifade ediliyor.