Bitcoin(BTC) spot ETF’lerine 1 milyar dolarlık kurumsal akım: Fiyat için yeni destek seviyesi mi oluşuyor?

Bitcoin(BTC) spot ETF’leri, geçen hafta yaklaşık 1 milyar dolar (yaklaşık 1,47 trilyon won) ‘net giriş’ kaydederek ocak ortasından bu yana görülen en güçlü sermaye akımını yarattı. Kurumsal paranın yeniden yoğunlaşmasıyla birlikte, Bitcoin’in bu seviyelerde ‘destek’ oluşturup oluşturamayacağına dair beklenti artıyor.

CoinGlass verilerine göre, son 7 günde Bitcoin spot ETF’lerine yaklaşık 1 milyar dolar tutarında net giriş gerçekleşti. Bu girişin 612 milyon dolarlık (yaklaşık 900,8 milyar won) kısmı BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ı IBIT’e yöneldi ve sermaye yoğunlaşması daha belirgin hale geldi. Yıl başından bu yana kümülatif akımlar da ilk kez ‘net giriş’e döndü. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas(Eric Balchunas), bu tabloyu “kurumların Bitcoin varlık kabulünün ‘anormal derecede güçlü’ bir seviyede olduğunu” söyleyerek yorumladı.

Şu anda ABD Bitcoin spot ETF’lerinin toplam net varlık büyüklüğü 101 milyar doları (yaklaşık 148,6 trilyon won) aştı; günlük işlem hacmi ise 4,8 milyar dolara yaklaştı. Küresel ölçekte bakıldığında da, geçen hafta tüm kripto para yatırım ürünlerine giren 1,1 milyar doların *yaklaşık yüzde 96,4’ü* ABD piyasasına yöneldi.

Fon akımı güçlü ama ‘desen’ dengesiz

Haftalık veriler, girişlerin düzenli bir çizgide ilerlemediğini gösteriyor. Yalnızca cuma günü 663,9 milyon dolar giriş oldu ve haftalık toplamın yaklaşık üçte ikisi tek günde kaydedildi. Salı günü 411,5 milyon dolar, çarşamba günü ise 186 milyon dolar giriş gerçekleşti. Buna karşılık, pazartesi 291 milyon dolarlık net çıkış görüldü, perşembe günkü giriş ise yalnızca 26 milyon dolarda kaldı.

Bu tablo, hareketin ‘sürekli alım’dan çok, belirli anlara yoğunlaşan ‘fırsat odaklı alım’ karakteri taşıdığı şeklinde yorumlanıyor. Yani kurumsal talebin varlığı net, ancak henüz uzun vadeli ve dengeli bir sermaye giriş yapısı oluştuğunu söylemek güç. ‘yorum: Özellikle volatil günlerde yoğunlaşan girişler, fiyat geri çekilmelerinin kurumlar için hâlâ “dipten toplama” sinyali gibi çalıştığını gösteriyor.’

IBIT tek başına öne çıkıyor, düşük maliyetli ETF’lere talep netleşti

IBIT’e haftalık 600 milyon doların üzerinde fon girişi, ürünün piyasa hakimiyetini yeniden teyit etti. ETF’nin piyasa değeri yaklaşık 159,2 milyar dolara (yaklaşık 234,3 trilyon won) kadar genişlemiş durumda. Buna karşılık Grayscale’in GBTC ürününden hâlâ çıkışlar sürüyor. Bu durum, yatırımcıların ‘düşük ücretli’ ürünlere geçiş eğiliminin devam ettiğini ortaya koyuyor.

Fidelity’nin FBTC’si de anlamlı girişler kaydederek ‘ikinci sıra’ mücadelesini sürdürüyor. Ancak toplam sermaye, ağırlıklı biçimde IBIT’te yoğunlaşmış durumda. ‘yorum: Piyasanın giderek klasik ETF piyasasına benzer şekilde, “ücret/likidite” ekseninde iki-üç büyük oyuncuda konsolide olduğu görülüyor.’

Bitcoin fiyatı ETF akımlarına daha hassas hale geldi

Piyasada ETF fon akımları, artık kısa vadeli fiyat yönü için ‘kritik gösterge’ konumuna yükselmiş durumda. Özellikle ABD kaynaklı kurumsal sermayenin payı mutlak seviyelere yaklaşırken, ETF giriş-çıkış verileri fiilen bir ‘öncü gösterge’ gibi takip ediliyor.

Haftalık net girişlerin 750 milyon doların üzerinde korunması halinde, Bitcoin’in mevcut seviyelerde ‘destek’ oluşturma olasılığının artacağı değerlendiriliyor. Buna karşılık, ocak ayında görüldüğü gibi girişlerin 200–300 milyon dolar bandına gerilemesi, alım tarafındaki iştahın hızlı şekilde zayıflamasına yol açabilir.

Aynı dönemde Ethereum(ETH) spot ETF’leri 275 milyon dolar net giriş kaydederken, XRP ETF’lerine 11,75 milyon dolar giriş oldu. Buna karşılık Solana(SOL) ürünlerinden 5,6 milyon dolar çıkış yaşandı ve ‘seçici’ bir sermaye rotasyonu dikkat çekti.

Sonuç olarak, son haftadaki sert fon girişi, bariz bir ‘kurumsal talep geri dönüşü’ sinyali veriyor. Ancak bunun uzun soluklu bir ‘yükseliş trendine’ dönüşüp dönüşmeyeceği henüz kesinleşmiş değil. Piyasa, Bitcoin(BTC) tarafında özellikle ETF kaynaklı sermaye akımının ‘sürekliliği’ ve ‘dengesi’ üzerinde odaklanmayı sürdürüyor.