Koreli cenaze şirketi, Ethereum(ETH) bağlantılı kaldıraçlı ETF ile 493 milyar won risk altında

한국 장례업체, 레버리지 ETF로 '493억 원' zarar riski

한국 merkezli 장례 hizmetleri şirketi '부모사랑', müşterilerden aldığı yaklaşık 4,000만 dolar tutarındaki ‘선납’ fonları kaldıraçlı borsa yatırım fonlarına(‘레버리지 ETF’) yönlendirerek yaklaşık 493억 원lık ‘미실현 손실’le karşı karşıya kaldı. Bu olay, *müşteri ön ödemelerinin* nasıl değerlendirildiği ve *kripto bağlantılı kaldıraçlı ürünlere* yönelik denetimin ne kadar yetersiz olduğu tartışmasını yeniden alevlendirdi. Ayrıca, sektördeki şirketlerin 금융 otoriteleri yerine ‘공정거래위원회(Fair Trade Commission, FTC)’ gözetimine tabi olması da tekrar sorgulanıyor.

16’sında (yerel saatle), *코리아경제*’nin haberine göre, 부모사랑, 2025 yılı denetim raporunda ‘T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF(BMNU)’ adlı fona yaptığı yatırımdan ciddi zarar yazdığını açıkladı. Bu ETF, *이더리움(ETH)* ve buna bağlı finansal faaliyetleri yürüten *비트마인(Bitmine)* şirketinin günlük getirilerini ‘iki kat’ seviyesinde takip eden kaldıraçlı bir ürün olarak tanımlanıyor. Habere göre şirketin söz konusu ETF’den kaynaklanan kaybı, 원화 bazında yaklaşık ‘49억 3,000만 원’, dolar bazında ise yaklaşık ‘3,270만 dolar’ seviyesinde. Hesaplamalarda 1 dolar için ‘1,508.70원’ kur seviyesi esas alındı.

Aynı sektörde faaliyet gösteren bir diğer cenaze hizmet sağlayıcısı ‘기독교장례가족신앙회’ de geçen yıl ‘331,700 dolar’ tutarında net zarar açıklamış durumda. *yorum: Bu iki örnek, özellikle kripto bağlantılı ya da yüksek riskli kaldıraçlı ürünlere yönelen geleneksel olmayan sektörleri gündeme taşıyor.* Asıl sorun ise bu şirketlerin, müşterilerin önceden ödediği paraları yönettikleri halde, klasik bir banka ya da yatırım şirketi gibi sıkı finansal denetime tabi olmamaları. 코리아경제’nin haberine göre, yerel cenaze hizmeti sağlayıcılarının yaklaşık ‘%43’ünde, *müşteri ön ödeme bakiyesi* şirketin elindeki varlıklardan daha yüksek. Bu da, geniş çaplı ‘toplu sözleşme iptali’ yaşanması halinde, müşterilere geri ödeme kapasitesi konusunda soru işaretlerini artırıyor.

부모사랑 cephesi ise yerel basına yaptığı açıklamada, yaşanan zararın “kısa vadeli bir ‘미실현 손실’” olduğunu ifade etti. Şirket, bu durumun ‘küresel piyasa oynaklığından’ kaynaklandığını ve zararların, şirketin ‘finansal tampon’ gücü çerçevesinde yönetilebilir seviyede kaldığını savunuyor. Ancak buna rağmen, *müşteri paralarının* yüksek risk içeren ‘레버리지 ETF’ benzeri ürünlerde kullanılması, yalnızca tekil bir yönetim sorunu değil, tüm ‘장례 mutual aid’ endüstrisinin güvenilirliğini zedeleyebilecek *yapısal bir risk* olarak görülüyor. *yorum: Özellikle “müşteriye ait” uzun vadeli yükümlülüklerin, kısa vadeli ve dalgalı varlıklara bağlanması, bilanço şoklarına açık bir model yaratıyor.*

Söz konusu kriz, Koreli bireysel yatırımcıların geçen yıl *이더리움(ETH)* ile bağlantılı varlıklara yoğun şekilde yönelmesiyle de bağlantılı. JAN3 şirketinin 최고 yöneticisi 사무슨 모우, daha önce yaptığı bir değerlendirmede, “yaklaşık ‘6 milyar dolar’ tutarındaki Koreli bireysel yatırım fonunun, 이더리움 temelli finans şirketlerini ayakta tuttuğunu” dile getirmişti. Piyasa verilerine bakıldığında, 이더리움(ETH) fiyatı yıl başından bu yana ‘%28’den fazla’ gerilemiş durumda. Aynı dönemde 비트마인 hisseleri de yaklaşık ‘%40’ değer kaybetti. Buna karşın, 비트마인 회장’ı 톰 리, 이더리움 fiyatının ‘2,200 dolar’ın altına gerilediği seviyeleri “’매력적인 기회’” olarak nitelendirerek ‘71,672 ETH’ daha satın aldığını açıkladı.

장례 şirketlerinin 레버리지 ETF yatırımlarından kaynaklanan kayıpları, tekil ‘yatırım hatası’ olmanın ötesinde, *müşteri ön ödemelerinin hangi varlıklarda tutulduğu* sorusunu merkezine alan daha geniş bir ‘denetim’ tartışmasını gündeme getiriyor. *이더리움(ETH)* bağlantılı varlıkların volatilitesinin yükseldiği bir dönemde, hem *tüketici koruma mekanizmaları* hem de *muhasebe şeffaflığı* eş zamanlı olarak güçlendirilmezse, benzer kayıp ve güven krizi örneklerinin tekrarlanma ihtimali oldukça yüksek görünüyor.