Ethereum(ETH), Layer2 ağları yüzünden değer mi kaybediyor?

Ethereum(ETH) için yatırım cazibesinin düşmesinin, Layer2 (L2) ölçeklenme çözümlerinin ‘fırsatçı’ hamlelerinden kaynaklandığı yönünde eleştiriler giderek artıyor. Kripto girişim sermayesi şirketi Castle Island Ventures’ın ortağı Nic Carter, yakın zamanda yaptığı açıklamada “açgözlü L2 ağlarının Ethereum ana ağı(L1)’nın değerini çekerken ETH’yi adeta kendi elleriyle yok ettiğini” ifade etti.

Carter, topluluğun aşırı token ihracına karşı kayıtsız kaldığını ve L2’lerin ‘kullanımı aldı ama katkı sağlamadı’ yaklaşımının büyük zarar verdiğini belirtti. Ona göre, ETH değersizleşen yüzlerce tokenın gölgesinde kalarak kendi yarattığı yığının altında ezildi. Bu eleştirilere Lekker Capital kurucusu Quinn Thompson da destek verdi. 28’inde yaptığı değerlendirmede Thompson, “ETH artık bir yatırım varlığı değil. Bir ağ hizmeti olarak rolü devam etse de, yatırım açısından tamamıyla bitti” şeklinde konuştu.

ETH’nin Bitcoin(BTC) karşısındaki değeri anlamına gelen ETH/BTC oranı 0.02260 seviyesine düşerek yaklaşık beş yılın en düşük noktasına geriledi. ETH şu anda yaklaşık 1.894 dolar (yaklaşık 2,76 milyon TL) seviyesinde işlem görüyor. Son bir haftada yüzde 5,3 ve son 30 günde yüzde 17,9 oranında gerileme yaşadı. Bunun yanında, Ethereum’un işlem ücretlerinden elde ettiği gelir de hızla azalıyor. 2024 Eylül ayında CoinTelegraph’ın aktardığına göre, Ethereum son altı ayda işlem ücretlerinden elde ettiği gelirin yüzde 99’unu kaybetti. L2 ağlarının kullanıcıları ve işlem hacmini büyük ölçüde kendi tarafına çektiği, fakat ana ağa ekonomik geri dönüş sağlamadığı bildiriliyor.

Buna çözüm önerisi getirenlerden biri de Cinneamhain Ventures ortağı Adam Cochran oldu. Cochran, ‘Based Rollups’ yaklaşımının, likidite ve geliri tekrar L1’e yönlendirecek yapısal bir reform olabileceğini ifade etti. Teşvik sistemlerinin yeniden tasarlanmasının Ethereum’un gelir modelini temelden dönüştürebileceğini savundu.

Ancak ETH’ye yönelik iyimserlik de tamamen sönmüş değil. Sanal karakterler Doctor Profit ve Merlijn The Trader gibi bazı kripto para yatırımcıları, “ETH şu anda piyasadaki en cazip fırsatlardan biri” diyerek alım için uygun bir zaman olduğunu iddia ediyor. Geçen yılın Aralık ayında ETH, 4.000 doları aşıp 10.000 dolar hedefinin yeniden canlanmasını sağlamıştı. Ancak bu yükseliş kısa sürdü ve ETH yeniden geriledi.

Standard Chartered, Mart ayında yayınladığı raporda, 2025 sonu için ETH fiyat beklentisini 10.000 dolardan 4.000 dolara indirerek piyasadaki kötümser havayı pekiştirdi.

Tüm bu gelişmeler, Ethereum’un yatırım değeri konusunda ciddi bir bölünme yaşandığını ortaya koyuyor. Layer2 teknolojilerinin rolü ve bunların teşvik mekanizmaları, ETH’nin geleceğini belirleyen en kritik faktörler arasında öne çıkıyor.