Dolar/Yen 159,304'e Çıktı, 160 Sınırı Yeniden Test Ediliyor

Dolar/yen paritesi, 14'ünde (yerel saatle) New York seansı kapanışında 159,304 yene yükselerek 160 yen seviyesini yeniden test etti. Geçen ayın sonunda ABD ile Japonya'nın ortak döviz piyasası müdahalesinin ardından 155 yenin biraz üzerine kadar gerileyen kur, yeniden 159 yen bandına çıkarken yendeki zayıflama Güney Kore wonu ve risk iştahı açısından dolaylı bir değişken olarak öne çıktı.

Yonhap Infomax, bu hafta New York döviz piyasasının en kritik değişkenleri olarak dolar/yende 160 yen seviyesini ve olası yeni ortak müdahaleyi işaret etti. Dolar/yen, önceki haftaya göre yüzde 0,94 yükseldi. Kurdaki bu yükseliş, yenin dolar karşısında değer kaybettiği anlamına geliyor.

Altı büyük ülke para birimi karşısında doların değerini gösteren Dolar Endeksi (DXY), 99,632 seviyesine çıkarak önceki haftaya göre 0,027 puan, yüzde 0,03 arttı. ABD'de açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ve üretici fiyat endeksi (ÜFE) verileri Amerikan Merkez Bankası'nın (Fed) sıkılaştırma ihtimalini azaltsa da, Orta Doğu'daki gerginliğin doların düşüşünü sınırladığı yorumu yapıldı.

Yendeki zayıflama yalnızca Japonya'ya özgü bir sorun değil. Yen, küresel carry trade işlemlerinde başlıca fonlama para birimi olarak kullanılıyor. Yenin değerindeki dalgalanma; dolar likiditesini, ABD tahvil faizlerini ve Asya para birimlerindeki hareketleri birlikte etkileyebiliyor.

TokenPost daha önce de 160 yen seviyesine yaklaşılmasının ABD tahvil faizleri ve risk varlıkları açısından bir değişken haline geldiğini aktarmıştı. Güney Kore wonu da zaman zaman Asya para birimlerindeki harekete bağlı tepki verebiliyor; bu nedenle dolar/yende 160 yen seviyesi, Kore döviz piyasası için de referans bir gösterge olmayı sürdürüyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent (Scott Bessent)'in açıklamaları da piyasanın referans noktası oldu. Bessent, Japonya'ya yardımcı olmak için "ne gerekiyorsa yapacağını" söyledi. Bu ifade, yendeki zayıflamanın yalnızca Japonya'nın kur sorunu olmadığını, ABD makamlarının politika güvenilirliğiyle de bağlantılı olduğuna işaret eden bir yorum olarak okunuyor.

Japonya'nın politika tutumu, 17'sinde açıklanacak 2. çeyrek gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) verisiyle yeniden sınav verecek. Piyasa, Japonya'nın 2. çeyrek GSYH'sinin çeyreklik bazda yıllıklandırılmış yüzde 2,0 büyüdüğünü tahmin ediyor. Beklenti gerçekleşirse bu, 2024 yılının 3. çeyreğindeki yüzde 2,8'lik büyümeden bu yana görülen en yüksek oran olacak.

1. çeyrek büyüme oranı yüzde 1,8 olmuştu. 2. çeyrekte de güçlü bir büyüme teyit edilirse, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) eylülde faiz artırımına gitmesi beklentisi güç kazanabilir. Ancak büyük yabancı basın organlarında eylül ayı faiz artırımı ihtimali gündeme geldikten sonra da dolar/yen 159 yen bandından belirgin şekilde gerilemedi.

Bu durum, yalnızca faiz artırımı beklentisiyle yendeki zayıflamanın kırıldığını söylemenin güç olduğu anlamına geliyor. Piyasa; BOJ'un faiz sinyallerinin yanı sıra fiili döviz piyasası müdahale kapasitesini, dolar tedarik yöntemini ve ABD makamlarının işbirliği düzeyini birlikte izliyor.

Yeni bir müdahale gerçekleşirse, Fed'in yabancı ve uluslararası parasal otoriteler için repo imkanının (FIMA Repo) kullanılıp kullanılmayacağı izlenecek bir diğer nokta olacak. FIMA Repo, yabancı merkez bankaları gibi kurumların elindeki ABD tahvillerini teminat göstererek dolar likiditesi sağlamasına imkan tanıyan bir düzenleme. Japonya'nın yen alımı için dolar bulması gerektiğinde, ABD tahvili satış baskısını azaltan bir araç olarak gündeme geliyor.

Fed'in H.4.1 istatistiklerinde açıklanan FIMA Repo bakiyesi, 12'sinde sıfır olarak kaydedildi. Bakiye, haziran ayının üçüncü haftasından bu yana dokuz haftadır sıfırda seyrediyor. Bu da ek müdahale sürecinde söz konusu aracın henüz kullanıldığına dair bir işaret bulunmadığı anlamına geliyor.

ABD tarafında da önemli bir veri takvimi var. Kore saatiyle 20'sinde, temmuz ayına ait Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanakları yayımlanacak. Önceki toplantıda 25 baz puanlık artırıma üç üye karşı oy kullanmıştı.

Bu hafta ayrıca ağustos ayı New York Empire State imalat endeksi, temmuz ayı sanayi üretimi, ağustos ayı Philadelphia Fed imalat endeksi ile ağustos ayına ilişkin S&P Global imalat ve hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) öncü verileri sırasıyla açıklanacak. Bu verilerin ağırlığı büyük olmasa da doların yönünü teyit etmede yardımcı bir değişken olarak kullanılabilir.

Kripto para piyasasına doğrudan etkinin sınırlı kalması bekleniyor. Yine de dolar/yende 160 yen seviyesi, BOJ'un faiz sinyalleri ve FIMA Repo'nun kullanılıp kullanılmayacağı; Bitcoin(BTC) başta olmak üzere risk varlıklarının dolar likidite ortamını okumak için referans değişkenler olmayı sürdürüyor.

Dolar/yende 160 yen seviyesi, Japon hükümetinin resmi olarak ilan ettiği bir savunma hattı değil. Ancak piyasa, Japon makamlarının geçmişte bu bölgede uyarı açıklamaları yaptığı ve müdahaleye giriştiği için bu seviyeyi psikolojik bir eşik olarak kabul ediyor. Bu hafta döviz piyasası, 17'sinde açıklanacak Japonya 2. çeyrek GSYH verisini ve Kore saatiyle 20'sinde yayımlanacak FOMC tutanaklarını sırasıyla takip edecek.