Yüzde 80 İhtimalle Eylül'de Faiz Artışı, Yen 160'a Dayandı

Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) eylülde faiz artırma ihtimali, yenin değer kaybıyla birlikte yeniden gündeme geldi. Tokyo piyasası, 18 Eylül'deki toplantıda faiz artışı olasılığını yaklaşık yüzde 80 olarak fiyatlıyor.

BOJ'un eski Politika Kurulu üyesi Adachi Seiji(Adachi Seiji), 24'ünde (yerel saatle) Bloomberg'e verdiği röportajda, BOJ'un gelecek ay faizi artıracağını, erken tarihte gelecek yıl ocak ayında da ek bir artışa gidebileceğini öngördü.

Adachi, "BOJ aslında köşeye sıkışmış durumda, piyasa faiz artışını neredeyse tamamen fiyatladı" dedi ve faizi artırmazsa yenin yeniden sert şekilde değer kaybedebileceğini söyledi. Piyasanın zaten artış yönünde konumlandığı düşünüldüğünde, faizin sabit tutulması durumunda kur piyasasında şok yaşanabileceğine işaret ediyor.

Yen, dolar karşısında 159,20 yen civarında işlem görüyor ve psikolojik direnç noktası olan 160 yene yaklaşmış durumda. Yenin değer kaybı, ithalat fiyatları üzerinden Japonya'nın enflasyon baskısını artırabileceği için para politikası kararlarında kilit değişken olarak öne çıkıyor.

BOJ Para Politikası Kurulu Toplantısı, Japonya'nın politika faizini ve para politikası yönünü belirleyen toplantı olarak biliniyor. Piyasa yalnızca faiz kararına değil, toplantı sonrası açıklama ve basın toplantısında gelecekteki artış hızına dair sinyal verilip verilmeyeceğine de bakıyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent(Scott Bessent)'ın açıklamaları da BOJ'un seçeneklerini daraltan etkenlerden biri olarak gösteriliyor. Adachi, Bessent'ın ABD-Japonya ortak müdahalesinin ardından politika adımı gerektiğine dair mesajını tekrarladığını belirtti.

Adachi, "Bessent, sıranın BOJ'da olduğunu defalarca ima etti" dedi, "böyle bir ortamda hükümetin BOJ'a 'dur' demesi mümkün değil" diye ekledi. Bu açıklama, Japon hükümeti ile BOJ arasındaki politika koordinasyon baskısını gözler önüne seriyor.

Adachi, Japonya'daki enflasyonun güçlü olduğunu değerlendirerek eylül sonrası, gelecek yıl ocakta ek bir artış ihtimalini de gündeme getirdi. "Hissime göre BOJ gelecek yıl ocakta yeniden hareket edecek" dedi, "faiz artış döngüsünün bitiş noktası olarak görülen yüzde 1,25-1,50 seviyesinin aşılma ihtimali büyük ölçüde arttı" diye ekledi.

Adachi, uygun faiz seviyesini hesaplayan Taylor kuralının basitçe uygulanması durumunda faizin yüzde 2,75 civarına çıkması gerekebileceğini de söyledi. Politika faizinin gelecek yıl sonuna kadar yüzde 2 veya biraz daha yüksek bir seviyeye ulaşabileceği öngörüsünü de paylaştı.

Ancak tüketim harcamaları risk faktörü olarak öne çıkıyor. Bu ayın başında açıklanan verilere göre nisan-haziran döneminde kişisel tüketim, düzenleme değişikliği öncesi klima talebinin öne çekilmesi gibi geçici etkenlere rağmen yıllık bazda yüzde 0,1 azaldı.

Adachi, "tüketim harcamalarında momentum eksik" dedi, "enflasyon ve faiz artışının etkisiyle tüketim zayıf seyretmeye devam ederse, BOJ'un agresif faiz artışlarını sürdürüp sürdüremeyeceği asıl soru" diye ekledi. Fiyat baskısı ile iç talep yavaşlamasının aynı anda görülmesi, BOJ'un sıkılaştırma rotasının sarsılabileceği anlamına geliyor.

BOJ, geçen yıl aralık ayında politika faizini 0,25 puan artırarak "yüzde 0,75 civarına" çekmiş, bu yıl haziranda ise "yüzde 1 civarına" yükseltmişti. Temmuz toplantısında ise faizi sabit tutmuştu.

Kripto para piyasası da yen, Japon tahvil faizleri ve dolar akışlarını birlikte takip ediyor. TokenPost daha önce Bitcoin(BTC) piyasasının BOJ'un eylül toplantısını ve dolar likidite akışını birlikte izlediğini aktarmıştı.

Japonya'daki faiz seviyesi yalnızca Japon döviz piyasasının değil, risk iştahının da bir değişkeni. Yen fonlama maliyeti ve dolar likiditesindeki değişim risk varlık fiyatlarını da etkileyebileceğinden, BOJ'un eylülde faiz artırma ihtimali daha önce Japon tahvil piyasasında da kilit değişken olarak gündeme gelmişti.

BOJ'un bir sonraki Para Politikası Kurulu Toplantısı 17-18 Eylül 2026'da gerçekleşecek. Toplantı sonuçları 18 Eylül'de açıklanacak.