%20 Artışla Hedef Fiyat 180 Bin Won: Şinhan Yatırım'dan Simtech(222800) Notu

Şinhan Yatırım Menkul Değerler, 7'sinde yayımladığı raporda Simtech(222800) için hedef fiyatını önceki seviyeye göre yüzde 20 artırarak 180 bin won'a yükselttiğini açıkladı. Yapay zeka sunucularında kullanılan SOCAMM(SOCAMM) ve mikro devre üretim yöntemi MSAP(MSAP) gibi yüksek katma değerli substrat satışlarındaki artış ile ikinci çeyrek sonuçlarının piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi, bu kararda etkili oldu.

Kurum, 'Al' tavsiyesini ve substrat sektöründeki en çok tercih edilen hisse görüşünü korudu. Simtech'in bir önceki işlem gününde kapanış fiyatı 117.900 won olarak gerçekleşti.

Şinhan Yatırım'dan araştırma uzmanı O Kang-ho(O Kang-ho) ve araştırmacı Seo Ji-beom(Seo Ji-beom), raporda "Bu yılki SOCAMM tahminini Şubat ayındaki 150 milyar won'dan Ağustos'ta 230 milyar won'a yükselttik; Simtech, SOCAMM ve MSAP gibi yüksek katma değerli ürünlerin payını artırıyor" dedi. Yüksek katma değerli ürünlerin payındaki bu artış, hedef fiyat revizyonunun temel dayanağı olarak öne çıkıyor.

Sipariş akışı da olumlu seyretti. Rapora göre aylık ortalama sipariş tutarı, birinci çeyrekteki 200 milyon dolardan (yaklaşık 270 milyar won) ikinci çeyrekte 330 milyon dolara (yaklaşık 445,5 milyar won) yükseldi. Şirket genelinde kapasite kullanım oranının da yükseliş eğilimini sürdürmesiyle, satış artışı ve karma ortalama satış fiyatındaki yükseliş için gerekli momentumun korunduğu değerlendirildi.

Simtech'in bu yılki ikinci çeyrek satış geliri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 51 artışla 514,6 milyar won oldu. Faaliyet kârı ise yüzde 1035 artarak 62,9 milyar won'a ulaştı. Satış geliri ve faaliyet kârı, piyasa ortalama beklentisini sırasıyla yüzde 10 ve yüzde 33 aştı.

Ürün bazında bakıldığında, SOCAMM ile modül ve çoklu çip paketi(MCP) devre kartı satışları ikinci çeyrekte toplam 39 milyar won'a ulaştı. Şinhan Yatırım, bu ürün gruplarının ikinci çeyrekten itibaren satış ve kârlılığa asıl katkıyı sağlamaya başlayacağını öngördüğünü belirtti.

Revize edilen hedef fiyat, Şinhan Yatırım'ın analiz ve değerlendirmesini yansıtan bir referans göstergesi niteliğinde. Gerçekleşecek hisse fiyatı seyrinin, sipariş sürekliliği, kapasite kullanım oranı ve ürün kompozisyonundaki değişimlere göre farklılaşabileceği belirtiliyor.

Yatırım harcamaları da aynı yönde ilerliyor. Simtech, geçtiğimiz ay 25'inde yaptığı yeni tesis yatırımı açıklamasında, yapay zeka sunucularına yönelik SOCAMM modül substratları ile çok katmanlı MSAP substratlarına olan talep artışına yanıt vermek amacıyla 274,2 milyar won yatırım yapacağını duyurdu. Yatırım tutarı, 2025 yıl sonu konsolide özkaynaklarının yüzde 47,6'sına denk geliyor.

Yatırım dönemi 25 Ağustos 2026 ile 31 Aralık 2027 arasını kapsıyor. Şirket, yatırım kaynağını iç kaynaklardan veya dış finansmandan karşılayacağını, ancak bedelli sermaye artırımını bu kapsamın dışında tuttuğunu kamuya açıkladı.

TokenPost daha önce Simtech'in 274,2 milyar won yatırımla SOCAMM modül substrat üretim kapasitesini artıracağını haberleştirmişti. O dönemki açıklamada, SOCAMM modül substratlarına özel fabrika yatırımı ile çok katmanlı MSAP substrat üretim kapasitesinin artırılması birlikte yer almıştı.

SOCAMM, yapay zeka sunucularında kullanılan düşük güç tüketimli bir bellek modülü. Mevcut bellek türlerine kıyasla enerji tüketimini azaltırken veriyi daha hızlı işleyecek şekilde tasarlanan bu bileşen, sunucu substratlarında da yüksek entegrasyon ve kararlılık gerektiriyor. MSAP ise mikro devrelerin uygulanmasını sağlayan çok katmanlı substrat üretim yöntemi.

Yapay zeka sunucu bellek pazarında enerji verimliliği ve işlem hızı eş zamanlı olarak önem kazanıyor. Bellek modülü ile bunu birbirine bağlayan substratın performansı, sunucunun genel verimliliğini doğrudan etkiliyor. Ancak kapasite artışının satış ve kâra yansımasının, yatırımın uygulama sürecine ve üretim kapasitesinin devreye alınma zamanına bağlı olarak netleşeceği belirtiliyor.