1,40 faiz sabit kalırken 500 milyon yuanlık ters repo iddiası resmi olarak doğrulanmadı

Çin Merkez Bankası(PBOC)nın 7 günlük ters repo işlemiyle 500 milyon yuan sağladığına dair bir haber gündeme geldi, ancak kamuya açık resmi açık piyasa duyurularında aynı tarihe ait böyle bir kayıt görülmüyor. Sayının kendisinden çok, kısa vadeli faizin 'sabit' kalıp kalmadığı asıl mesele olarak öne çıkıyor.

Crypto Briefing, PBOC'nin 7 günlük ters repo yoluyla 500 milyon yuan sağladığını duyurdu. Ancak PBOC'nin açık piyasa işlemleri duyurularında aynı güne ait 500 milyon yuanlık 7 günlük ters repo kaydına rastlanmadı.

Doğrulanabilen en son resmi açık piyasa verisi 24 Ağustos'a ait. PBOC o gün sabit faizli, miktar ihaleli yöntemle 340 milyar yuan tutarında 7 günlük ters repo gerçekleştirdiğini ve faiz oranının yüzde 1,40 olduğunu açıklamıştı.

O işlemde teklif edilen ve kabul edilen tutarın ikisi de 340 milyar yuan olarak kayda geçti. Aynı 7 günlük vadeye sahip işlemlerde bile tutar, faiz ve vade yapısının birlikte değerlendirilmesi gerekiyor; aksi halde politika sinyali yanlış okunabiliyor.

Ters repo, merkez bankasının finans kuruluşlarına kısa vadeli fon sağladığı bir açık piyasa işlemi türü. Merkez bankası tahvil satın alıp belirli bir süre sonra geri satarak piyasadaki likiditeyi ayarlıyor.

PBOC, resmi açıklamalarında açık piyasa 7 günlük ters repo faizinin kısa vadeli politika faizi işlevi gördüğünü uzun süredir belirtiyor. Sistem, piyasa faizlerinin bu oran etrafında hareket etmesini hedefliyor.

Dolayısıyla bu haberde asıl dikkat edilmesi gereken nokta 500 milyon yuan rakamı değil, 7 günlük faizin korunup korunmadığı. PBOC, tek bir günün ters repo tutarına bakarak para politikası yönü hakkında sonuç çıkarmanın 'uygun olmadığını' açıklamıştı.

Ters repo, gün içi ve günler arası likidite dalgalanmalarını dengelemek için de kullanılıyor. Tek bir işlemin küçük ya da büyük olması, tek başına gevşeme veya sıkılaşma anlamına gelmiyor.

Haziran ayı sonundaki örnek de aynı çerçevede değerlendiriliyor. Reuters'e göre PBOC, ilk kez gecelik ters repo uygulamasına geçerek 300 milyar yuan sağlamış, aynı gün 7 günlük ters repo tutarını 157,5 milyar yuan olarak belirlemiş ve faizi yüzde 1,40'ta sabit tutmuştu.

Piyasa o dönem bunu bir politika yönü değişikliği değil, likidite yönetim araçlarının çeşitlendirilmesi olarak yorumladı. Kısa vadeli fon araçlarının genişletildiği, ancak kısa vadeli politika faizi ekseninin korunduğu şeklinde okundu.

TokenPost'un önceki haberinde de PBOC'nin açık piyasa işlemlerinin, referans faiz değişikliğinden çok kısa vadeli likidite ayarı niteliği taşıdığı aktarılmıştı. O dönem de bazı haber rakamlarıyla resmi duyuru rakamları farklıydı ve kamuya açık verilerin kontrol edilmesi haberin doğruluğu açısından belirleyici olmuştu.

Kripto para piyasası açısından Çin'deki likidite doğrudan değil, dolaylı bir değişken olarak öne çıkıyor. Çin'deki kısa vadeli faizler ve yuan beklentileri risk iştahını etkileyebilir, ancak bu örnekte olduğu gibi resmi doğrulaması sınırlı, küçük ölçekli bir ters repo işlemiyle Bitcoin(BTC) ya da Ethereum(ETH)'in yönünü açıklamak mümkün değil.

Takip edilmesi gereken gösterge günlük tutardan çok, 7 günlük ters repo faizi ve fiili kısa vadeli fon maliyetleri. DR001 ve DR007 gibi bankalar arası fon faizlerinin politika faizi çevresinde seyredip seyretmediği, Çin'deki likidite ortamını okumak için temel ölçüt olarak kabul ediliyor.

Açık sosyal medyada konuyla ilgili rakamlar başlık düzeyinde yeniden paylaşıldı, ancak belirgin bir tartışma yayılımı görülmedi. Şu an doğrulanabilen referans nokta, 24 Ağustos'taki 340 milyar yuanlık 7 günlük ters repo işlemi ve yüzde 1,40'lık faiz oranı olarak kalıyor.