Beyaz eşya satışı 30 trilyon won bandına geriledi, yapay zeka çipinde büyüme sürüyor

Yüksek faiz ortamına yeniden girilmesi, Güney Kore elektronik sektöründe iş kollarına göre farklı bir tablo ortaya çıkarıyor. Beyaz eşya tarafı zayıflayan tüketici güveninin baskısını hissederken, yarı iletken ve yapay zeka veri merkezleri için soğutma çözümleri yatırım talebiyle farklı bir seyir izliyor.

27 Ağustos'ta (yerel saatle) Kore Merkez Bankası (BOK), politika faizini yüzde 2,75'ten yüzde 3,00'e yükseltti. Güney Kore'de ağustos ayında tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 3,1 arttı.

2'sinde (yerel saatle), Yonhap Infomax'a göre Güney Kore'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi yüzde 4,418 seviyesine çıktı. Aynı gün ABD 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 4,821, Japonya'da yüzde 3,002, Almanya'da ise yüzde 3,411 olarak kaydedildi.

Faiz artışının etkisi önce dayanıklı tüketim mallarında hissediliyor. Beyaz eşya, birim fiyatının yüksek ve yenileme döngüsünün uzun olması nedeniyle hanelerin kredi yükü ve tüketim eğilimindeki değişime karşı hassas bir ürün grubu.

Beyaz eşya satış tutarı 2021'de 38,208 trilyon won iken 2022'de 35,807 trilyon wona, 2023'te 32,420 trilyon wona, 2024'te ise 30,509 trilyon wona geriledi. Yüksek faizle fiyat baskısının aynı anda sürmesi, satın alma kararlarının ertelenmesine yol açabiliyor (yorum).

LG Electronics(066570) Finans Direktörü (CFO) Kim Chang-tae(Kim Chang-tae), temmuz ayında düzenlenen ikinci çeyrek bilanço toplantısında "üçüncü çeyrekte jeopolitik risklerin yol açtığı petrol ve hammadde fiyatı artışları, başlıca bölgelerde enflasyonun tetiklediği tüketici güveni zayıflaması ve pazardaki rekabetin sertleşmesi gibi etkenlerin işimize yük olacağını öngörüyoruz" dedi. Bu açıklama, hem nihai ürün talebinin hem de maliyetlerin aynı anda baskı altında kalabileceği anlamına geliyor (yorum).

Buna karşın yapay zeka sunucularında kullanılan bellek çipleri ve veri merkezi donanımı farklı bir tablo çiziyor. Samsung Electronics(005930), ikinci çeyrekte yarı iletken biriminde 90 trilyon wona yakın faaliyet karı açıklarken, akıllı telefon, TV ve beyaz eşya ağırlıklı DX biriminde 800 milyar won faaliyet zararı kaydetti.

Aynı elektronik şirketinin bünyesinde bile tamamlanmış ürün ile parça/bileşen tarafının kâr yönü ters seyretti. Yapay zeka için yüksek bant genişlikli bellek ('HBM') ve genel amaçlı bellek talebinin, yarı iletken biriminin sonuçlarını desteklediği değerlendiriliyor (yorum).

Bu tablo, yapay zeka sunucu belleği ve kurumsal SSD talebinin yarı iletken ihracatını sürüklediği önceki gelişmeyle de örtüşüyor. Bilim, Teknoloji ve BİT Bakanlığı ile Ticaret, Sanayi ve Enerji Bakanlığı verilerine göre, 2026 yılı temmuz ayında yarı iletken ihracatı geçen yılın aynı ayına kıyasla yüzde 178,8 artışla 41 milyar dolara (yaklaşık 56,5 trilyon won) ulaştı.

Yüksek bant genişlikli bellek, birden fazla DRAM katmanının dikey olarak istiflenmesiyle veri işleme hızını artıran yüksek performanslı bir bellek türü. Yapay zeka sunucuları büyük ölçekli işlem yükünü kaldırdığı için, geleneksel sunuculara kıyasla bellek bant genişliği ile güç ve soğutma altyapısına duyduğu ihtiyaç daha yüksek.

Meritz Menkul Değerler analisti Kim Sun-woo(Kim Sun-woo), "belirsiz kaygılara rağmen orta vadeli bellek arz sıkıntısına işaret eden sinyaller güçlü şekilde ortaya çıktı" değerlendirmesini yaptı ve "HBM gibi önemli özel bellek ürünlerinde 2028 yılına yönelik tedarik garantisi talepleri hızla artıyor" dedi. Bu açıklama, olası arz kısıtlığının yarı iletken sektörünü destekleyen bir etken olarak öne sürüldüğünü gösteriyor (yorum).

LG Electronics(066570) de veri merkezi soğutma çözümlerini yeni bir büyüme ekseni haline getiriyor. Şirket, 30 Temmuz'da (yerel saatle) yayımladığı haber bülteninde ikinci çeyrekte 23,8265 trilyon won konsolide gelir ve 1,5791 trilyon won faaliyet karı elde ettiğini, robotik ve yapay zeka veri merkezi ('AIDC') soğutma çözümleri gibi yeni iş kollarını hızlandırdığını duyurdu.

AIDC, yapay zeka veri merkezi anlamına geliyor. Yapay zeka sunucularının elektrik tüketimi ve ısı üretimi yüksek olduğu için soğutma altyapısı, veri merkezi işletme maliyetini ve kararlılığını belirleyen kritik bir unsur olarak öne çıkıyor.

Yüksek faiz ortamı elektronik sektörünün tamamını tek bir yöne itmiyor. Beyaz eşya tarafında tüketim ve maliyet baskısı izlenirken, yarı iletken ve soğutma çözümlerinde yapay zeka veri merkezi yatırımlarının seyri öne çıkan gündem maddesi olmaya devam ediyor.