Sigorta hisseleri bir ayda %39,46'ya varan yükseliş yaşadı, 8 haftalık kural kapıda

Güney Kore'de sigorta şirketlerinin hisseleri, son bir ayda yüzde 39,46'ya varan oranda değer kazandı. Piyasa çevreleri, bu yükselişin arkasında merkez bankasının faiz artırımlarını ve otomobil sigortasında devreye girecek '8 hafta kuralı'nın sigorta şirketlerinin hasar-prim oranını (loss ratio) iyileştireceği beklentisini gösteriyor.

7'sinde (yerel saatle) Kore Borsası'na (KRX) göre, KRX Sigorta Endeksi günü 4462,83 puandan kapattı. Bu seviye, geçen ayın 6'sında kaydedilen 3952,51 puanlık kapanışa kıyasla yüzde 12,91 artışa işaret ediyor.

Endeksi oluşturan hisseler arasında en sert yükselişi Hanwha General Insurance(한화손해보험) yaşadı; hisse yüzde 39,46 değer kazandı. Hyundai Marine & Fire Insurance(현대해상) yüzde 31,95, Hanwha Life(한화생명) yüzde 28,60, DB Insurance(DB손해보험) yüzde 20,40, Mirae Asset Life(미래에셋생명) yüzde 16,82 ve Samsung Life(삼성생명) yüzde 8,52 oranında yükseldi.

Faiz ortamındaki değişim de sigorta hisselerindeki yükselişin gerekçelerinden biri olarak gösteriliyor. Güney Kore Merkez Bankası(Bank of Korea) Para Politikası Kurulu, 16 Temmuz'da politika faizini yüzde 2,50'den yüzde 2,75'e çıkardıktan sonra, 27 Ağustos'ta faizi yeniden yüzde 3,00'e yükseltti. Böylece faiz iki ay üst üste 0,25 puan artırılmış oldu.

Piyasa çevreleri, politika faizinin yüzde 3,00 seviyesine çıkmasının sigorta şirketlerinin aktif-pasif yapısına nasıl yansıyacağını yakından izliyor.

Sigorta şirketleri, poliçe sahiplerine uzun yıllar boyunca ödeme yapmak zorunda olduğundan yükümlülüklerinin vadesi genellikle uzun oluyor. Faizlerin yükselmesi, sigorta yükümlülüklerinin bugünkü değerini düşürerek sermaye üzerindeki baskıyı azaltabiliyor; aynı zamanda yeni yatırımlardan elde edilecek getiriyi de iyileştirebiliyor.

Cho A-hae(조아해) Meritz Menkul Kıymetler(메리츠증권) analisti, “Mevcut faiz ortamı, sigorta şirketleri için hem sermaye genişlemesi hem de yeni yatırımlardan elde edilen getiri farkının yükselmesi açısından olumlu” dedi. Analist, faiz artışının hem sermaye hem de yatırım tarafını aynı anda etkileyebileceğini vurguladı.

Otomobil sigortasındaki düzenleme değişikliği de hisselere yansıdı. 10 Eylül'den itibaren, 12-14. derece hafif yaralanma sınıfındaki hastaların 8 haftayı aşan tedavi görebilmesi için, Kore Motorlu Taşıt Zararları Tazmini Geliştirme Enstitüsü(자동차손해배상진흥원) bünyesindeki uzman sağlık personelinin tedavi gerekliliğini incelemesi şart koşulacak.

8 haftayı aşan tedavilere yönelik inceleme, 10 Eylül'den sonra meydana gelen kazalara uygulanacak. Düzenleme, hafif yaralanmalı hastaların uzun süreli tedavi sürecinde ortaya çıkan sigorta ödemesi sızıntısını azaltmayı hedefliyor ve otomobil sigortasında usulsüz ödeme önleme paketinin bir parçası olarak hazırlandı.

Gelecek tedavi giderlerine getirilen sınırlama ise farklı bir tarihte yürürlüğe girecek. 25 Ekim'den itibaren başlayan poliçe dönemlerinden geçerli olmak üzere, bu kez ağır yaralanmalı hastalar merkeze alınacak. Otomobil sigortası poliçeleri kademeli olarak yenilendiği için, düzenlemenin etkisinin de aşamalı biçimde ortaya çıkması bekleniyor.

KB Securities(KB증권), 8 hafta kuralının hasar-prim oranında yaratacağı iyileşmeyi 2026'dan 2028'e kadar kümülatif 3,1 puan olarak hesapladı. Kuruma göre, düzenlemenin etkisi bir ay ya da bir çeyrekte tek seferde değil, poliçe yenileme sürecine yayılarak ortaya çıkabilir.

Jeon Bae-seung(전배승) LS Menkul Kıymetler(LS증권) analisti, “Büyük hasar sigortası şirketlerinin önümüzdeki 1 yıl içinde otomobil sigortası kâr-zararının yaklaşık 50-100 milyar won artması bekleniyor” dedi. Analist, manuel tedavi (도수치료) için getirilen yönetilen ödeme uygulamasının etkisi de eklendiğinde, büyük hasar sigortası şirketlerinin yıllık sigorta kâr-zararının yaklaşık 150 milyar won civarında artabileceğini belirtti.

Temettü artışı beklentisi de hisse fiyatlarını etkileyen bir diğer unsur oldu. Finansal Hizmetler Komisyonu(금융위원회) ve Finansal Denetim Kurumu(금융감독원), 24-28 Ağustos tarihleri arasında sigorta sektöründen cayma tazminatı karşılıkları düzenlemesine ilişkin görüş topladı.

DB Insurance(DB손해보험), 28 Ağustos'ta kurumsal değer artırma planını açıklayarak toplam hissedar getiri oranını 2030 yılına kadar solo bazda yüzde 50'ye çıkaracağını duyurdu. Şirket, hisse başına temettüyü de her yıl en az yüzde 10 artırmayı planlıyor.

Ancak düzenleme değişikliğinin etkisinin hasar-prim oranında kalıcı bir düşüşe dönüşüp dönüşmeyeceği henüz belirsizliğini koruyor. Tedavi masrafını almakta zorlanan hastaların 8 hafta içinde tedavi sıklığını artırması ya da geleneksel tıp hastanelerinde yatarak tedaviyi tercih etmesi mümkün; 11. derece yaralanma teşhislerinin ve iş göremezlik tazminatı taleplerinin artması gibi bir 'balon etkisi' de ayrı bir değişken olarak görülüyor.

Kang Seung-geon(강승건) KB Menkul Kıymetler(KB증권) analisti, “Düzenleme sayesinde tasarruf edilen maliyetin bir kısmı, hafif yaralanmalı hastaların tedavi giderlerindeki artışla dengelenebilir” dedi ve “nihai etki, tedavi talebinin ne kadar arttığına bağlı olarak şekillenecek” diye ekledi. Otomobil sigortası poliçe yenilemeleri ile tedavi talebindeki değişim, düzenlemenin gerçek etkisini belirleyecek temel unsurlar olarak öne çıkıyor.