Kıwoom tahmini: Lotte Shopping hedef fiyatı %9,5 düşüşle 190 bin won'a indi

Lotte Shopping'in üçüncü çeyrekte yurt içi mağazacılık (department store) segmentindeki büyümesinin önceki tahminlerin gerisinde kalabileceği öne sürüldü. İndirim mağazası (discount store) tarafındaki güçlü büyümenin ise mağazacılık segmentindeki kâr tahmini düşüşünü bir ölçüde dengeleyebileceği belirtildi.

Kıwoom Menkul Değerler (Kiwoom Securities), Lotte Shopping için hedef fiyatını 210 bin won'dan 190 bin won'a, yani %9,5 düşürdü; 'al' tavsiyesini ise korudu.

Kıwoom Menkul Değerler araştırmacısı Park Sang-jun (박상준), "üçüncü çeyrekte yurt içi mağazacılık segmentinde borsadaki düzeltmeye bağlı servet etkisinin daralması ve haziran-temmuz döneminde büyük beyaz eşya markalarının kampanyalarının sona ermesiyle satışlardaki yavaşlamanın etkisiyle büyümenin, önceki tahmin olan %12'nin hafif altında kalabileceğini" söyledi. Borsadaki düzeltme ve beyaz eşya kampanyalarının bitmesinin mağaza satışlarındaki artışı baskılayabileceği açıklandı.

Servet etkisi, hisse senedi veya gayrimenkul gibi sahip olunan varlıkların değerindeki değişimin tüketim gücünü etkilemesi anlamına geliyor. Moda ve lüks ürünler gibi seçime bağlı harcamaların ağırlıklı olduğu mağazacılık sektörü, varlık fiyatları ve tüketici güvenindeki değişimlerden etkilenebiliyor.

Lotte Shopping hissesi 7'sinde kapanışta 112.300 won'dan işlem gördü. Hedef fiyat, analiz şirketinin mevcut fiyatla karşılaştırarak yaptığı değerlendirmeyi yansıtıyor; gerçek fiyat hareketini garanti eden bir rakam değil.

Kıwoom Menkul Değerler, yurt içi indirim mağazalarında satış artış oranının önceki tahmin olan %9'u belirgin şekilde aşabileceğini öngördü. İndirim mağazalarındaki performans iyileşmesinin, mağazacılık segmentindeki kâr tahmini düşüşünün bir kısmını telafi edebileceği değerlendirildi.

Kıwoom Menkul Değerler 8'inde yayımladığı analizde, Lotte Shopping'in üçüncü çeyrek konsolide faaliyet kârını 170,5 milyar won olarak öngördü. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %31 artışa işaret ediyor.

Ancak indirim mağazalarındaki satış artışının üçüncü çeyrekteki seviyede sürmesinin zor olabileceği yönünde değerlendirmeler de yapıldı. Chuseok (Kore Şükran Bayramı) tarihindeki fark ile geçen yıl halka yönelik tüketim kuponlarının indirim mağazalarında geçerli olmamasından kaynaklanan baz etkisinin yıl sonuna doğru azalabileceği belirtildi.

Park, "indirim mağazası satışlarında üçüncü çeyrekteki yüksek büyümenin sürmesi zor olabilir" dedi ve ekledi: "Chuseok tarihindeki fark mevcut ve geçen yılın aynı döneminde halka yönelik tüketim kuponlarının indirim mağazalarında geçersiz olmasından kaynaklanan baz etkisi yıl sonuna doğru daralıyor."

Buna karşılık mağazacılık tarafında yabancı turist harcamalarındaki artış ve borsadaki toparlanmanın olumlu etkenler olarak öne çıktığı belirtildi. Han-Il Ryeong'un (한일령) dolaylı etkisiyle yabancı müşteri satışlarındaki artışın yaklaşık %100 civarında sürdüğü aktarıldı.

Önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde başlıca şirketlerin ikramiye ödemeleri öncesinde yıl sonuna doğru ön talep oluşabileceği ihtimali de gündeme geldi. Ancak bu, gelecekteki tüketim eğilimine yönelik bir öngörü olup gerçek satışlara yansıyıp yansımayacağının teyit edilmesi gerekiyor.

Daha önce mağazacılık hisseleri için borsanın hedef fiyat beklentisinin düştüğü yönünde bir analiz de yayımlanmıştı. O dönemde mevcut mağazaların satışlarındaki baz etkisi ve won/dolar kuru seyri temel izlenecek göstergeler olarak öne sürülmüştü.

Lotte Mart'ın üçüncü çeyrekte mevcut mağaza satışlarını artırma ihtimaline ilişkin değerlendirmede ise indirim mağazalarının karşılaştırma bazı ve mağazalar arası rekabet ortamı performans değişkeni olarak öne çıkmıştı. Bu analizde de mağazacılıktan çok indirim mağazası büyümesinin Lotte Shopping'in kâr görünümünü koruyan temel unsur olarak sunulduğu görüldü.

Park Sang-jun, kasım sonrası yurt içi mağazacılık satış seyrinin önemli olacağını belirtti.