2,227 milyar dolarlık tahvil planı: CleanSpark, Meta veri merkezi için finansman arıyor

CleanSpark (CLSK), Meta veri merkezi inşaatını finanse etmek amacıyla 2,227 milyar dolar (yaklaşık 3,075 trilyon won) tutarında kıdemli teminatlı tahvil ihraç etmeyi planlıyor. 2031 vadeli tahvillerin proje şirketi tarafından özel plasman yöntemiyle ihraç edilmesi öngörülüyor.

CleanSpark, 17'sinde iştiraki CSDC Finance I aracılığıyla tahvil ihracı planladığını açıkladı. İhracın gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve koşulları piyasa şartları ile diğer faktörlere bağlı olacak. Şirket, fiili ihracı garanti etmediğini belirtti.

Tahvil, CleanSpark'ın tamamı yerine Sandersville veri merkezi projesiyle bağlantılı bir proje şirketi üzerinden ihraç edilecek.

Sağlanacak finansman, ABD'nin Georgia eyaletindeki Sandersville veri merkezinin kalan inşaat maliyetleri, mevcut sermaye katkılarının geri ödenmesi ve borç servis rezervi için kullanılacak. CSDC Finance I'ın iştiraki CSRE Properties Sandersville ödeme garantisi sağlayacak. İhraççı ve garantörün varlıkları ile ihraççıdaki paylar üzerinde kıdemli teminat kurulacak.

CleanSpark, tahvil ihracından sağlanan fonun yetersiz kalması halinde veri merkezinin tamamlanması için gereken finansmanı destekleyen bir tamamlama garantisi de sunmayı planlıyor. Yapı, teminat ve ödeme garantilerinin proje bazında bir araya getirilmesiyle finansman sağlanmasına dayanıyor.

Sandersville veri merkezi 175 megavat kapasiteye sahip olacak. Meta Platforms'un (META) iştiraki Anviran, tesisi 20 yıllığına kiralamak üzere anlaşma yaptı. İlk sözleşme dönemindeki gelirin 6,6 milyar dolar (yaklaşık 9,1146 trilyon won) olacağı belirtildi.

İlk teslimatın 2027'nin dördüncü çeyreğinde yapılması planlanıyor. CleanSpark, uzun vadeli Meta kira sözleşmesini, Bitcoin (BTC) madenciliği ağırlıklı mevcut iş modelinden yapay zekâ veri merkezi altyapısına geçişte finansman tabanını genişletme fırsatı olarak sunuyor.

Sözleşmedeki kiracı, CleanSpark'ın ilk resmi açıklamasında yalnızca 'yüksek yatırım notuna sahip küresel teknoloji şirketi' olarak tanımlandı. Daha sonra yayımlanan bilgilerde kiracının Meta iştiraki Anviran olduğu ortaya çıktı.

Crypto Briefing, ihraca yaklaşık 10 milyar dolarlık talep geldiğini ve talebin arz miktarının dört katını aştığını bildirdi. Haberde, ilk görüşmelerde getirinin yaklaşık yüzde 8,5 olduğu ve bunun BB notlu tahvillerin ortalamasından yaklaşık 2 puan yüksek bulunduğu da aktarıldı.

Ancak arzın dört katını aşan talep ve yüzde 8,5'lik getiri, CleanSpark'ın 17'sindeki resmi açıklamasında yer almadı. Şirketin resmen açıkladığı unsurlar, tahvil ihracı önerisi, fonların kullanım alanı ile teminat ve garanti yapısıyla sınırlı kaldı.

CleanSpark'ın 30 Haziran itibarıyla uzun vadeli borcu 1,8 milyar dolar (yaklaşık 2,4858 trilyon won), nakit varlığı ise 202,6 milyon dolar (yaklaşık 279,8 milyar won) olarak gösterildi. Yeni tahvil proje şirketi tarafından ihraç edileceği için şirketin toplam borcu ile Sandersville projesinin borçlanma yapısını ayrı değerlendirmek gerekiyor.

Kıdemli teminatlı tahvillerde, temerrüt halinde teminat varlıklarından öncelikli olarak ödeme alınır. Özel plasman, tahvillerin halka açık satış yerine sınırlı sayıdaki yatırımcıya sunulması anlamına geliyor. Bu işlemde veri merkezi kira sözleşmesi ile teminat ve garanti yapısı temel koşullar arasında yer alıyor.

Çevrim içi topluluklarda, 20 yıllık kira sözleşmesi ile Meta'nın kredi kalitesinin projenin istikrarını artırabileceği yönünde görüşler paylaşıldı. Buna karşılık, veri merkezi faaliyete geçene kadar inşaat maliyetleri ve mevcut Bitcoin madenciliği işinin oynaklığının birlikte taşınması gerektiği belirtildi.

İşlem, yapay zekâ veri merkezi faaliyetleri için gereken büyük ölçekli finansmanın proje bazında sağlanmasına yönelik bir örnek oluşturuyor. Uzun vadeli kira sözleşmesi proje finansmanının temeli olarak sunulsa da nihai tahvil koşulları ve fiili ihraç miktarı finansman maliyetini değiştirebilir.

CleanSpark'ın önerdiği tahvilin gerçek ihraç tutarı, nihai faizi, talep miktarı ve ihracın tamamlanıp tamamlanmadığı sonraki açıklamalarda netleşecek.