Katar'ın 2. çeyrek açığı 21,2 milyar riyale çıktı, dolar tahvili ihracı başladı

Katar'ın 2026 yılının ikinci çeyreğindeki bütçe açığı 21,2 milyar riyale çıkarken hükümet 5 ve 10 yıl vadeli dolar cinsinden uluslararası tahvil ihracına başladı.

Katar Maliye Bakanlığı, 21'inde Küresel Orta Vadeli Tahvil Programı kapsamında kıdemli teminatsız devlet tahvili ihracı sürecini başlattı. Beş yıl vadeli tahvil için ilk fiyat göstergesi ABD Hazine tahvillerinin 85 baz puan, 10 yıl vadeli tahvil için ise 95 baz puan üzerinde belirlendi.

İlk fiyat göstergeleri nihai ihraç faizi anlamına gelmiyor. İhraç büyüklüğü de açıklanmazken Reuters, işlemi 'benchmark ölçeğinde' bir ihraç olarak aktardı.

Tahvillerin takasının 28 Eylül'de yapılması planlanıyor. İhracın ardından tahvillerin Londra Borsası ana pazarında listelenmesi hedeflenirken Katar Maliye Bakanlığı aynı gün Küresel Orta Vadeli Tahvil Programı'na ilişkin ek belge yayımladı.

Katar Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre ikinci çeyrekte mali gelir yaklaşık 25,6 milyar riyal, harcamalar ise yaklaşık 46,9 milyar riyal oldu. Böylece çeyreklik açık, ilk çeyrekteki 10,3 milyar riyalin iki katından fazla arttı ve 2016 sonundan bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

İlk yarıdaki kümülatif açık 31,5 milyar riyal olarak hesaplandı. Bu tutar, Katar'ın 2026 bütçesinde öngörülen 21,8 milyar riyallik yıllık açığı şimdiden aştı.

Mali baskının artmasında sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatındaki aksama etkili oldu. Energy Connects, Hürmüz Boğazı'ndaki geçiş sorunlarının Katar'ın LNG ihracatını ve mali durumunu etkilediğini bildirdi.

Katar'ın LNG ihracatı büyük ölçüde deniz taşımacılığı güzergâhlarına bağlı. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Katar'ın 2025'teki 110 milyar metreküplük LNG ihracatının 105 milyar metreküpünün Hürmüz Boğazı'ndan geçmesi gerektiğini açıkladı.

IEA, Katar ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin Mart-Haziran 2026 dönemindeki LNG sevkiyatlarının önceki yılın aynı dönemine göre 35 milyar metreküp azaldığını belirtti. Körfez dışındaki üretim artışı düşüşün bir bölümünü telafi etse de Orta Doğu kaynaklı LNG arzındaki gerilemenin küresel gaz piyasasını sarstığını ekledi.

Katar'ın LNG ihracatındaki aksama üretim tesisleri ve taşıma güzergâhları olmak üzere iki başlıkta değerlendiriliyor. Katar'ın LNG üretim kapasitesinin yaklaşık yüzde 17'si devre dışı kalırken toparlanmanın 3 ila 5 yıl sürebileceği yönünde haberler yayımlandı.

LNG sevkiyatları kısmen toparlansa bile ihracatın normale döndüğü sonucuna varmak için erken. Hürmüz Boğazı'nda geçişlerin yeniden başlaması öncesinde Katar'ın LNG sevkiyatlarının arttığını aktaran TokenPost haberi de sevkiyat artışı ile tam normalleşmenin birbirinden ayrılması gerektiğini vurguladı.

Uluslararası tahvil ihracı, Katar'ın jeopolitik şoklara rağmen uluslararası sermaye piyasalarına erişimini sürdürdüğünü gösteriyor. Ancak kamuya açık verilerde Katar hükümetinin ihraç amacını bütçe açığını finanse etmek olarak açıkça belirtip belirtmediği doğrulanmadı.

Katar'ın kredi notları Moody's tarafından Aa2 ve görünümü 'durağan', S&P tarafından AA ve görünümü 'durağan', Fitch tarafından ise AA ve görünümü 'negatif' olarak verildi. Emir primi ve nihai faiz açıklanmadığı için yalnızca ilk spread seviyesinden yatırımcı talebi hakkında sonuç çıkarmak mümkün değil.

Bu gelişme ile kripto para piyasasındaki doğrudan fiyat veya arz-talep bağlantısı da doğrulanmadı. Bununla birlikte LNG arzındaki aksamanın uluslararası faizler, enflasyon ve riskli varlıklara yönelik iştahı etkileme ihtimali bulunuyor.

Nihai ihraç büyüklüğü ve faiz oranı ile 28 Eylül'deki takasın ve Londra Borsası listeleme sürecinin planlandığı şekilde ilerleyip ilerlemeyeceği takip edilecek.