ISM Hizmet Fiyat Endeksi 74,0’a çıktı: Temmuz 2022’den beri en yüksek seviye

ABD’de eylül ayı hizmet fiyat endeksi 74,0’a yükselerek Temmuz 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Hizmet sektörü PMI’ı ve iş faaliyetleri endeksi gerilerken fiyat baskısı ile faaliyetlerde yavaşlama aynı anda görüldü.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM), 5 Ekim’de yayımladığı 2026 Eylül hizmet sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) raporunda fiyat endeksinin ağustos ayına göre 1,4 puan arttığını bildirdi. Endeks, Temmuz 2022’deki 74,5 seviyesinden bu yana en yüksek değerini aldı. Hizmet şirketlerinin girdi maliyetlerindeki artış veya düşüşün ne kadar yaygın olduğunu gösteren bir yayılım endeksi olan bu ölçüm, tüketici enflasyon oranını ya da gerçek fiyat artışının büyüklüğünü ifade etmiyor.

Aynı raporda hizmet sektörü PMI’ı 54,9, iş faaliyetleri endeksi 56,5 olarak kaydedildi. Her iki endeks de ekonomik genişleme ile daralmayı ayıran 50 eşiğinin üzerinde kaldı. İstihdam endeksi ise 50,1 oldu.

ISM, fiyat endeksinin son yedi ayın altısında 70’i aştığını açıkladı. Kurum, 17 sektörün fiyat artışı bildirdiğini, düşüş bildiren sektör olmadığını belirtti. Anket sonuçları tek başına ABD genelindeki enflasyon eğilimini veya Federal Rezerv’in (Fed) bir sonraki kararını kesinleştirmiyor.

Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, 1 Ekim’de yaptığı konuşmada enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğunu söyledi. Eylül Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) politika faizi hedef aralığını 0,25 puan artırarak yüzde 3,75-4,00 seviyesine çıkardığını belirtti. Jefferson, gelecekteki politika kararlarının ekonomik veriler, görünüm ve risk dengesi dikkate alınarak verilmesi gerektiğini de ifade etti. Bu açıklama ISM raporundan önce yapıldı.

Fiyat baskısının sürmesi faiz indirimini desteklemeyi zorlaştırabilir; hizmet faaliyetlerindeki yavaşlama ise büyüme açısından baskıya işaret ediyor. Enflasyon ve faaliyet göstergeleri farklı yönlere işaret ederken, yalnızca 74,0’lık fiyat endeksinden faiz patikasını çıkarmak zor. Bundan sonraki enflasyon ve istihdam verileriyle politika yapıcıların açıklamalarını birlikte izlemek gerekiyor.

Faiz oranları ile Bitcoin (BTC) sürekli vadeli işlem fonlama oranı farklı göstergelerdir. Coinbase (COIN), fonlama oranının vadeli işlem ve spot fiyatlar arasındaki farkı yansıttığını ve uzun-kısa pozisyonlar arasında belirli aralıklarla ödendiğini açıklıyor. Federal fon oranı tek başına fonlama oranını veya kaldıraç talebini tahmin etmeye yetmiyor; ISM açıklamasının türev piyasalarındaki etkisi de doğrulanmış değil.

New York Federal Rezerv Bankası’nın 2023 tarihli bir araştırması, o döneme ait dakika bazlı verilerde Bitcoin’in örneklem süresince ABD makroekonomi ve para politikası haberlerine anlamlı tepki vermediğini bildirdi. Geçmiş örneklemin bulguları bugünkü piyasaya doğrudan uygulanamaz; ancak makroekonomik veri açıklamaları ile Bitcoin fiyat hareketleri arasında nedensellik kurmanın güç olduğunu gösteriyor.

Kaldıraçlı işlemlerde fiyatın ters yönde hareket etmesi, ek teminat yatırılmasını veya pozisyonun tasfiye edilmesini gerektirebilir. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), kripto varlık vadeli işlemlerinde piyasa hareketlerine bağlı olarak teminat hesabına ek para yatırılması ya da pozisyonun kapatılması gerekebileceği konusunda uyarıyor. Bu açıklamanın tasfiyelere veya Bitcoin fiyatındaki değişime yol açtığını gösteren bir kanıt bulunmuyor.

ABD hizmet sektörü PMI’ında daha önce de fiyat endeksi 70’i aşmış, ancak sektörün genişleme ve istihdam eğilimleri farklı yönlere işaret etmişti. Bu raporda da fiyat baskısıyla faaliyetlerde yavaşlama birlikte görüldü.