OpenAI’nin 70 milyar, Anthropic’in 65 milyar dolarlık geliri farklı hesaplanıyor

OpenAI’nin yıllıklandırılmış 70 milyar dolarlık geliri ile Anthropic’in 65 milyar dolarlık geliri, hesaplama yöntemleri farklı olduğu için doğrudan karşılaştırılamıyor. İki şirket, bulut ortakları üzerinden yapılan satışları gelirlerine farklı biçimlerde yansıtıyor.

Bloomberg, 10’unda iki şirketin gelir hesaplama yöntemlerinin farklı olduğunu bildirdi. Anthropic, Amazon gibi bulut ortakları üzerinden gerçekleştirilen satışların toplamını gelir olarak kaydediyor. OpenAI ise Microsoft gibi ortaklarla paylaşım yaptıktan sonra kendisine kalan tutarı hesaplıyor. Bloomberg’in haberine göre OpenAI, yıl sonu itibarıyla yıllıklandırılmış gelirinin 70 milyar dolara ulaşmasını beklerken Anthropic, temmuz sonu itibarıyla yıllıklandırılmış 65 milyar dolarlık gelir kaydetti.

Yıllıklandırılmış gelir, kısa bir dönemdeki performansın bir yıl için hesaplanmasıyla elde edilen bir göstergedir. Aylık veya çeyreklik sonuçlar yıllık ölçeğe taşınabilir ya da gelecek 12 aya ait sözleşme tutarları toplanabilir. Belirlenmiş bir formülü olan muhasebe geliriyle aynı değildir ve gerçekleşen yıllık geliri doğrudan göstermez.

Bloomberg, OpenAI’nin 2026 yılı gerçekleşen gelirini yaklaşık 35 milyar dolar olarak tahmin ettiğini aktardı. Bu tutar, yıl sonu için öngörülen yıllıklandırılmış gelirin yaklaşık yarısı. Anthropic’in 2025’teki gerçekleşen geliri de yaklaşık 4,6 milyar dolardı; şirket o dönemde yıllıklandırılmış gelirinin 9 milyar doları aştığını açıklamıştı.

Fark, bulut üzerinden yapılan satışların gelir olarak kaydedilme yönteminden kaynaklanıyor. Müşteriler bulut platformları aracılığıyla AI hizmeti satın aldığında Anthropic satış tutarının tamamını gelir olarak kaydediyor ve platformun payını giderlere yansıtıyor. OpenAI ise bazı ortak satışlarında yalnızca kendisine ayrılan tutarı gelire dahil ediyor.

Yatırımcılar iki şirketin verilerini aynı ölçüte göre uyarlamaya çalıştı ancak doğru hesaplama için gereken bilgiler yeterli değildi. New York Üniversitesi Stern İşletme Okulu finans profesörü Aswath Damodaran, şirketlerin brüt veya net yöntemlerden birini tutarlı biçimde kullanabileceğini, ancak rakamları yatırımcılara açıkça anlatmanın önemli olduğunu söyledi.

Yıllıklandırılmış gelir, halka açık olmayan AI şirketlerinin büyüme hızını ve iş ölçeğini değerlendirmek için kullanılıyor. Ancak gelecekteki satışlar beklentilerin altında kalırsa gerçekleşen gelirle arasındaki fark büyüyebilir. Şirketlerin hesaplama yöntemleri farklı olduğunda karşılaştırma da zorlaşıyor.

Gelir hesaplamalarındaki şeffaflık eksikliği, yatırımcıların AI şirketlerinin iş beklentilerini değerlendirmesini güçleştiriyor. Bloomberg, OpenAI ve Anthropic’in iş beklentilerine ilişkin belirsizliğin piyasada süregelen endişeleri artırabileceğini bildirdi.

Anthropic’in halka arz edilmesi ve iki şirketin de borsada işlem görmeye başlaması halinde yatırımcılar, genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre hazırlanmış finansal tabloları inceleyebilecek. Bloomberg’in haberine göre standartlaştırılmış finansal bilgiler yayımlandığında, standart dışı bir gösterge olan yıllıklandırılmış gelirin referans değeri azalabilir.

Daha önce yayımlanan iki şirketin yıllıklandırılmış gelir karşılaştırmasında da bulut ortakları üzerinden elde edilen gelirin hangi bölümünün hesaba katıldığı tartışma konusu olmuştu. Mevcut yıllıklandırılmış gelir verileriyle iki şirketin gerçekleşen yıllık gelirlerini aynı ölçüte göre karşılaştırmak zor.