Bybit ve OKX'te RPI miktarı ekranda ve API'de neden farklı?

Bybit ve OKX, RPI emirlerini web ve uygulama ekranlarında standart API emir defterinden farklı gösteriyor. Bu nedenle aynı piyasadaki görünen emir miktarı, nereden kontrol edildiğine göre değişebiliyor. Her iki borsada da aynı fiyattaki normal emirler, RPI emirlerinden önce gerçekleşiyor.

RPI (Retail Price Improvement), bireysel kullanıcılara ek likidite sunarak işlem koşullarını iyileştirmeyi amaçlayan bir emir türü. Bybit'in RPI emirlerine ilişkin rehberi ile OKX'in RPI kuralları, emirlerin nasıl gerçekleştiğini ve gösterildiğini açıklıyor.

RPI emirleri, emir defterine likidite ekleyen post-only maker emirleri olarak gönderiliyor. Bybit'te yalnızca onaylı piyasa yapıcılar RPI emri verebiliyor; OKX de RPI likiditesini özel piyasa yapıcılar aracılığıyla sağlıyor.

Normal emirlerle RPI emirleri aynı fiyattaysa önce normal emirler gerçekleşiyor. RPI emirleri ancak o fiyattaki normal emirlerin tamamı karşılandıktan sonra gerçekleşebiliyor.

Piyasa yapıcılar, piyasaya likidite sağlamak için alış ve satış emirlerini önceden veriyor. Emir gerçekleştikten sonra fiyatın aleyhlerine hareket etmesi ters seçim maliyeti yaratabiliyor. Bu nedenle işlem yaptıkları emir akışının niteliği, emirlerini nasıl yönettiklerini etkiliyor.

RPI emirlerinin hangi işlemlerle eşleşeceği, borsanın belirlediği erişim koşullarına ve emir ayarlarına bağlı. Bu yüzden tüm API emirlerinin RPI ile eşleşemeyeceğini genellemek yerine borsa bazındaki ayar ve uygunluk koşullarını kontrol etmek gerekiyor.

Bybit, RPI miktarını web ve uygulama işlem ekranlarında ayrı bir işaret koymadan gösterirken standart API emir defterinden çıkarıyor. Bu nedenle web ve uygulama ekranlarında görünen toplam miktarı yalnızca standart API verilerini kullanarak yeniden oluşturmak zor.

Bybit은 varsayılan API ayarlarında RPI erişimine izin vermiyor. Erişim özelliği açılmış API emirleri RPI likiditesine ulaşabiliyor ve bu emirlere 50 milisaniyelik gerçekleşme gecikmesi uygulanıyor. Bybit'in API erişimine ilişkin duyurusunda, aynı fiyattaki normal emirlerin önce gerçekleştiği belirtiliyor.

OKX, normal API emir defteri kanalından ayrı olarak normal emirlerle RPI miktarını birleştiren books-rpi verisi sunuyor. Web ve uygulama ekranlarında da RPI dahil toplam miktar gösteriliyor; RPI olan miktar ayrıca belirtilmiyor.

Emir miktarını görebilmek, bu likiditeyle gerçekten işlem yapılabileceği anlamına gelmiyor. OKX'te API emirlerinin RPI likiditesine erişmesi için rpiTakerAccess ayarının açılması gerekiyor; bu emirler için ayrıca işlem gecikmesi uygulanıyor.

OKX'te ilgili isteğe bağlı özellik etkinleştirildiğinde, RPI emirleri kabul edilirken veya değiştirilirken emir fiyatı ayarlanabiliyor. Ancak sistem, piyasa fiyatı her hareket ettiğinde önceden verilmiş emirleri yeniden kontrol edip fiyatı otomatik olarak değiştirmiyor.

Emir miktarı, belirli bir anda gerçekleşmeyi bekleyen emirlerin büyüklüğünü gösteriyor. Emirler iptal edilebildiği veya değiştirilebildiği için yalnızca bu miktara bakarak gerçekleşen işlem fiyatı ya da piyasa yapıcıların kazancı belirlenemiyor.

RPI'nin işlemlere etkisini değerlendirmek için işlem sonrasındaki fiyat hareketini incelemek gerekiyor. Markout, işlem anındaki orta fiyat ile işlemden belirli bir süre sonraki orta fiyat arasındaki farkı ölçüyor.

Normal emirlerle RPI emirlerinin markout değerleri karşılaştırılırken işlem yönü ve piyasa koşulları gibi ölçütlerin eşleştirilmesi gerekiyor. Emir miktarının daha yüksek olması, tek başına hangi tür emrin daha iyi sonuç verdiğini göstermiyor.

TokenPost daha önce Bybit'te bireysel yatırımcı katılımının azaldığına ilişkin tahmini ele almış ve yalnızca RPI verilerine bakarak katılımın toparlandığı sonucuna varmanın zor olduğunu belirtmişti. Kullanıcı sayısı, işlem hacmi ve gerçekleşen işlemler sonrasındaki fiyat hareketi, emir miktarından ayrı incelenmeli.