H100 ve B200 vadeli işlemlerinin incelemesi 8 Ocak 2027'ye uzatıldı

New York Ticaret Borsası (NYMEX), Nvidia'nın (NVDA) H100 ve B200 grafik işlem birimi (GPU) kiralama endekslerine dayalı iki vadeli işlem sözleşmesinin inceleme süresini 8 Ocak 2027'ye uzatmayı kabul etti.

NYMEX, 4 Kasım'da ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'na (CFTC) gönderdiği mektupta, CFTC'nin talebi üzerine ek uzatmayı kabul ettiğini bildirdi. Sözleşmelerin adları “Silicon Data H100 Rental Index Futures” ve “Silicon Data B200 Rental Index Futures”.

CFTC'nin emtia kayıtlarında 11 Kasım itibarıyla iki sözleşmenin durumu da “Approval Pending (90)” olarak görünüyor. Bu ifade, henüz onay verilmediği anlamına geliyor.

Mektupta, uzatma süresi içinde CFTC'ye kayıtlı başka bir kuruluşun karşılaştırılabilir bir sözleşmeyi kendi beyanıyla listelemesi, CFTC onayı alması ya da başka bir yöntemle listelemesi durumunda bu tarihin incelemenin bitiş tarihi olacağı belirtildi. CFTC'nin daha kısa bir inceleme süresini kabul etmesi halinde de daha erken tarih geçerli olacak.

Dolayısıyla 8 Ocak 2027, incelemenin mutlaka o tarihe kadar sürmesi gereken asgari süre değil. Uzatma yalnızca NYMEX'in sunduğu iki sözleşmeyi kapsıyor.

TokenPost daha önce, CFTC'nin ilk inceleme uzatmasının CME'nin ekim ayındaki işlem takvimini belirsizleştirdiğini bildirmişti. O dönemde inceleme için belirlenen son tarih 9 Kasım'dı.

CFTC Piyasa Gözetim Birimi, 21 Eylül'de ilk inceleme süresine 45 gün eklerken ürünün yeni veya karmaşık konular içerdiğini ve ek analiz gerektiğini bildirdi. 4 Kasım tarihli mektupta ise başvuru sürecinde gündeme gelen konuların daha ayrıntılı incelenmesine fırsat tanımak için uzatma istendiği açıklandı.

Mektupta incelenen konular tek tek sıralanmadı. Ek uzatmanın gerekçesi olarak likidite ya da fiyat manipülasyonu endişelerine de yer verilmedi.

NYMEX, iki sözleşmeyi 11 Ağustos'ta Emtia Borsası Yasası'nın (CEA) 5c(c) maddesi ve CFTC'nin 40.3 kuralı uyarınca ön onay başvurusuyla sundu. O tarihte CFTC onayı alınması koşuluyla işlemlerin 5 Ekim'de başlaması planlanıyordu.

Planlanan işlem tarihi geçti. CME Group'un güncellenmiş ürün duyurusunda yürürlük tarihi “daha sonra açıklanacak” olarak yer alıyor. TokenPost'un CME ürün takviminde B200 vadeli işlemlerinin ilk işlem gününün 9 Kasım olarak gösterildiğine ilişkin haberi de işlemlerin gerçekten başladığını veya düzenleyici incelemenin tamamlandığını doğrulamıyordu.

CFTC'nin 40.3 kuralına göre, gerekli koşulları karşılayan bir ön onay başvurusu, geçerli inceleme süresi sona erene kadar ret bildirimi almazsa onaylanmış sayılabilir. 40.2 kuralı kapsamında kendi beyanıyla listeleme prosedürü de ayrıca bulunuyor.

Onay veya onaylanmış sayılma durumu, işlemlerin fiilen başlayacağı tarihten ayrı. Borsanın işlem başlangıç tarihini ayrıca belirleyip duyurması gerekiyor.

Her bir sözleşmenin büyüklüğü 730 GPU saati. Uzlaşma fiyatı, sözleşme ayındaki iş günlerinde Silicon Data'nın H100 veya B200 kiralama endeksi için açıkladığı günlük fiyatların aritmetik ortalamasıyla hesaplanıyor. Nihai uzlaşma nakit olarak yapılıyor.

CFTC, 19 Ağustos'ta hesaplama gücü türevlerinin genelinde piyasa büyüklüğü ve likidite, piyasa gözetimi, manipülasyon riski ve müşteri koruması konularında görüş toplama süreci başlattı. Görüş verme süreci 20 Ekim'de sona erdi. Bu süreç, NYMEX'in iki sözleşmesinin onaylandığı ya da piyasanın tümü hakkında karar verildiği anlamına gelmiyor.

Görüş toplama sürecinde listeleme standartları konusunda farklı görüşler ortaya çıktı. CME Group, risk yönetimi ve fiyat keşfi araçları sunmanın zamanının geldiğini savundu. Better Markets ise sözleşmelerin standartlaştırıldığı ve manipülasyona açık olmadığı doğrulanmadan işlemlere izin verilmemesi gerektiğini belirtti. Bu görüşler, söz konusu uzatmaya yönelik tepkiler değildi.

Başka bir borsanın materyalleri tek başına erken bitiş koşulunun devreye girdiğini göstermiyor. ICE Futures U.S., 29 Eylül'de Ornn endeksine dayalı H100 ve B200 sözleşmeleri için bir listeleme tarihi belirlemediğini ve varsayımsal günlük uzlaşma fiyatlarını referans veri olarak sunduğunu duyurdu. ICE vade takviminde ilk işlem günü 5 Ekim olarak görünse de bu iki materyal, sözleşmelerin gerçekten listelendiğini doğrulamaya yetmiyor.