Nebius, 2027'nin 4. çeyreği için vergi öncesi başabaş tahmini paylaştı

Nebius(NBIS), 12 Kasım 2026'da sunduğu üçüncü çeyrek hissedar mektubunda 2027 yılı için 12-13 milyar dolar (yaklaşık 16,0092-17,3433 trilyon won) gelir ve dördüncü çeyrekte vergi öncesi başabaş noktası öngörüsünü ilk tahmin olarak açıkladı. Şirket, başabaş noktasının 2027 yılının tamamı için değil, dördüncü çeyrek için öngörüldüğünü belirtti.

Nebius, tahminin finansman giderlerini hesaba kattığını ve bilgi işlem ekipmanlarının amortisman süresini beş yıl varsaydığını bildirdi. Bu ilk tahmin, söz konusu varsayımlara bağlı olarak değişebilir.

Nebius'un kurucusu ve CEO'su Arkady Volozh, hissedar mektubunda “Talep olağanüstü güçlü olmaya devam ediyor” dedi. Şirket, üçüncü çeyreğin başından itibaren imzalanan müşteri sözleşmelerinin toplam değerinin 12 milyar doları (yaklaşık 16,0092 trilyon won) aştığını açıkladı. Bu sözleşme tutarı, gelir olarak kaydedilmiş miktardan farklı.

Nebius'un üçüncü çeyrek geliri, geçen yılın aynı dönemine göre %571 artarak 980,8 milyon dolara (yaklaşık 1,3085 trilyon won) ulaştı. Düzeltilmiş FAVÖK 465,8 milyon dolar (yaklaşık 621,4 milyar won), devam eden faaliyetlerden kaynaklanan net zarar ise 37,5 milyon dolar (yaklaşık 50 milyar won) oldu.

Düzeltilmiş FAVÖK, amortisman ve faiz giderleri gibi kalemleri hariç tutan, GAAP dışı bir göstergedir. Net zararla farklı ölçütlere dayandığı için iki rakam birlikte değerlendirilmelidir.

Şirket, üçüncü çeyrek gelirinin yaklaşık 325 milyon dolarını (yaklaşık 433,6 milyar won) varlık hafif iş kolunun ilk uygulama aşamasında oluşan tek seferlik gelir olarak sınıflandırdı. Nebius, 12 Kasım'da yayımladığı hissedar mektubunda bu iş kolu büyüdükçe ilgili gelirin daha düzenli hale gelmesini beklediğini belirtti. Ancak bu tek seferlik gelir, şimdiden tekrarlanan gelir olarak değerlendirilmemeli.

Nebius, 12 Kasım tarihli hissedar mektubunda bu yılki gelirinin, daha önce açıkladığı 3-3,4 milyar dolar (yaklaşık 4,0023-4,5359 trilyon won) aralığının alt ucunda gerçekleşmesini beklediğini bildirdi. Bazı üçüncü taraf veri merkezlerinin devreye alınma takvimi bu yıldan 2027'nin ilk yarısına ertelendi.

Şirket, ilgili müşteri sözleşmelerinin iptal edilmediğini açıkladı. Nebius, aynı mektupta yıllıklandırılmış gelir (ARR) hedefi olan 7-9 milyar dolara (yaklaşık 9,3387-12,0069 trilyon won) ulaşma takvimini Aralık 2026'dan Şubat 2027'ye erteledi.

2026 yılı sermaye harcaması tahmini yaklaşık 27 milyar dolar (yaklaşık 36,0207 trilyon won). Nebius, 12 Kasım tarihli hissedar mektubunda bu tahmini önceki 20-25 milyar dolar (yaklaşık 26,6820-33,3525 trilyon won) aralığının üzerine çıkardı.

Şirket, 2027 yılı sermaye harcamasını 40-45 milyar dolar (yaklaşık 53,3640-60,0345 trilyon won) olarak öngördüğünü ve bu yatırımla 1 GW'tan fazla yeni kapasite kurmayı planladığını açıkladı. Bu tutar, 2026 yılı için öngörülen harcamadan da yüksek.

Nebius, 2027 sermaye harcamalarının %75-85'ini müşteri avansları, yatırım yapılabilir kredi notuna sahip müşterilerle yapılan sözleşmelere dayalı varlığa dayalı finansman ve bilançosu üzerinden karşılamayı bekliyor. 2027 yılı için müşteri avansı tahmini 17-20 milyar dolar (yaklaşık 22,6797-26,6820 trilyon won).

Şirket, üçüncü çeyrekte imzalanan bir yıldan uzun süreli sözleşme grubunda avansların, ilgili sözleşmelerin sermaye harcamasını %100'den fazla karşıladığını bildirdi. Bu oran yalnızca söz konusu sözleşme grubu için geçerli; şirketin toplam sermaye harcamasını kapsamıyor.

Karşılaştırılabilir bir ila üç yıllık sözleşmelerde gelir bazlı yatırım geri ödeme süresi, ikinci çeyrekteki 1 yıl 10 aydan üçüncü çeyrekte 1 yıl 7 aya indi. İşletme giderleri ve sermaye harcamalarını içeren bu hesaplamada avansların etkisi dikkate alınmıyor.

StockAnalysis'ın 12 Kasım'daki (yerel saatle) Nasdaq normal seans kapanış geçmişinde Nebius hissesi 128,64 dolardan (yaklaşık 171.619 won) kapandı; önceki güne göre %16,84 geriledi. Bu düşüş oranı normal seans kapanışına dayanıyor.

Nebius, 12 Kasım tarihli hissedar mektubunda 2027'den itibaren ARR yerine gerçekleşen gelir, vergi öncesi kâr ve kapasiteye odaklanan tahminler sunmayı planladığını açıkladı. Şirketin sonraki öngörülerinde bu göstergelerin öne çıkması bekleniyor.