AI yatırımlarında hız ayarı ihtimali: Wood ara seçimleri işaret etti

ABD ara seçimlerinin sonucu, büyük ölçekli veri merkezleri ve bulut altyapısı işleten şirketlerin yapay zeka (AI) yatırımlarının hızını ayarlamasına gerekçe oluşturabilir. Şirketler fiili yatırım kesintisi açıklamadı.

MarketWatch, 13 Kasım tarihli haberinde Jefferies hisse senedi stratejisti Chris Wood'un müşterilere yönelik haftalık 'Greed & Fear' notunu aktardı. Wood, notunda sınırsız harcama yerine disiplinli sermaye kullanımını tercih ettiğini belirtti ve Demokratların Kongre'deki ağırlığının hiper ölçekli şirketlerin yatırım hızını ayarlamasına gerekçe sağlayabileceğini değerlendirdi.

Demokratların ABD Senatosu ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu elde ettiğine ilişkin seçim kararı, Wood'un işaret ettiği siyasi arka planı oluşturuyor. Ancak seçim sonucu tek başına şirketlerin yatırım planlarını değiştirdiği anlamına gelmiyor.

JPMorgan Global Research, 19 Ekim tarihli raporunda 2026'da küresel AI yatırım harcamalarını 900 milyar dolar olarak tahmin etti. Bu rakam kesinleşmiş harcama değil, bir öngörü.

Hiper ölçekli şirketlerin yatırılan sermaye getirisi (ROIC) medyanı 2024'te %27,2'ydi. MarketWatch, Wood ve çalışma arkadaşlarının haftalık müşteri notunda bu medyanın 2028'de %15,7'ye gerileyebileceğini değerlendirdiğini aktardı.

ROIC, kullanılan sermayenin ne kadar getiri sağladığını gösteren bir ölçüt. Orandaki olası düşüş yatırım verimliliğiyle ilgili; AI talebinin ya da fiili yatırım harcamalarının azaldığı anlamına gelmiyor.

Morgan Stanley Research, 11 Kasım tarihli notunda ara seçim sonuçları nedeniyle bazı veri merkezi projelerinin ertelenebileceğini, ancak AI yatırım döngüsünün süreceğini öngördü. Kurum, hiper ölçekli şirketlere ilişkin yatırım harcaması beklentisini de korudu.

Wood siyasi kısıtların yatırım hızını ayarlamaya gerekçe olabileceğini değerlendirirken, Morgan Stanley bazı projelerde gecikme ihtimaliyle genel yatırım döngüsünün devamını birlikte ele aldı. Proje takvimindeki gecikmeyle sektör genelinde yatırım kesintisini birbirinden ayırmak gerekiyor.

Associated Press (AP), seçim sonrasında veri merkezi inşaatını destekleyen şirketlerin hisselerinin zayıf seyrettiğini, Amazon(AMZN) gibi hiper ölçekli şirketlerin ise görece dirençli kaldığını bildirdi. Hisse hareketleri, şirketlerin fiili yatırım harcamalarını azalttığını tek başına doğrulamaz.

Bitcoin madenciliğiyle bağlantı da bu yatırım tartışmasının bir parçası. IREN(IREN), 2026 mali yılı yıllık raporunda Bitcoin(BTC) madencilik ekipmanlarını aşamalı olarak devre dışı bırakmaya ve elektrik ile veri merkezi kapasitesini AI bulut hizmetlerine kaydırmaya başladığını açıkladı.

IREN, bu dönüşümün büyük bölümünü 2026년 12월 31일까지 tamam하는 것을 목표로 제시했다. 이는 하이퍼스케일러의 지출 계획이 아니라 IREN의 사업 전환 목표다.

IREN은 같은 보고서에서 고객, 부지, 전력망 연결, 장비, 자본을 두고 하이퍼스케일러와 경쟁한다고 설명했다. AI 데이터센터 투자와 채굴기업의 전력·시설 활용이 사업상 맞닿는 지점이다.

IREN 사례는 AI 클라우드 서비스 확장이 비트코인 채굴기업의 전력과 데이터센터 용량 활용 방식에도 연결돼 있음을 보여준다.