Bitcoin(BTC) 88.000 dolara geriledi: Uzmanlar yükseliş öncesi 'koil' sürecine işaret ediyor

Bitcoin(BTC), 2025’in başlarında 126.000 dolarlık (yaklaşık 1 milyar 864 milyon ₩) tarihi zirvesini gördükten sonra son dönemde 88.000 dolara (yaklaşık 1 milyar 301 milyon ₩) kadar gerileyerek 30.000 doların üzerinde bir düşüş yaşadı. Bu keskin düşüş, piyasa algısını hızla değiştirirken bazı yatırımcılar bunun bir ‘ayı piyasası’ başlangıcı olabileceğinden endişeleniyor. Ancak bazı uzmanlar, bu düşüşü bir çöküş değil, bir yükseliş öncesi güç toplama süreci yani ‘koil’ evresi olarak tanımlıyor.

Ünlü kripto para yatırımcısı ve analist Merlijn, yaptığı değerlendirmede bu süreci “çöküş değil, koil” olarak yorumladı. Ona göre Bitcoin, klasik ‘4 yıl döngüsü’nü geride bırakarak artık likiditeye dayalı ‘süper döngü’ye adım attı. Bu görüş, makro yatırımcı Raoul Pal’ın açıklamalarına da dayanıyor. Pal, Bitcoin’in fiyat yapısının artık arz şokları yerine ‘küresel likidite koşulları’yla belirlendiğini ifade etti.

Raoul Pal, Bitcoin’in artık “madencilik ödülü azalır → bireysel yatırımcı girer → fiyat zirve yapar → uzun ayı sezonu gelir” şeklindeki klasik döngüyle hareket etmediğini söylüyor. Bu değişimde spot ETF’lerin başlaması, kurumsal ve hatta devlet katılımı ile makro yatırım fonlarının piyasaya girişi gibi ‘yeni sermaye sınıfı’ dinamiklerinin etkili olduğunu belirtiyor. Ona göre yeni döngü, artık takvim değil ‘likidite ayarları’ üzerinden okunmalı.

Merlijn ise Bitcoin’in yaşadığı bu düzeltmenin bir düşüş sinyali olmadığını, aksine daha büyük bir yükselişin ‘sapan’ etkisine benzeyen bir hazırlık süreci olduğunu öne sürdü. “Bu bir slingshot gibi – önce geri çekilip sonra hızla fırlamaya hazırlanan bir yapı” yorumunda bulundu. Ayrıca ekonomik döngünün dip yaptığını, ABD’nin yeni mali teşvik hazırlıkları içinde olduğunu ve küresel likidite koşullarının iyileşmeye başladığını vurguladı. Ona göre piyasa, kurumsal yatırımcıların yeniden riskli varlıklara yöneldiği bir ortama doğru ilerliyor.

Öte yandan, analist ‘Wise Crypto’ da oldukça iddialı bir öngörüyle dikkat çekti. Ona göre “her şeyin yolunda gitmesi hâlinde”, Bitcoin 2026’da 600.000 dolara (yaklaşık 8 milyar 874 milyon ₩) kadar yükselebilir. Bu senaryoda ABD Merkez Bankası’nın sıkı para politikasını terk etmesi, faiz indirimlerine gitmesi ve Hazine Bakanlığı’nın kısa vadeli hazine bonoları (T-Bill) aracılığıyla piyasaya yeni likidite sunması gibi adımların gerçekleşmesi bekleniyor. Ayrıca aynı yıl gerçekleştirilecek ABD ara seçimlerinin de riskli varlıklar açısından pozitif bir ortam yaratacağı düşünülüyor.

Geleneksel teknik analiz veya madencilik temelli döngülerden ziyade, Bitcoin fiyatlamasında artık merkez bankası politikaları, maliye politikaları ve siyasi gelişmeler öne çıkıyor. Özellikle Başkan Trump’ın ekonomi politikaları, faiz kararları ve seçim öncesi teşvik hamleleri gibi makro değişkenler, Bitcoin’in yönü üzerinde büyük rol oynayabilir.

Kurumsal yatırımcı ilgisi ve spot ETF’ler sayesinde piyasa yapısında kalıcı bir dönüş yaşanıyor olabilir. Bu durum da kısa vadeli fiyat düzeltmelerini bir ‘fırsat penceresi’ olarak değerlendirme görüşünü destekliyor. Ancak, çok yüksek hedef beklentileri için yatırımcıların fazla iyimser olmak yerine, risk senaryolarını da göz önünde bulundurması gerekiyor. ‘Yükselişin coşkusu’ kadar, ‘denge ve analiz’ de önemli.

yorum: Bitcoin’in artık sadece ‘bireysel heves’ değil, ‘küresel sermaye oyunu’ içinde bir oyuncu olduğu gerçeğini görmezden gelmemek gerekir. Bu da volatiliteyi hem fırsat hem de büyük risk kaynağı hâline getiriyor.