Bitcoin(BTC) 88 Bin Dolarda Sıkıştı: Fon Çıkışı Değil, Bekle-Gör Stratejisi Hakim

Bitcoin 88 Bin Dolarda Takıldı: Fon Çıkışı Değil, Bekle-Gör Dönemi

Altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesiyle birlikte geleneksel güvenli liman arayışı artarken, Bitcoin(BTC) piyasasında ise ‘istikrarlı durgunluk’ hâkim. 88 bin dolar seviyesini aşamayan Bitcoin’in yaşadığı fiyat duraksamasının, kripto varlıklardan fon çıkışı değil, yatırımcıların yön tayini için beklemeyi tercih etmesinden kaynaklandığı belirtiliyor.

30’unda (@CryptoQuant) yayımlanan bir rapora göre, altına olan ilginin Bitcoin’den çıkışla bağlantılı olduğu yönündeki yorumlar yanlış. On-chain veriler, Bitcoin satışlarının doğrudan değerli metal piyasasına yönelmediğini, bunun yerine likiditenin sabit kripto paralar üzerinden ‘bekleme’ moduna geçtiğini ortaya koyuyor.

Bu eğilim, sabit kripto para arz oranı(SSR: Stablecoin Supply Ratio) ile net biçimde destekleniyor. SSR; sabit kripto paraların piyasa değeriyle Bitcoin’in piyasa değeri arasındaki oranı gösteriyor ve piyasaya yeniden giriş yapma potansiyelini ölçmede kullanılıyor. Düşük SSR değeri, sabit kripto paraların satın alma gücünün yüksek olduğunu, yani kripto piyasasına dönmeye hazır sermayenin bulunduğunu ifade ediyor.

Halihazırda SSR seviyesi 12,57 ile son zamanlarda görülen 18–19 aralığına kıyasla ciddi bir gerileme içinde. Bu da sermayenin piyasadan çıkmadığını, yalnızca yakın vadede hangi yöne adım atacağını belirlemek için ‘bekleme modunda’ olduğunu gösteriyor.

Altın-Yükseldi, Bitcoin-Düştü Eşleşmesi Geçerli Değil

CryptoQuant raporunda ayrıca altın fiyatlarındaki artışın, Bitcoin yatırımcılarının kaçışıyla bağlantılı olmadığına dikkat çekiliyor. Büyük yatırımcıların yalnızca tek bir varlık sınıfına bağlı kalmayan dengeli portföy stratejisi izlediğine vurgu yapılıyor. Buna göre, bu tür yatırımlar arasında hisseler, altın, kripto paralar ve sabit kripto paralar yer alıyor ve Bitcoin'den doğrudan altına yönelen bir akım belirgin değil.

Nitekim SSR seviyesindeki düşüş de bunu destekliyor. Gerçekten bir altına yönelim olsaydı, sabit kripto para oranı yüksek kalamazdı. Ancak tersine düşen SSR, yatırımcıların hâlen kripto piyasasında kalmaya istekli olduklarını göstermekle birlikte, yalnızca yön konusunda karar vermeye çalıştıklarını işaret ediyor.

Raporda ayrıca SSR verilerine nasıl anlam yüklendiği de aktarılıyor. SSR seviyesi 15–16 üstüne çıktığında piyasaya yeni sermaye girişi düşük kalıyor ve bu durum satın alma enerjisinin büyük ölçüde tükendiğine işaret ediyor. 10–15 aralığı piyasa açısından daha ‘nötr’ sayılırken, SSR’nin 10’un altına düşmesi güçlü bir boğa dönüş sinyali olabiliyor.

Fiyat Baskı Altında Ama Yapı Sağlam

Bitcoin spot fiyatı kısa süre önce 87 bin 500–88 bin dolar aralığında teknik dirence takılarak yukarı yönlü çıkışta zorlandı. Kısa vadeli hareketli ortalamaların (50 ve 100 günlük) altında kalan fiyat, bu seviyelerdeki negatif eğilim yüzünden tepki yükselişlerinde başarısız oldu. Bununla birlikte, 200 günlük hareketli ortalama halen 100 bin dolar seviyelerinde yukarı eğilimli ilerliyor. Uzmanlar, bu tabloyu Bitcoin’in uzun döngüde ‘genişleme döneminden düzeltme evresine’ geçiş yaptığı şeklinde yorumluyor.

Fiyatların Kasım 2023’teki sert düşüşten bu yana geniş bir bantta salınım yaptığı görülüyor. Özellikle son olarak 95 bin dolar seviyesine kadar yükseldikten sonra gelen satış baskısıyla yeniden düşüşe geçen Bitcoin, şu sıralar daha çok kısa vadeli ‘fırsat’ bakış açısıyla ele alınıyor. Yani yatırımcılar şu an uzun vadeli tutma eğiliminden ziyade küçük fiyat hareketlerine karşılık veriyor.

İşlem hacmine bakıldığında da bu tablo teyit ediliyor. Düşüşlerde işlem hacmi yüksek seyrederken, yükseliş hareketlerinde hacim sınırlı kalıyor. Bu da ‘alıcı tarafın ikna edici bir güven’ sergileyemediğine işaret ediyor. Bu nedenle önümüzdeki günlerde 86 bin–87 bin dolar aralığındaki destek bölgesi önemli bir eşik niteliği taşıyor. Bu seviye korunamazsa daha güçlü destek arayışları, yani ‘yapısal test’ gündeme gelebilir. Tersine, bu bölgede tutunma sağlanırsa uzun vadeli yatay hareketliliğin yeniden ön plana çıkacağı öngörülüyor.

Özetlemek gerekirse, Bitcoin’in güncel dar bantlı hareketi bir düşüş trendinin ya da sermaye kaçışının sonucu değil. Aksine, piyasada hâlen ‘hazır bekleyen’ likiditenin yön sinyali beklediği bir geçiş süreci yaşanıyor. Bundan sonraki hareketliliğin şekillenmesinde altın ya da başka varlıkların etkisindense, kripto para pazarında yer alan iç dinamiklerin yeniden ateşlenmesi belirleyici olacak gibi görünüyor.