Strategy CEO’su: Bitcoin(BTC) 8–10 bin dolara inse bile panik satış yok

Bitcoin(BTC) fiyatı mevcut seviyeden yaklaşık 85% düşse bile Strategy, ‘panik satış’a gitmeyeceğini açıkladı. Ancak 8.000–10.000 dolar bandında ‘borç riski’ni yeniden masaya yatırabileceğini de net biçimde ortaya koydu.

Strategy’nin Üst Yöneticisi Phong Le, 15’inde (yerel saatle), Bloomberg TV’ye yaptığı açıklamada Bitcoin(BTC) fiyatının 8.000–10.000 dolar aralığına gerilemesi durumunda “borçla bağlantılı bazı riskleri yeniden değerlendirmemiz gerekebilir” dedi.

Şu an Bitcoin(BTC) fiyatı yaklaşık 64.500 dolar civarında. Bu da söz konusu senaryonun hayata geçmesi halinde yaklaşık ‘%85 düşüş’ anlamına geliyor. Le, “O seviyeye gelene kadar finansal pozisyonumuzu oldukça ‘stabil’ görüyoruz” diyerek, şirketin sermaye yapısının ‘ayı piyasasını atlatıp boğa piyasasında getiriyi en üst düzeye çıkarmak’ için kurulduğunu vurguladı.

Strategy’nin Bitcoin(BTC) alımı için çıkardığı ‘STRC’ adlı imtiyazlı hisse ise baskı altında. Yıllık yaklaşık ‘%13 temettü’ sunacak şekilde tasarlanan STRC, nisan ayından bu yana 100 dolar nominal fiyatının altına inmiş durumda; haziran sonunda ise 75 doların da altını gördü.

STRC fiyatı 100 dolar seviyesinin altında kaldığında yeni hisse ihracı kısıtlanıyor. Bu da doğrudan ‘yeni Bitcoin(BTC) alım kapasitesini’ daraltıyor. Le, bu tabloyu tersine çevirmek için ‘dolar likiditesi’ni kilit araç olarak gördüklerini belirterek, “Son aylarda yeterli dolar likiditesine erişimin ne kadar kritik olduğunu çok net gördük, bunu sürekli artıracağız” ifadesini kullandı.

Strategy hissesi 15’inde günü yaklaşık ‘%6 yükselişle’ 97,58 dolardan kapattı. Buna rağmen hisse fiyatı yıl başına göre yaklaşık ‘%36’, son bir yılda ise yaklaşık ‘%78’ gerilemiş durumda.

Piyasa katılımcıları, özellikle şirket değerlemesini ölçmek için kullanılan ‘düzeltilmiş net varlık değeri çarpanı (mNAV)’ göstergesine odaklanmış durumda. Bu oran, Strategy’nin piyasa değeri ile elindeki Bitcoin(BTC) varlıklarının değeri arasındaki oranı yansıtıyor. Gösterge haziran sonunda 1’in altına düştü ve bugünlerde yaklaşık 1,02 seviyesinde. Bu da Bitcoin(BTC) varlıklarına yönelik ‘prim’in büyük ölçüde silindiğine işaret ediyor.

Le, “Hisse fiyatının Bitcoin(BTC) net varlık değerinin üzerinde kalması, yatırımcıların yalnızca elde tutmaktan daha fazlasını beklediğini gösterir” diyerek, piyasadan hâlâ ‘ek getiri’ beklentisi olduğunu savundu.

Artan Bitcoin(BTC) oynaklığı ortamında Strategy’nin ‘kaldıraçlı yapısı’ kritik bir unsur olmaya devam ediyor. Şirket ise ‘aşırı sert düşüş senaryoları’ hariç tutulduğunda, mevcut finansal yapının şimdilik yeterli savunma kapasitesine sahip olduğu görüşünde ısrarcı.