Faiz indirimi ihtimali %8, enflasyon %90: Warsh'ın Jackson Hole konuşmasına yönelik bahisler

Kevin Warsh (Kevin Warsh) FED (ABD Merkez Bankası) Başkanı'nın Jackson Hole konuşması öncesinde, tahmin piyasaları “faiz indirimi” ifadesinden çok “enflasyon” ve “görev gücü” kelimelerinin geçme ihtimalini fiyatladı.

Warsh, ABD yerel saatiyle 28'inde Wyoming eyaletindeki Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nda açılış konuşmasını yapacak. CNBC, Kore saatiyle 28'inde Kalshi tahmin piyasasında işlem yapan yatırımcıların Warsh'ın konuşmasında “bond market (tahvil piyasası)” ifadesinin geçme ihtimalini %16, “yield curve (getiri eğrisi)” ifadesinin geçme ihtimalini ise %8 olarak fiyatladığını aktardı.

“rate cut (faiz indirimi)” ifadesinin geçme ihtimali %8 olarak belirlendi. Buna karşılık “inflation (enflasyon)” ifadesinin geçme ihtimali yaklaşık %90, “task force (görev gücü)” ifadesinin geçme ihtimali ise %70'in üzerinde gösterildi. CNBC, Kalshi ile müşteri kazanımı ve azınlık hissesi yatırımı dahil ticari ilişkisi bulunduğunu belirtti.

Kalshi'nin “ifade piyasaları”, belirli bir kişi veya kurumun kamuya açık bir konuşmada hangi kelimeyi söyleyeceğine dair bahis oynanan tahmin piyasalarıdır. Fiyatlar, ilgili olayın gerçekleşme ihtimaline dair yatırımcıların değerlendirmesini yansıtır ancak politika kararının kendisini gösteren bir gösterge değildir.

Bu ilgi, FED'in eylül ayı kararıyla ABD tahvil piyasasındaki hareketlerin örtüşmesinden kaynaklanıyor. CNBC, geçen hafta 30 yıllık ABD tahvil faizinin %5,3'ü aşarak Haziran 2007'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını, ertesi gün ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in (Scott Bessent) uzun vadeli tahvil geri alım programının genişletileceğini duyurduğunu aktardı.

ABD Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvil geri alım hacmini mevcut 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarma planını açıkladı. Uzun vadeli tahvil geri alımının genişletilmesi, FED ile Hazine arasındaki görev ayrımı sorunu olarak daha önce de gündeme gelmişti.

CNBC, uzmanların bu adımı tahvil faizi baskısını azaltmaya yönelik bir araç olarak yorumladığını aktardı. Ancak Kalshi'de “bond market” ifadesinin düşük ihtimalle işlem görmesi, Warsh'ın konuşmasında tahvil piyasasını derinlemesine ele almayabileceği değerlendirmesini yansıtıyor.

Politika sinyalleri de gündemde. CNBC'nin anketinde katılımcıların %45'i Warsh'ın Jackson Hole konuşmasında faiz görünümünü ayrıntılı şekilde açıklamayacağını öngördü. Bu durum, piyasaların eylül ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı öncesinde Warsh'ın açıklama düzeyini tartmaya çalıştığını gösteriyor.

David Mericle (David Mericle) Goldman Sachs Baş ABD Ekonomisti, salı günkü notunda “Warsh, kendi politika görüşlerini veya mevcut ekonomik duruma ilişkin değerlendirmesini paylaşma konusunda Powell'dan çok daha temkinli davrandı” dedi ve “Eylül ayındaki FED kararına ilişkin Warsh'ın güçlü ipuçları vereceğini beklemiyoruz” diye ekledi.

FED, haziran ayında para politikası uygulamalarını gözden geçiren bir görev gücü oluşturduğunu açıklamıştı. Kalshi'de “task force” ifadesinin geçme ihtimalinin %70'i aşması, piyasaların kısa vadeli faiz yönünden çok FED'in iletişim tarzı ve politika uygulama çerçevesine dair daha fazla ipucu beklediği şeklinde yorumlanıyor.

Daha önce TokenPost, Warsh'ın bu Jackson Hole konuşmasında kısa vadeli faiz patikasından çok forward guidance'ın (ileriye dönük yönlendirme) azaltılması ve politika iletişim tarzındaki değişikliklerden söz edebileceğine dair bir analiz aktarmıştı. Forward guidance, merkez bankalarının gelecekteki faiz veya politika yönünü piyasaya önceden bildirdiği bir yöntemdir.

Piyasa tepkisini soran ayrı bir Kalshi piyasasında, Warsh'ın konuşmasının ardından Standard & Poor's (S&P) 500 endeksinin %0,5 hareket etme ihtimali %67 olarak gösterildi. Bu rakam yükseliş veya düşüş yönünü değil, hareketin büyüklüğünü soran bir sözleşmeyi yansıtıyor.

FED açıklamaları genellikle hisse senedi ve tahvil piyasası oynaklığını etkileyen bir değişken olarak öne çıkarılıyor. Ancak bu tahmin piyasası verileri tek başına BTC fiyatının yönünü belirlemek için bir dayanak oluşturmuyor.

Warsh'ın Jackson Hole açılış konuşması ABD yerel saatiyle 28'inde gerçekleşecek. Piyasalar konuşmada enflasyona ilişkin değerlendirmeyi, görev gücünü ve eylül ayı FOMC'ye dair açıklama düzeyini takip edecek.