Thiel Macro Portföyünden Microsoft(MSFT) Çıktı, Enerji Hisseleri Girdi

Thiel Macro LLC'nin 2. çeyrek halka açık hisse portföyünden Microsoft(MSFT), Nvidia(NVDA) ve Tesla(TSLA) çıktı; yerine Amazon(AMZN) ile elektrik ve enerji şirketleri girdi. Peter Thiel(Peter Thiel) tarafından yönetilen fonun kamuya açık hisse dağılımının yapay zeka çipçilerinden bulut ve enerji altyapısına kaydığı, resmi bildirimle doğrulanmış oldu.

ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC) 13F bildirimine göre, Thiel Macro 30 Haziran itibarıyla ABD borsalarında işlem gören 8 hisseye sahipti. Fonun toplam portföy değeri 418 milyon 666 bin 506 dolar olarak açıklandı.

Portföydeki en büyük pay Amazon'a aitti. Fon, 495 bin adet Amazon(AMZN) hissesi tutuyordu ve bu payın değeri 117 milyon 978 bin 300 dolar olarak hesaplandı.

Diğer hisseler American Electric Power, CMS Energy, DTE Energy, FirstEnergy, Vista Energy, Vistra ve X-energy oldu. Yani portföy, tek bir büyük bulut hissesi ile yedi elektrik ve enerji şirketinden oluşuyor.

Vista Energy, 1 milyon 189 bin 792 hisse ve 75 milyon 908 bin 730 dolarlık değeriyle Amazon'dan sonra en büyük ikinci pozisyon oldu. TokenPost daha önce Vista Energy hissesine ilişkin bildirimin işlem öncesi fiyatlara yansıdığını haberleştirmişti.

Bu bildirimi sadece "Microsoft alımı" olarak okumak yanıltıcı olur. 30 Haziran itibarıyla Thiel Macro'nun elindeki hisseler arasında zaten Microsoft yoktu.

Değişim kademeli ilerledi. Fonun 2025 yılı 30 Haziran tarihli bildiriminde 537 bin 742 Nvidia(NVDA), 272 bin 613 Tesla(TSLA) ve 78 bin 720 Microsoft(MSFT) hissesi bulunuyordu.

2025 yılı 30 Eylül tarihli bildirimde Nvidia tamamen listeden çıktı; portföyde 49 bin Microsoft ve 65 bin Tesla hissesi kaldı. 2026'nın 30 Haziran bildiriminde ise bu iki hisse de tamamen elden çıkarıldı.

Microsoft'un uzun vadeli getirisini öne çıkaran "yüzde 347 bin 260" rakamı da haberin merkezine konulamaz. Şirket, yatırımcı SSS sayfasında halka arz fiyatının 13 Mart 1986'da hisse başına 21 dolar olduğunu ve o tarihten bu yana dokuz kez hisse bölünmesi yaşandığını açıklamıştı.

Ancak yüzde 347 bin 260'lık getiri rakamının hesaplama yöntemi yalnızca Microsoft'un resmi SSS sayfasından doğrulanamıyor. Doğrulanabilen bilgiler halka arz fiyatı ve bölünme geçmişiyle sınırlı; söz konusu getiri oranı ayrı bir hesaplama gerektiriyor.

13F, ABD'li kurumsal yatırımcıların çeyrek dönemler halinde SEC'e sunduğu hisse senedi bildirimidir. Çeyrek sonu itibarıyla halka açık hisse pozisyonlarını gösterir; ancak bildirim sonrası alım satımlar, halka açık olmayan yatırımlar, açığa satış ve türev pozisyonları bu tabloya girmiyor.

Dolayısıyla bu bildirim, Thiel Macro'nun haziran sonu itibarıyla halka açık hisse portföyünü nasıl şekillendirdiğini gösteren bir belge olarak okunmalı. Fonun güncel pozisyonunu ya da sonraki alım satım yönünü doğrudan yansıtmıyor.

Piyasa yapısı açısından bakıldığında yapay zeka yatırımlarındaki büyüme yalnızca çip talebiyle sınırlı kalmıyor. Büyük ölçekli model eğitimi ve çıkarımı için veri merkezleri, bulut altyapısı, elektrik tedariki, iletim hatları ve soğutma sistemleri de gerekiyor.

Bu çerçevede Amazon bulut altyapısı tarafını, enerji ve elektrik şirketleri ise veri merkezlerinin elektrik ihtiyacını karşılayan tarafı temsil ediyor. TokenPost, Thiel Macro'nun 2. çeyrekteki en büyük pozisyonunun Amazon'a döndüğünü daha önce haberleştirmişti.

Türkiye'deki yatırımcılar için de bir bağlantı noktası var. ABD'li büyük teknoloji şirketlerine ve yapay zeka altyapısına yönelik yatırımlar, yerel yarı iletken, elektrik ekipmanları ve veri merkezi temalı hisselerin yorumlanmasında referans olarak kullanılabiliyor.

Yine de tek bir bildirimden yola çıkarak belirli bir hissenin kazançlı çıkacağı ya da fiyatının hangi yöne gideceği söylenemez. 2. çeyrek 13F bildiriminin ortaya koyduğu tek şey, Thiel Macro'nun haziran sonundaki halka açık portföyünün Amazon ile enerji ve elektrik hisseleri etrafında yeniden şekillendiği.