HINC teminatıyla USDG kredisi alma yolu açıldı

Securitize, tokenize edilmiş yüksek getirili tahvil fonu HINC'i Solana(SOL) tabanlı kredi platformu Loopscale'in teminat varlığı olarak bağladı. Nitelikli yatırımcılar artık HINC paylarını satmadan teminat gösterip Global Dolar(USDG) borç alabiliyor.

Securitize, 1'inde (yerel saatle) HINC'in Loopscale'de teminat varlığı olarak devreye girdiğini açıkladı. Bu entegrasyon, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının sadece elde tutulan bir varlık olmaktan çıkıp kredi teminatına dönüştüğü kurumsal DeFi yapısına örnek oluşturuyor.

HINC, Securitize'ın 18 Ağustos'ta piyasaya sürdüğü tokenize sabit getirili fon. Avalanche(AVAX), Ethereum(ETH), Solana ve Sui(SUI) ağlarında sunuluyor.

Neuberger Berman, 30 Haziran itibarıyla 230 milyar dolardan fazla varlığı yöneten sabit getirili platformuyla ürünün alt danışmanlığını üstlendi. Securitize, HINC'i yalnızca nitelikli yatırımcılara ve nitelikli alıcılara sunuyor.

Fon ağırlıklı olarak yüksek getirili şirket tahvillerine yatırım yapıyor, kalan kısmı CLO, banka kredileri ve diğer getiri odaklı sabit getirili ürünlere dağıtılıyor. Yatırımcılar onboarding, kimlik doğrulama, kara para aklamayı önleme incelemesi ve yargı yetkisi şartlarından geçmek zorunda.

USDG, Paxos'un çıkardığı, dolara birebir bağlı stabilcoin. Paxos, destek dokümanlarında USDG'nin Singapur Para Otoritesi(MAS) çerçevesi altında ihraç edildiğini, aylık doğrulama raporları sunduğunu ve Ethereum ile Solana ağlarında erişilebilir olduğunu belirtiyor.

Global Dollar Network, 21 Temmuz itibarıyla katılımcı şirket sayısının 150'yi aştığını ve USDG dolaşımının 3 milyar doları geçtiğini açıkladı. Aynı verilere göre USDG; Ethereum, Solana, Ink, X Layer ve Robinhood Chain olmak üzere beş ayrı zincirde çalışıyor.

TokenPost daha önce Global Dolar'ın DeFi'da genişleyen teminat kullanımını aktarmıştı. HINC entegrasyonu, stabilcoin dağıtım ağı ile tokenize fon teminat piyasasının kesiştiği bu eğilimin bir parçası.

Loopscale yapısının özü, kurumsal yatırımcıların fon paylarını elden çıkarmadan likidite sağlayabilmesi. Mevcut tokenize devlet tahvili veya para piyasası türü varlıklara kıyasla daha yüksek kredi riski taşıyan bir varlığın zincir üstü kredi teminatına girmesi de fark yaratan bir unsur.

The Defiant, HINC teminat yapısının kredi marjı ve derecelendirme değişimlerine göre değer değiştiren bir varlığı zincir üstü kredi piyasasına soktuğu yönünde "yorum" aktardı. Teminat değeri dalgalandığında borçlanma limitleri ve tasfiye koşullarının da etkilenebileceği anlamına geliyor.

Bu yapı, tokenize varlık piyasasının kullanım alanını genişletiyor. Şimdiye kadar kurumsal tokenize ürünler elde tutma, transfer ve mutabakat üzerine odaklanmıştı; kredi teminatı olarak kullanılmaya başlanmasıyla varlık sahipleri ve stabilcoin likidite sağlayıcıları aynı piyasada buluşabiliyor.

Ancak riskler de belirgin. Securitize, HINC'in resmi belgelerinde ürünün yüksek düzeyde risk taşıdığını ve anaparanın bir kısmının ya da tamamının kaybedilebileceğini belirtiyor.

Yüksek getirili şirket tahvilleri, CLO'lar ve kaldıraçlı kredi ürünleri, yatırım yapılabilir seviyedeki tahvillere göre daha yüksek kredi, faiz oranı, likidite ve piyasa riski taşıyor. Blockchain tabanlı tokenize paylar ise saklama, akıllı sözleşme, ağ kesintisi, siber güvenlik ve düzenleyici değişim risklerini de beraberinde getiriyor.

Tokenize fonlar kredi teminatı olarak kullanıldığında, temel varlık değerlemesi, oracle ve tasfiye süreçlerinin birlikte işlemesi gerekiyor. TokenPost daha önce yüksek getirili kredi varlıklarının teminat kapsamına alınmasında fiyatlama ve risk parametrelerinin gözden geçirilmesi gerektiği yönündeki uyarıyı aktarmıştı.

Securitize, ikinci çeyrek sonuçlarını açıklarken 30 Haziran itibarıyla tokenize edilen yönetim altındaki varlıkların 4,3 milyar dolara, yönetim destek varlıklarının 24,3 milyar dolara ulaştığını ve aktif fon sayısının 663'e çıktığını bildirdi. Şirket aynı açıklamada, tokenize varlıkların küresel sermaye piyasalarında işlev görebilmesi için likidite, teminat ve mutabakat altyapısına ihtiyaç duyulduğunu belirtti.

HINC ile USDG entegrasyonu, bu altyapının yüksek getirili kredi alanına ne ölçüde genişleyeceğini test eden bir örnek. HINC, Loopscale'in Solana üzerindeki teminat piyasasında nitelikli yatırımcılara yönelik bir varlık olarak işlem görmeye devam ediyor.