3,31 milyon sahip: Tokenleştirilmiş varlıklarda hisse token'ları öne çıktı

Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına (RWA) sahip kişi sayısı eylül başında 3,31 milyona ulaştı. Devlet tahvili bazlı ürünlerin fon büyüklüğünü sürüklediği ilk dönemin aksine, son artış tokenleştirilmiş hisse senetlerinde ve tüketiciye yönelik platformlarda yoğunlaştı.

Crypto Briefing, RWA.xyz verilerine dayanarak tokenleştirilmiş gerçek dünya varlığı sahiplerinin sayısının son 30 günde yüzde 100'ün üzerinde arttığını aktardı. Robinhood(HOOD) gibi tüketiciye yönelik platformların son haftalarda 200 binin üzerinde yeni sahip çektiği belirtildi.

Yalnızca tokenleştirilmiş hisse senetlerine bakıldığında artış hızı daha da dikkat çekiciydi. 29 Ağustos'ta (yerel saatle), Cointelegraph'a göre tokenleştirilmiş hisse sahiplerinin sayısı 30 günde yüzde 167 artarak 2,36 milyona çıktı; aylık transfer hacmi ise yüzde 415 yükselerek 29,5 milyar dolara (yaklaşık 40 trilyon won) ulaştı.

Bu rakam, daha önce TokenPost'un aktardığı 1,31 milyon sahip ve 23,13 milyar dolarlık aylık transfer tutarından daha yüksek. Sahip sayısı ve transfer hacmi birlikte artarken, tokenleştirilmiş hisseler gerçek dünya varlığı tokenleştirme piyasasında kullanıcıyla buluşma noktası haline geldi.

Piyasanın genel değer göstergeleri de aynı yönü işaret etti. Dune, eylül raporunda tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının büyüklüğünün bu yıl içinde iki kattan fazla artarak 32 milyar doları (yaklaşık 43,4 trilyon won) aştığını açıkladı.

Varlık sınıflarına göre bakıldığında sabit getirili ürünler 16,5 milyar dolarla (yaklaşık 22,4 trilyon won) payın yarısından fazlasını oluşturdu. Bunu 7,6 milyar dolar (yaklaşık 10,3 trilyon won) ile kredi ürünleri, 5,5 milyar dolar (yaklaşık 7,5 trilyon won) ile emtialar ve 2,5 milyar dolar (yaklaşık 3,4 trilyon won) ile hisse senetleri izledi.

Ancak sahip sayısı ile varlık değeri aynı göstergeyi ifade etmiyor. Dune, tokenleştirilmiş hisse tutan adres sayısının bir yılda 27.700'den 872 bine yükseldiğini, sabit getirili ürünleri tutan adres sayısının ise yaklaşık 69 bin olduğunu kaydetti.

Kurumsal ağırlıklı devlet tahvili ürünlerinde büyük tutarların az sayıda adreste toplandığı, hisse senedi bazlı ürünlerde ise daha küçük tutarlara sahip kullanıcıların daha geniş bir tabana yayıldığı görülüyor. Sahip sayısının fazla olması, ilgili varlık sınıfının toplam değerinin de en büyük olduğu anlamına gelmiyor.

Centrifuge, 2'sinde (yerel saatle) yayımladığı paylaşımda tokenleştirilmiş varlık değerinin 2026'nın ilk yedi ayında yaklaşık 25 milyar dolardan (yaklaşık 33,9 trilyon won) 37 milyar dolara (yaklaşık 50,2 trilyon won) yükseldiğini belirtti. Aynı paylaşımda piyasanın tek bir tokenleştirme anlatısından çok, varlık sınıfına, yatırımcı profiline ve sahiplik büyüklüğüne göre ayrıştığı ifade edildi.

Gerçek dünya varlığı tokenleştirmesi, devlet tahvili, hisse senedi, emtia ve kredi gibi geleneksel finansal varlıkların blok zinciri üzerinde token biçiminde temsil edilmesi anlamına geliyor. Aynı dayanak varlığı takip etse bile ihraç yapısı, itfa hakları, dağıtım yapılabilecek bölgeler ve yatırımcı koruma mekanizmaları ürüne göre farklılık gösterebiliyor.

Robinhood(HOOD) bu eğilimi ürün düzeyinde öne çıkardı. Şirket, 1 Temmuz'daki resmi duyurusunda Robinhood Chain ana ağını, hisse token'larını ve merkeziyetsiz finans ürün ailesini tanıtarak küresel genişleme hedefini açıkladı.

Robinhood'un bilgilendirme sayfasında hisse token'larının 120'den fazla ülkede sunulduğu, ancak ABD'de sunulmadığı belirtiliyor. İlgili ürünün Robinhood Asset Jersey Limited tarafından ihraç edilen tokenleştirilmiş borç senedi olduğu açıklanıyor.

Yasal haklar da sınırlı. Robinhood, hisse token'larının dayanak hisse senedine ekonomik maruziyet sağladığını ancak ilgili hisseyi ihraç eden şirkete karşı yasal hak veya kâr payı hakkı tanımadığını belirtti.

Bu nedenle tokenleştirilmiş hisse sahiplerindeki artış, doğrudan geleneksel hisse senedi sahipliğindeki artış olarak yorumlanamıyor. Robinhood Chain'de gerçek dünya varlıkları, hisse token'ları ve merkeziyetsiz borsa işlem hacimlerinin birlikte anılması, ölçüm kapsamının değişebileceği anlamına geliyor ve bu durum da yorumlamayı etkiliyor.

Tepkiler de gecikmedi. Adam Aron(Adam Aron), AMC Entertainment(AMC) CEO'su, X'te Robinhood'un tokenleştirdiği AMC hisseleriyle ilgili "bizim bununla hiçbir ilgimiz yok ve bunu hiçbir şekilde onaylamıyoruz" dedi. Açıklama, şirketin kendi hissesinin izinsiz şekilde tokenleştirilmesine karşı çıktığını gösteriyor.

Coindesk'e göre bu açıklama, sentetik hisse token'ları etrafındaki tartışmayı yeniden gündeme getirdi. Robinhood'un ürün açıklamasında sunulan bölgeler ve hak sınırlamaları yer alsa da, dayanak hisseyi ihraç eden şirket ile token sahipleri arasındaki hak ilişkisi hâlâ piyasada tartışmalı bir konu olmayı sürdürüyor.

Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları piyasasında büyüklük ve kullanıcı göstergeleri birlikte artıyor. Ancak sahip sayısı, aktif adres sayısı, transfer hacmi ve varlık değeri birbirinden farklı göstergeler olduğu için bunları aynı piyasa büyüklüğü ölçütü gibi doğrudan karşılaştırmak güç.