Üç Büyük Şirket, Bitcoin(BTC) Arzının %4’ünü Kontrol Ediyor

Dijital varlık piyasasına kurumsal ilgi her geçen gün büyürken, özellikle üç büyük halka açık şirketin Bitcoin(BTC) üzerindeki etkisi dikkat çekiyor. Galaxy Digital’in verilerine göre, bu şirketler, toplam Bitcoin arzının yaklaşık %4’üne denk gelen bir miktarı ellerinde tutuyor. Uzmanlar, bu düzeydeki yoğunlaşmanın Bitcoin fiyat istikrarı ve piyasa yapısı üzerinde ‘iki yönlü etki’ yaratabileceği konusunda uyarıyor.

Galaxy Digital’in güncel raporuna göre, kripto para portföylerine sahip halka açık şirketlerin (DATCO) toplam dijital varlıkları 1.000 milyar doları (yaklaşık 139 trilyon TL) aştı. Bu grupta ‘Strateji’ şirketi açık ara önde yer alırken, onu Japonya merkezli Metaplanet ve ABD’li SharpLink Gaming takip ediyor.

Toplamda bu üç şirketin elinde 791.662 BTC ve 1.313.318 Ethereum(ETH) bulunuyor. Bu, Bitcoin dolaşımdaki arzının %3,98’ine ve Ethereum’un %1,09’una karşılık geliyor. Özellikle Strateji’nin elindeki BTC varlığı yaklaşık 71,8 milyar dolar (yaklaşık 99,8 trilyon TL) seviyesinde bulunurken, bunun 28 milyar dolarlık kısmı (39 trilyon TL) ‘gerçekleşmemiş kâr’ olarak hesaplanıyor. Uzmanlara göre bu tablo, erken alım zamanlaması ile agresif portföy genişletmesinin birleşiminden kaynaklanıyor.

Şirketler sadece Bitcoin ve Ethereum’la sınırlı kalmayıp, portföylerini Solana(SOL), Ripple(XRP), Binance Coin(BNB), Hyperliquid(HYPE) gibi diğer kripto varlıklarla çeşitlendiriyor. Özellikle Ethereum ağına odaklanan şirketlerin, ‘staking’ ve merkeziyetsiz finans (DeFi) stratejileriyle pasif gelir yaratmaları dikkat çekiyor. Bu yöntemlerin, yalnızca varlık tutmaya kıyasla daha yüksek kâr sağladığı ifade ediliyor.

DATCO olarak tanımlanan bu şirketler, halka açık olmanın getirdiği sermaye esnekliğine sahip. Bu durum, düzenlemelere tabi borsa yatırım fonlarına (ETF) kıyasla daha çevik hareket etmelerine imkân tanıyor. Galaxy Digital’e göre, ABD merkezli şirketler sektörde hâlâ başı çekiyor. Ancak Avrupa ve Asya’daki yeni oyuncuların hızlı yükselişi gözden kaçmıyor. Bölgesel sermaye piyasasının yapısının, bu büyümeyi doğrudan etkilediği düşünülüyor.

Diğer yandan, bu büyüme temposunun bazı ‘görünmeyen riskleri’ de beraberinde getirdiği belirtiliyor. Özellikle dikkat çekilen nokta, DATCO hisse fiyatları ile Bitcoin fiyatları arasındaki ‘yansımalı ilişki’. Yani yatırımcılar şirket hisselerine yatırım yaptıkça, bu şirketler yeni BTC alımı yapıyor ve bu da hem kripto fiyatını hem şirket değerini artıran bir döngüye neden oluyor.

Bu yapı yükseliş dönemlerinde ‘güçlü bir ivme kaynağı’na dönüşse de, olası ekonomik daralma durumunda fiyatların daha hızlı çökmesine neden olabilecek bir kırılganlık oluşturuyor. Ayrıca, Bitcoin’in son dönemde geleneksel borsalarla artan ‘korelasyonu’ da endişeleri büyütüyor.

Galaxy Digital, DATCO modelinin kurumsal yatırımcılar için Bitcoin’i daha ‘erişilebilir’ hale getirdiğini kabul ederken, bu yaklaşımın Bitcoin’in temel özelliklerinden biri olan ‘düşük korelasyon’ niteliğini zayıflatabileceğini belirtiyor. ‘Bu gidişat kaçınılmaz olabilir’ yorumu yapan şirket, bu durumun piyasada yepyeni dengeleri beraberinde getirebileceği görüşünde.