Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) opsiyon vadesi yaklaşırken düşüş baskısı artıyor

Kripto para piyasasında volatilite yeniden gündemde. 24’ünde (UTC 08.00 itibarıyla), toplam değeri yaklaşık 6.533 milyar won olan Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) seçenek sözleşmeleri vadesini dolduracak. Bu gelişme, piyasada yön belirleyici önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Özellikle yaklaşık 4.559 milyar won (3.28 milyon dolar) tutarındaki Bitcoin opsiyonları içinde, ‘put/call’ oranının 1.38 olması, yatırımcıların ağırlıklı olarak ‘düşüş’ beklentisi içinde olduğuna işaret ediyor.

Bu vade dolumu, geçen ayki büyük çaplı tasfiyelere kıyasla daha küçük ölçekli olsa da, piyasadaki genel aşağı yönlü hava nedeniyle ‘ek düşüş olasılığı’ göz ardı edilemez. Kripto türev piyasası analiz firması Greeks Live, kısa vadeli ‘örtük volatilitenin (IV)’ Bitcoin için %40’a, Ethereum için ise %70’e kadar fırladığını belirterek piyasa görünümünü ‘dikkat çekici bir düşüş trendi’ olarak tanımladı.

Opsiyon piyasasının en fazla zarar edilen fiyat seviyesi olan ‘max pain’ noktası da dikkatle izleniyor. Bitcoin için bu seviye 112.000 dolar (yaklaşık 155.6 milyon won) civarında ve mevcut işlem fiyatıyla hafif fark gösteriyor. Deribit isimli türev borsasında ise 140.000 dolarlık (yaklaşık 194.6 milyon won) kullanım fiyatına sahip kontratlar en yüksek ‘açık pozisyon’ (open interest) miktarına sahip. Bu da yükselişten çok düzeltme ihtimaline işaret ediyor. Aynı zamanda yatırımcıların yoğunlaştığı 95.000 dolar (yaklaşık 132.1 milyon won) seviyesinde de yaklaşık 2.502 milyar won (1.8 milyon dolar) değerinde açık pozisyon bulunuyor; bu da ‘düşüş yönlü pozisyonların’ yoğunlaştığını gösteriyor.

Ethereum tarafında da yaklaşık 1.765 milyar won (1.27 milyon dolar) değerinde opsiyon kontratı vadesini dolduracak. Ethereum’un ‘max pain’ noktası 4.400 dolar (yaklaşık 6.11 milyon won) seviyesinde konumlanırken, put/call oranının 0.78 olması yatırımcı duyarlılığının görece pozitif olduğunu yansıtıyor. Ancak genel tablo hâlen ‘dar bir bantta sıkışma’ şeklinde kalıyor.

Piyasa genelinde de karamsar bir hava dikkati çekiyor. Asya piyasalarının açılışı itibarıyla, küresel kripto para piyasa değeri 3.91 trilyon dolar (yaklaşık 5.434 trilyon won) seviyesinde hafif düşüş yaşadı. Bitcoin, güçlü bir direnç seviyesi olan 112.000 doların üzerine çıkmakta zorlanarak 111.300 dolar (yaklaşık 155.2 milyon won) dolaylarında yatay bir seyir izliyor. Ethereum da 4.400 dolar seviyesini kısa süreli aştıktan sonra 4.330 dolara (yaklaşık 6.01 milyon won) kadar düştü.

Greeks Live’a göre, bu durumu tetikleyen unsurlardan biri de MicroStrategy gibi ABD borsasında işlem gören kripto bağlantılı hisselerdeki değer kaybı. Ekip ayrıca, geleneksel olarak eylül aylarında piyasalarda likidite sıkıntısı yaşandığını, buna ek olarak ABD’de açıklanan zayıf istihdam verilerinin Fed’in faiz indirimi beklentilerini artırdığını belirtiyor. Tüm bu ‘makroekonomik belirsizlikler’ ile türev piyasadaki vade dolumu aynı zamana denk geldiğinde, ‘beklenmedik volatilite’ potansiyeli doğuyor.

Opsiyon sözleşmesi vade tarihleri, kripto piyasalarında kısa vadeli fiyat hareketlerinin temel tetikleyicilerinden biri olarak kabul ediliyor. Bu nedenle yatırımcılar, bugünkü gelişmeleri ‘yakından takip etmeli’.