Kripto paralar yatırımcı güveninden yoksun: Bitcoin'in kırılganlığı yeniden gündemde

Finans piyasalarının çalkantıya girdiği bu dönemde, altın, hisse senetleri ve kripto paralar arasındaki ‘temel farklar’ net bir şekilde su yüzüne çıktı. Özellikle bu farkların Bitcoin(BTC) gibi dijital varlıklar aleyhine işlediği ve geleneksel varlık sınıflarıyla karşılaştırıldığında direnç seviyelerinin oldukça zayıf kaldığı değerlendiriliyor.

Kripto para analisti Will Clemente, son sert düşüşü örnek göstererek, altın ve hisse senetlerinin sırtını merkez bankaları, emeklilik fonları ve devlet yatırım fonları gibi güçlü kurumsal yatırımcılara dayandırabildiğini; ancak kripto paraların böyle bir ‘kurumsal sermaye tabanı’ndan yoksun olduğunu vurguladı. Özellikle merkez bankalarının kriz dönemlerinde altın alımlarına yönelmesi, emeklilik fonlarının ise uzun vadeli düşük fiyat fırsatlarını değerlendirme kapasitesine sahip olması dikkat çekiyor. Buna karşın kripto para piyasasında bu tür bir savunma mekanizması bulunmuyor.

Son satış dalgasında Bitcoin’i yüksek miktarda elinde tutan Nasdaq şirketleri de düşüşten kaçamadı. MicroStrategy(MSTR) %1,47, Block(SQ) %5’ten fazla, Coinbase(COIN) %4’ün üzerinde ve Strike(SBET) yaklaşık %7 değer kaybederek, ‘kripto odaklı şirketler bile savunma hattını koruyamadı.’

Bu dalganın etkisi vadeli işlemler piyasasında da hissedildi. Yalnızca bir gün içinde toplamda 371 milyon dolarlık (yaklaşık 5.153 milyar TL) pozisyon tasfiye edildi. Bunun 230 milyon doları (yaklaşık 3.197 milyar TL) uzun pozisyonlardan, 141 milyon doları (yaklaşık 1.956 milyar TL) ise kısa pozisyonlardan kaynaklandı. Özellikle bir araştırma raporunun yayımlanmasının ardından yalnızca bir saat içinde 117 milyon dolar (yaklaşık 1.621 milyar TL) buharlaştı. Bu gelişme, keskin düşüşlere karşı savunmasız piyasa koşullarının ne kadar ‘kırılgan bir temel’ üzerinde durduğunu bir kez daha gözler önüne serdi.

Aynı dönemde ABD borsalarında tamamen farklı bir tablo ortaya çıktı. S&P500 ve Nasdaq endeksleri rekor seviyelere ulaşarak güçlü bir yükseliş trendine devam etti. Bu durum üzerine sektör uzmanları, “Kripto paralar henüz kendi başına bir değer saklama aracı olarak kabul edilebilmek için küresel yatırımcı güveni ve düzenleyici çerçeve bakımından ‘belirgin bir eksiklik’ içinde” yorumunu yaptı.

Sonuç olarak, Clemente’ye göre kripto varlıkların altın ya da hisse senetleri gibi krizlere karşı dayanıklı hale gelebilmesi için destekleyici güçlerin çeşitlenmesi ve düzenleyici yapıya entegrasyonunun artırılması şart. Aksi takdirde, geleneksel finansın koruma kalkanının dışında kalan bu dijital varlıkların, sürekli değişen piyasa koşullarında ‘kalıcı bir yatırım sınıfı olma’ ihtimali oldukça uzak.