Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) yeniden gündemde: Yatırımcılar güvenli limanlara dönüyor

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH)’a olan yatırımcı ilgisi yeniden canlanıyor. Piyasalardaki genel durgunluğa rağmen, küresel algoritmik işlem şirketi Wintermute’un CEO’su Evgeny Gaevoy, kripto para piyasasında dikkat çeken bir ‘kaliteye dönüş’ yaşandığını belirtti. 24’ünde yerel basına verdiği değerlendirmede Gaevoy, altcoin’lerde toparlanmanın hala uzak olduğunu, bu nedenle Bitcoin ve Ethereum gibi temel varlıklara yönelişin artacağını savundu.

2017’de kurulan Wintermute, bugüne kadar merkezî ve merkezsiz borsalarda 250’den fazla kripto varlığa likidite sağladı. Şirketin iş modeli, çeşitli platformlarda entegre likidite sunarak ve çoklu stratejilere dayalı sinyalleri birleştirerek ‘verimli piyasa yapıcılığı’ sağlamayı hedefliyor. Gaevoy buna dikkat çekerek, bu mekanizmanın şirketlerini rakiplerinden ayıran temel unsur olduğunu vurguladı.

Yatırımcı eğilimlerine dair son tabloyu paylaşan Gaevoy’a göre, geçtiğimiz yılda altcoin’ler genel olarak düşük performans gösterdi. Piyasadaki hakim işlem hacmi Bitcoin ve Ethereum’a yönelirken, diğer kripto para birimleri yatırımcıların ilgisini kaybetti. Özellikle bireysel yatırımcıların çoğunlukla geç kaldığını ifade eden Gaevoy, ilk kazanç dalgasından yararlananların genellikle girişim sermayesi firmaları olduğunu ve geri kalanların fazla getiri elde edemediğini belirtti.

Bu gelişmelerin ardından piyasa oyuncuları, portföylerini yeniden ‘güvenli varlıklara’ yönlendirmeye başladı. Gaevoy bu durumu, “İnsanlar er geç ya sabit coin’ler, ya da Bitcoin ve Ethereum gibi varlıklarda pozisyon alıyor. Gelecekte de likidite, bu tür kaliteli projelere odaklanmaya devam edecek” ifadeleriyle değerlendirdi.

Ancak bu durumun bir sonucu olarak dijital varlıkların şirket bilançolarında kullanılmasının artması, piyasa üzerinde yeni bir baskı oluşturuyor. Kripto türev ürünleri ve bazı zayıf altcoin’lerin değerinin, defter değerinin oldukça altında işlem gördüğünü hatırlatan Gaevoy, çoğu yeni projenin piyasaya olan ilgiyi geri getirmekte zorlandığını da aktardı. Ona göre, dijital piyasalar bugün “çok fazla varlık ve anlamsız projeyle seyrelmiş durumda” ve mevcut birçok coin, gerçek değerinin altında işlem görüyor.

Öte yandan, opsiyonlar başta olmak üzere kripto türev piyasalarının büyümesi, kurumsal oyuncuların piyasada daha fazla yer almasına olanak tanıyor. ABD ve Avrupa’daki türev piyasalarının, Asya’ya kıyasla daha gelişmiş altyapıya sahip olduğunu belirten Gaevoy, bu yapıların faiz ve getiri optimizasyonuna yönelik stratejiler oluşturmakta önemli rol oynadığını söyledi. Ancak bireysel yatırımcılar hâlâ ağırlıklı olarak süresiz vadeli (perpetual) sözleşmelere yöneliyor ve bu durumun da piyasa yapısı üzerinde etkili olabileceğini düşünüyor.

Gaevoy ayrıca, tahmin piyasalarında içeriden bilgiye dayalı işlemlerin oluşturabileceği riskler konusunda uyarıda bulundu. Bu tür piyasalarda likidite sunan piyasa yapıcıların çok dikkatli olması gerektiğini belirten CEO, bilgi asimetrisinin çok büyük olabileceğini ve bunun piyasaya güveni zedeleyebileceğini ifade etti.

Tokenlaştırılmış hisse senetlerinin işlem gördüğü hafta sonları hakkında ise önemli bir riske dikkat çekti. Geleneksel piyasaların kapalı olduğu günlerde gerçekleşen bu işlemler, haber akışına karşı savunmasız kalabiliyor. Bu zaman aralığında yaşanan ‘likidite azlığı’ ve ‘bilgi eşitsizliği’ gibi unsurlar, fiyat oynaklığını artırarak yatırımcıları zor durumda bırakabiliyor.

Genel piyasa görünümüne dair konuşan Gaevoy, kripto para piyasasının halen yatay bir bantta hareket ettiğini, Bitcoin’in düşük oynaklığının yatırımcılar üzerinde cazibesini azalttığını ancak yakın zamanda algı değişikliği yaşanabileceğini ifade etti. Ayrıca yaklaşan ABD başkanlık seçimleriyle birlikte değişebilecek siyasi iklimin, kripto düzenlemelerinde de yeni bir dönemi başlatabileceğine işaret etti. Ona göre politika desteği olmadan birçok proje hayatta kalma mücadelesi verebilir.

Özetle Gaevoy, kripto piyasalarının şu anda yapısal bir dönüşüm içinde olduğunu, piyasada kalıcı olabilmek için bu dönüşümü anlamanın son derece kritik olduğunu belirtiyor. ‘Likidite yoğunluğu’, ‘türev ürün olgunluğu’, ‘temel varlık ağırlığı’ gibi konular gelecek stratejilerin belirleyicisi olacak gibi görünüyor.