Trump'ın %10 Küresel Gümrük Vergisi Hamlesi: Bitcoin(BTC) İçin 'Gecikmeli Şok' Riski

Kaynağı: Yonhap News, 21’inde (yerel saatle)

비트코인(BTC) fiyatı, Başkan Trump’ın sürpriz ‘%10 küresel gümrük vergisi’ kararına rağmen şimdilik sakin görünüyor. Ancak geçmişteki örnekler dikkate alındığında, bu ‘sessizliğin fırtına öncesi’ olabileceği uyarıları güçleniyor. ABD Yüksek Mahkemesi’nin mevcut gümrük vergisi dayanağını bozmasının hemen ardından Trump’ın yeni bir yasal maddeye yaslanarak tüm ülkelere tek seferde %10 ek vergi getirmesi, ‘riskli varlık’ cephesinde yeniden geniş çaplı dalgalanma korkusunu öne çıkardı.

미국 Yüksek Mahkemesi, yerel saatle 21’inde aldığı kararda, Trump’ın 1977 tarihli ‘Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası(IEEPA)’na dayanarak dünyanın büyük kısmından ithal edilen ürünlere uyguladığı ek gümrük vergilerinin, yasanın ruhuna aykırı olduğuna hükmetti. IEEPA, başkana ulusal acil durumlarda geniş yaptırım yetkileri tanıyor, ancak bunun ‘genel gümrük vergisi silahı’ olarak sınırsız biçimde kullanılmasının da sınırları olduğunu vurguladı.

Trump kararı hemen ardından ‘utanç verici bir karar’ sözleriyle sert biçimde hedef aldı ve ek adımların geleceğini duyurdu. Sadece birkaç saat sonra ise, bugüne kadar hiç kullanılmamış bir hüküm olan ‘Section 122’ye dayanarak, tüm ülkelerden gelen ithalata geçici olarak ‘%10 yeni gümrük vergisi’ getireceğini açıkladı. ‘Section 122’, başkana en fazla %15 seviyesinde gümrük vergisini 150 gün boyunca uygulama yetkisi veriyor ve bu sürenin ardından Kongre’ye devreye girme imkânı tanıyor. Ancak metinde ‘150 gün dolduktan sonra yeniden ilan yasağı’ gibi bir kısıtlama yok. Bu nedenle hukukçular, “Trump 150 gün doldukça yeni bir acil durum ilan edip, fiilen süresiz vergi rejimi kurabilir” yorumunu sıkça dile getiriyor.

Yüksek Mahkeme’nin kararı yalnızca IEEPA’ya dayalı vergileri hedef alıyor. 1962 tarihli Ticaret Genişletme Yasası’nın Section 232 hükmü çerçevesinde ‘ulusal güvenlik’ gerekçesiyle çelik, alüminyum, kereste, otomobil gibi ürünlere uygulanan mevcut gümrük tarifeleri aynen yürürlükte kalıyor. Yani ‘IEEPA vergisi’ kanalı kapansa da, başka yasal dayanaklara oturan gümrük sistemi işlemeye devam ediyor.

Bu kararın en kritik başlıklarından biri de ‘iade’ tartışması. Yüksek Mahkeme, 6’ya 3 oy dağılımıyla IEEPA dayanaklı vergilere fren koyarken, bu vergileri yıllardır ödemiş şirket ve ithalatçılara yaklaşık 1300억달러 (yaklaşık 188 trilyon 3,050억 원) tutarındaki meblağın nasıl geri verileceği konusunda net bir çerçeve çizmedi. ABD Hazine Bakanı 베센트, karar sonrası yaptığı açıklamada, “İade süreci ve kriterleri üzerine hukuk mücadelesi yıllarca sürebilir” diyerek küresel ticaret ve imalat sektöründe uzun soluklu bir ‘belirsizlik dönemi’ne işaret etti.

암호 para yatırımcılarını en fazla ilgilendiren nokta, ‘비트코인과 diğer altcoin fiyatlarının yeni bir sert düzeltmeyle karşılaşıp karşılaşmayacağı’. Geçen yıl Şubat ve Nisan aylarında Trump’ın ‘dünyanın tamamına yakınını kapsayan gümrük kartını’ masaya koyduğu dönemlerde, 비트코인과 önde gelen altcoin’ler eş zamanlı sert düşüşler yaşamıştı. Aynı dönemde küresel borsalar, emtia piyasaları ve döviz kurları da belirgin dalgalanmalarla karşı karşıya kalmış, riskli varlıklar genelinde güçlü bir satış baskısı görülmüştü.

Birkaç ay önce ise fiili vergi değil, salt ‘tehdit’ bile piyasayı sarstı. Trump’ın Grönland krizini gerekçe göstererek Avrupa Birliği(EU) için ek gümrük tarifesi uyarısında bulunması, o tarihe yakın zaman diliminde 비트코인 başta olmak üzere 암호 para piyasasında yeni bir düzeltmeyi tetikledi. Gümrük politikalarının reel ticaret, büyüme beklentileri ve yatırımcı psikolojisini aynı anda baskılaması, ‘dijital varlıklar’ın da bu döngüden muaf olmadığını ortaya koymuştu.

Şu anda 비트코인 fiyatı yaklaşık 6만 8,000달러 (yaklaşık 9억 8,498만 원) seviyesinde ve görünürde ‘dengeli’ bir seyir izliyor. Yeni gümrük vergisi açıklamasının hemen ardından kısa vadeli volatilite sınırlı kaldı, piyasada genel hava ise ‘bekle–gör’ şeklinde özetlenebilir. Ancak yatırımcılar, “Avrupa gümrük tehdidi döneminde de ilk etapta fiyat nispeten dayanıklı görünmüş, küresel finans piyasaları pazartesi tam anlamıyla açılınca satış emirleri peş peşe gelerek sert bir düşüş yaratmıştı” deneyimini akıllarında tutuyor. Gümrük kararlarının reel ekonomiye etkisinin, kurumsal ve hedge fon akımlarının fiyatlara yansımasının zaman alması, benzer bir ‘gecikmeli şok’ senaryosuna karşı temkinli duruşu güçlendiriyor.

이 son gelişmeler, 비트코인 ve 암호 para piyasasının artık finansal sistemin ‘çevresinde’ değil, doğrudan küresel makro koşullar ve ‘politika riski’ ile fiyatlanan bir varlık sınıfı hâline geldiğini bir kez daha gözler önüne seriyor. Trump’ın gümrük politikası, kısa vadede riskten kaçış eğilimini artırarak 비트코인 fiyatını baskılayabilir. Öte yandan, orta–uzun vadede ‘dolar hegemonyası ve para politikası riskine karşı alternatif varlık’ anlatısını da güçlendirebileceği yönünde görüşler bulunuyor.

Yine de tablo net değil. Yüksek Mahkeme kararı, Section 122 ile getirilen yeni %10 gümrük vergisi, 1300억달러’lık iade tartışması gibi birçok değişkenin üst üste gelmesi, küresel finans piyasalarında belirsizliği büyütüyor. Bu ortamda 비트코인 ve geniş 암호 para piyasası da kayda değer bir ‘volatilite riski’ altında. Piyasaların hangi yöne evrileceği, önümüzdeki günlerde küresel hisse senedi, tahvil ve döviz piyasalarındaki hareketlerle birlikte 비트코인 fiyatlamasının nasıl şekilleneceğine bağlı olarak netleşecek.