Bitcoin(BTC) 70 Bin Doları Test Etti: ‘Bull Trap’ mi, ‘Rahatlama Rallisi’ mi?

Kripto piyasası uzun süren durgunluğun ardından yeniden ‘yeşile’ döndü. Toplam piyasa değeri 24 saat içinde %3,7 artarak yaklaşık 120 milyar dolar (yaklaşık 171,3 trilyon won) yükseldi ve 2,43 trilyon dolar seviyesine çıktı. Ancak Bitcoin(BTC) fiyatı 70.000 dolar seviyesini ‘dokunup’ hızla geri çekilince, bu yükselişin gerçek bir ‘trend dönüşü’ mü yoksa klasik bir ‘bull trap’ mi olduğu tartışma konusu oldu.

On-chain analiz şirketi Santiment, 26’sında (yerel saatle) yaptığı değerlendirmede, “Sadece iki gün önce piyasa 60.000 dolar seviyesinin yeniden test edilmesine hazırlanıyordu, şimdi ise Bitcoin(BTC) 70.000 dolar bandını geri alma eşiğinde” yorumunu paylaştı. Santiment, *“Beklendiği gibi ‘boğa anlatısı’ geri döndü ve kalabalık yavaş yavaş ‘FOMO’ (kaçırma korkusuyla agresif alım yapma) moduna geçmeye başladı”* ifadelerini kullandı.

Gerçekte Bitcoin(BTC) kısa süreliğine 70.000 doların üzerine sarksa da haberin yazıldığı sırada yeniden 68.000 dolar civarına çekildi. Yükseliş hızı bu kadar yüksekken, kısa vadede alım iştahını tuzağa düşürüp yeniden aşağı dönen bir ‘bull trap’ senaryosunun ‘ihtimal dışı’ olmadığını düşünen analistler de bulunuyor.

Bitcoin ‘bull trap’ tartışması… “2022 grafiğine çok benziyor”

Piyasanın bir bölümü, bu yükselişi döngünün sonuna yaklaşılan dönemdeki ‘son bull trap’ olarak okuyor. Analist Chiefy, “Bitcoin(BTC) bu döngünün ‘son bull trap’ bölgesine girmiş durumda” diyerek, grafiğin şu an *“kelimenin tam anlamıyla 2022 grafiğini yansıladığını”* savundu. Chiefy, önümüzdeki 10 gün içinde Bitcoin(BTC) fiyatının 44.000 dolara kadar sert düşüş yaşayabileceğini öngördü.

‘Bull trap’, düşüş trendi içindeki bir varlığın fiyatının aniden toparlanarak trend dönüşü sinyali veriyor gibi görünmesi, fakat kısa süre içinde düşüşün yeniden hızlanarak bu yükselişe geç kalan alıcıları ‘tuzağa düşürmesi’ olarak tanımlanıyor. Fiyatın geri çekilmeleri sırasında boğa hissiyatı hızla yayıldığı için, özellikle kısa vadeli oynaklığın arttığı dönemlerde sıkça gündeme gelen bir model olarak biliniyor.

Diğer yanda bu hareketi bir ‘rahatlama rallisi (relief rally)’ şeklinde yorumlayanlar da var. CryptoQuant analisti PelinayPA, *“Bu Bitcoin(BTC) yükselişi, büyük bir trend başlangıcından ziyade ‘saf bir rahatlama rallisi’ne daha yakın görünüyor”* değerlendirmesini yaptı.

PelinayPA, Binance borsasındaki ‘fund flow ratio’ verisine dikkat çekti. Bu gösterge, Binance’e akan Bitcoin(BTC) miktarının borsanın toplam Bitcoin(BTC) bakiyesine oranını ifade ediyor. Analist, bu oranın şu anda 0,012 seviyesinde ve oldukça düşük kaldığını belirtti. PelinayPA, “Oranın düşük olması, borsalara gönderilen Bitcoin(BTC) miktarının sınırlı olduğu anlamına gelir” diyerek, bunun *“anlık satış tarafı arz baskısını zayıflattığını”* söyledi. Ardından, *“Bu yapı, aşağı yönlü momentumu yavaşlatıp bir ‘rahatlama rallisi’ için alan açabilir”* yorumunu yaptı. Analiste göre bu oran benzer seviyelerde kalırsa, yukarı yönlü fiyat tepkisinin sertleştiği ‘short squeeze’ (kısa pozisyonların toplu kapatılmasıyla oluşan agresif yükseliş) koşulları da oluşabilir. PelinayPA, yatırımcılara *“rahatlama odaklı bir tepki yükseliğine hazır olun”* uyarısını yaptı.

“Jane Street davası sonrası satış baskısı hafifledi” görüşü

Piyasadaki bir diğer anlatı ise türev işlemler ve kurumsal aktiviteler üzerinden şekilleniyor. Analist Bull Theory, Jane Street’e açılan dava sonrasında *“manipülatif faaliyetlerin durma noktasına geldiğini”* öne sürerek, bu gelişmeden sonraki 48 saat içinde kripto piyasasının toplam değerinin 200 milyar doların üzerinde genişlediğini iddia etti. Analist, *“İki ay sonra ilk kez, arka arkaya iki gün boyunca ‘ısrarlı satış dalgası’ gözlemlenmedi”* dedi.

MN Fund kurucusu Michaël van de Poppe de benzer bir bakış açısını paylaştı. Van de Poppe, “İster Jane Street’in piyasaya müdahaleleri, ister opsiyonlardaki ‘gamma play’, ister Bitcoin(BTC) fiyatını aşağı çeken yazılım şirketleri hisseleriyle olan korelasyon olsun, bunların hepsi şu an ‘ikincil’ önemde” diyerek, *“Asıl mesele, Bitcoin(BTC) değerlemesinin hâlâ son derece düşük bir seviyede bulunması”* sözleriyle mevcut fiyatlamanın cazip olduğuna dikkat çekti.

Sonuç olarak tartışma, bu hareketin yalnızca bir ‘rahatlama rallisi’ ile sınırlı kalıp kalmayacağı ya da borsalara girişlerin azalması ve olası bir short squeeze gibi *arz-talep* dinamiklerinin üst üste binmesiyle daha kalıcı bir trend haline dönüşüp dönüşmeyeceği etrafında yoğunlaşıyor. Kısa vadede 70.000 dolar direncinin yeniden test edildiği bölgede oynaklığın artma ihtimali yüksek görülürken, Bitcoin(BTC) fiyat tepkisi ile borsalara giriş-çıkış verilerindeki değişim, piyasanın bir sonraki yönünü belirleyecek *kilit göstergeler* olarak öne çıkıyor.