Bitcoin(BTC) fonlama oranları negatife döndü: Şort pozisyonlarda olası ‘short squeeze’ hazırlığı

비tcoin(BTC) 무기한 vadeli işlem piyasasında başlıca borsalardaki fonlama oranları (funding rate) aynı anda ‘eksi’ye döndü. Türev piyasada açığa satış (şort) pozisyonları ağırlık kazanırken, şort tarafın pozisyonu sürdürmek için artık ek maliyet ödediği bir yapı oluştu. Bu durum, görünürde *zayıf piyasa hissiyatı*na işaret etse de, bazı analistler bunu ileride yaşanabilecek olası bir ‘şort sıkışması(şort squeeze)’ için zemin hazırlayan bir sinyal olarak okuyor.

Fonlama oranının eksiye dönmesi genelde ‘düşüş beklentisi’ni yansıtır. Ancak şort pozisyonları aşırı biriktiğinde, küçük bir yukarı hareket bile zorunlu tasfiyeleri tetikleyip zincirleme alım baskısına dönüşebilir. Bu da fiyat dalgalanmasını ve yukarı yönlü hareketi büyütebilir.

27’sinde (yerel saatle), analist Amr Taha’nın paylaştığı piyasa güncellemesine göre büyük türev borsalarındaki Bitcoin(BTC) fonlama oranları aynı anda negatife geçti. Verilere göre; Binance’te -0,005%, OKX’te -0,007%, Bybit’te ise -0,011% seviyeleri görüldü.

Fonlama oranı, *süresiz vadeli işlem* (perpetual futures) piyasasında uzun (alış) ve kısa (satış) taraf arasında periyodik olarak el değiştiren bir dengeleme ödemesi. Oran negatife döndüğünde, ‘şort taraf’ uzun tarafa ödeme yapar; bu da piyasa konumlanmasının ‘şort ağırlıklı’ hale geldiğini, yani düşüş yönlü pozisyonların baskınlaştığını gösterir.

Taha ayrıca Bitcoin(BTC) tasfiye (likidasyon) ısı haritasında mevcut fiyatın üzerinde kaldıraçlı pozisyonların yoğunlaştığını belirtti. Özellikle 92.000 dolar civarında kümelenen şort pozisyonların öne çıktığını aktardı. Analize göre fiyat yukarı yönlü hareket ederse, bu bölgedeki şort pozisyonlar tasfiye baskısına girerek yükseliş hızını artırabilir.

Taha, “*Makroekonomik koşullar* iyileşirse, kısa–orta vadede fiyatın yeniden ‘pompalama’ (sert yükseliş) olasılığı artar” yorumunu yaptı. “yorum: Yine de geçmişte ‘aşırı şort birikimi + negatif fonlama oranı’ sık sık ani yön değişimlerinin habercisi olsa da, yalnızca fonlama oranına bakarak net bir yükseliş veya düşüş senaryosu kurmak sağlıklı değil.” değerlendirmesini ekledi.

Bireysel yatırımcı tarafında da hareketlilik yeniden canlanıyor. CryptoQuant yazarı Nino’ya göre küçük yatırımcıların işlem sıklığı, son bir yılın ortalamasına kıyasla belirgin biçimde arttı. Bu durum, son haftalarda kenarda bekleyen küçük yatırımcıların yeniden piyasaya giriş yaptığını gösteren bir sinyal olarak yorumlanıyor. Nino, işlem hacmindeki bu artışın “bir sonraki ‘büyük genişleme’ye yönelik beklentinin güçlendiğini gösterdiğini” vurguladı.

Taha, ayrı bir paylaşımında ise orta vadeli tutucu olarak sınıflandırılan ve piyasada ‘Octopus cüzdanları’ olarak anılan bir gruptan Binance’e yaklaşık 1.700BTC net giriş tespit etti. 2’sinde (yerel saatle) aynı gruptan borsalara 5.000BTC giriş olmuş, ardından Bitcoin(BTC) fiyatı 77.500 doların üzerinden geri çekilmişti. Bu kez net giriş yine ‘pozitif’ olsa da, hem hacim hem de baskı bakımından önceki kadar güçlü olmadığına dikkat çekildi. Taha, “Elbette piyasa tepkisini likidite koşulları ve daha geniş pozisyonlanma belirler; ancak yalnızca grafiklere bakıldığında mevcut hareketin şiddeti daha düşük görünüyor” dedi.

Fiyat cephesinde Bitcoin(BTC), 26’sında 70.000 dolar seviyesini kısa süreliğine test etti ancak bu bandı koruyamadı. CoinGecko verilerine göre son 24 saatte 66.600–68.600 dolar aralığında dalgalandı. Glassnode, volatilitenin bir miktar yatışmış göründüğünü, buna karşın Bitcoin(BTC) piyasasının yapısal anlamda ‘tam olarak toparlandı’ denecek seviyede olmadığı görüşünü paylaştı.

Haberin yazıldığı an itibarıyla Bitcoin(BTC), 68.000 dolar seviyesinin yaklaşık 200 dolar altında işlem görüyordu. Fiyat, 24 saatlik bazda %0,4 civarında hafif düşüşteyken, haftalık periyotta neredeyse yatay seyretti. Buna karşın 30 günlük periyotta yaklaşık %24 gerileme söz konusu. 2025 Ekim’de görülen tüm zamanların en yüksek seviyesine kıyasla ise Bitcoin(BTC) hâlâ yaklaşık %46 aşağıda bulunuyor.

Kur tarafında, 1 dolar = 1.442,50 won baz alındığında 68.000 dolar, yaklaşık 98,09 milyon won seviyesine denk geliyor. Piyasada ise *negatif fonlama oranı* nedeniyle şort pozisyonların aşırı yoğunlaşmasına dikkat çekiliyor. Analistler, bu yapının ilerleyen günlerde fiyatın hangi yöne kırılacağından bağımsız olarak volatiliteyi büyütebileceğine vurgu yapıyor.