Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot ETF’lerinde 5 haftalık çıkış serisi sona erdi: Kurumsal talep geri mi dönüyor?

비itcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot borsa yatırım fonları(ETF), geçen hafta eş zamanlı olarak ‘net giriş’le kapattı. Haftalarca süren çıkış trendinin kırılması, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara yönelik ‘dolaylı yatırım’ iştahının yeniden canlandığı sinyali olarak değerlendiriliyor.

SoSoValue verilerine göre 27 Şubat’ta (yerel saatle) sona eren haftada Bitcoin(BTC) spot ETF’lerine 787,31 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 1539 milyar won, 1 dolar=1466 won varsayımıyla) net giriş gerçekleşti. Bu, 5 hafta üst üste yaşanan net çıkışların ardından ilk ‘pozitif’ haftalık denge oldu. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) spot ETF’lerinin toplam net varlık değeri 83,4 milyar dolar (yaklaşık 122 trilyon 2644 milyar won) seviyesinde kaydedildi.

Önceki haftalarda tablo belirgin şekilde ‘zayıf’tı. Şubat ayının ilk 3 haftasında Bitcoin(BTC) ETF’lerinden her hafta 300 milyon doların üzerinde net çıkış görülürken, ocak ayının son iki haftasında haftalık net çıkış hacmi 1 milyar doları aştı. Kısa vadede spot ETF’lere yönelik fon akışlarının fiyatları yukarı taşıyan bir tür ‘itici güç’ işlevi gördüğü dikkate alındığında, bu dönüşün piyasa havasında bir ‘yön değişimi’nin başlangıcı olabileceği yorumları yapılıyor.

Ethereum(ETH) spot ETF’leri de benzer şekilde toparlandı. Aynı dönemde Ethereum(ETH) spot ETF’lerinde 80,46 milyon dolar (yaklaşık 1179 milyar won) net giriş kaydedilerek 5 hafta süren net çıkış serisi sona erdi. Bitcoin(BTC) ile kıyaslandığında rakam daha küçük kalsa da, yatırımcı ‘duyarlılığının’ iki büyük kripto varlıkta aynı anda iyileşmesi, genellikle piyasa genelinde ‘risk iştahı’nın yeniden canlandığı dönemlerde görülen bir ‘kalıp’ olarak öne çıkıyor.

Buna karşın ‘aylık’ ölçekte tabloyu tam anlamıyla bir ‘trend dönüşü’ olarak nitelendirmek şimdilik güç. Şubat’ın son haftasında haftalık akımlar artıya dönmüş olsa da, ay geneline bakıldığında hem Bitcoin(BTC) hem de Ethereum(ETH) spot ETF tarafında net çıkışların baskın olduğu görülüyor. Bununla birlikte Bitcoin(BTC) ürünlerindeki aylık kayıpların, önceki 3 aya kıyasla ‘görece sınırlı’ kaldığına dikkat çekiliyor.

Piyasa fiyatlamaları ise daha ‘ince ayarlı’ bir resim sunuyor. Kurumsal fonlar yeniden girmeye başlamasına rağmen, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot fiyatları şubat başından bu yana önemli destek seviyelerini aşağı kırdıktan sonra dar bir bant içinde dalgalanarak belirgin bir ‘yön’ oluşturmakta zorlanıyor. Yatırım çevrelerinde, spot ETF tarafındaki fon girişlerinin yeni bir ‘trend’ yaratabilmesi için ya girişlerin güçlenerek devam etmesi ya da faiz, dolar ve riskli varlıklara yönelik eğilim gibi ‘makro’ faktörlerden ek destek gelmesi gerektiği yorumları öne çıkıyor.

CoinGlass verilerine göre şubat ayı fiyat açısından oldukça ‘sarsıntılı’ geçti. Bitcoin(BTC) ay genelinde yaklaşık yüzde 15 gerilerken, Ethereum(ETH) fiyatı yüzde 17 düştü. 2 Mart itibarıyla kripto piyasasının genelinde bir ‘tepki alımı’ eğilimi gözleniyor olsa da, şubattaki düşüşün derinliği dikkate alındığında, spot ETF’lere yönelik talepteki iyileşmenin hızlı ve güçlü bir ‘trend dönüşü’ne dönüşüp dönüşmeyeceğini görmek için bir süre daha ‘bekle-gör’ yaklaşımının ağır bastığı ifade ediliyor.