Marathon Digital(MARA), 1,1 Milyar Dolarlık Bitcoin(BTC) Satışıyla Borcunu %30 Azaltıyor

Marathon Digital Holdings(MARA), büyük ölçekli Bitcoin(BTC) satışıyla bilançosunu yeniden yapılandırmaya yöneldi. Yaklaşık 1,65 trilyon won (yaklaşık 1,1 milyar dolar) tutarındaki satış geliri, ‘borç azaltma’ ve ‘uzun vadeli büyüme’ hedefleri için kullanılacak.

Marathon Digital Holdings(MARA), 4–25 Mart tarihleri arasında toplam 15.133 adet Bitcoin(BTC) sattığını ve bu satıştan yaklaşık 1,1 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 6.572 milyar won) elde ettiğini açıkladı. Şirket, bu adımın yalnızca nakit yaratma amacı taşımadığını, asıl hedefin ‘döner varlık yapısını ve dengenin genel görünümünü güçlendirmek’ olduğunu belirtti.

Elde edilen nakit, 2030 ve 2031 vadeli %0 kuponlu ‘dönüştürülebilir tahvillerin’ (Convertible Notes) indirimli geri alımında kullanılacak. Marathon Digital Holdings(MARA), toplamda yaklaşık 1 milyar dolarlık (yaklaşık 1 trilyon 5.066 milyar won) borçlanma kâğıdını geri çekmeyi planlıyor. Buna göre:

- 2030 vadeli 367,5 milyon dolarlık tahvil, 322,9 milyon dolara geri alınacak.

- 2031 vadeli 633,4 milyon dolarlık tahvil ise 589,9 milyon dolara geri satın alınacak.

Bu işlemle ortalama ‘yaklaşık %9 iskontolu’ geri alım sağlanıyor ve şirket, muhasebe açısından 88,1 milyon dolar (yaklaşık 132,7 milyar won) düzeyinde finansal kazanç yazabilecek.

Bu hamleyle Marathon Digital Holdings(MARA)’nin bilançosundaki dönüştürülebilir tahvil bakiyesi yaklaşık 3,3 milyar dolardan 2,3 milyar dolara düşecek. Yani borç stoğu yaklaşık %30 oranında küçülmüş olacak. Bu da ileride tahvillerin hisseye dönüştürülmesi durumunda ortaya çıkabilecek ‘pay seyrelmesi’ riskini kayda değer ölçüde azaltacak bir unsur olarak öne çıkıyor.

CEO Fred Thiel(Fred Thiel), “Bitcoin’in bir kısmını satma kararımız, uzun vadeli büyümeyi hedefleyen stratejik bir ‘sermaye tahsisi’ hamlesi” ifadelerini kullandı ve bunun şirketin ‘finansal sağlamlığını güçlendirmeye’ dönük bir adım olduğunu vurguladı. ‘yorum: Yönetim, BTC satışını zorunlu bir nakit yaratma adımı değil, planlı bir bilanço yönetimi hamlesi olarak konumlandırmaya çalışıyor.’

Piyasalar, şirketin agresif borç azaltma kararını olumlu karşıladı. Açıklamanın ardından Marathon Digital Holdings(MARA) hissesi, ‘pre-market’ işlemlerde yaklaşık %10 civarında yükseliş kaydetti.

Bitcoin(BTC) satışı sonrası şirketin elindeki toplam BTC miktarı 38.689 adede geriledi. Kısa vadede bakıldığında bu, ‘varlık hacminde azalma’ anlamına gelse de, piyasada bu durum ‘nicelikten çok nitelik’ odaklı bir finansal yapılandırma olarak yorumlanıyor. Özellikle Bitcoin(BTC)’in sadece pasif bir rezerv varlık değil, aktif olarak kullanılan ‘esnek bir finansman aracı’ haline getirilmesi dikkat çekiyor.

Kripto madencilik şirketlerinin, elde ettikleri Bitcoin(BTC)’i bilançoda atıl biçimde bekletmek yerine, borç yönetimi ve sermaye yapısı optimizasyonu için kullanmaya başlaması, sektör dinamiklerinde ‘kademeli bir dönüşüm’ sinyali olarak değerlendiriliyor. Önümüzdeki dönemde hem Bitcoin(BTC) fiyat hareketleri hem de Marathon Digital Holdings(MARA)’ninki gibi stratejilerin diğer madencilik şirketlerine yayılıp yayılmayacağı yakından izlenecek.