ABD’de CLARITY Act için kritik ‘markup’ süreci: Kripto düzenlemesinde zorlu siyasi pazarlık başlıyor

ABD Senatosu Bankacılık Komitesi’nin *‘markup’* süreci yaklaşırken, kripto para piyasasının dikkati CLARITY Act tasarısına çevrilmiş durumda. Ancak bu adım, yasa tasarısının hemen kabul edileceği anlamına gelmiyor. Komite oylaması sürecin başlangıcı sayılıyor ve tasarının Senato Genel Kurulu’na gelmesi ile nihai yasalaşması için daha uzun ve zorlu bir *siyasi pazarlık* dönemi gerekiyor.

13’ünde (yerel saatle), yabancı basın ve Wintermute’un politika ve dış ilişkiler başkanı Ron Hammond’un değerlendirmelerine göre, bu oylama; yasa tasarısının *değiştirilip düzeltilerek* bir sonraki aşamaya gönderilip gönderilmeyeceğine karar veren teknik bir süreç. Komiteden *evet* çıkması bile tasarının anında Genel Kurul gündemine alınacağı anlamına gelmiyor. *Hayır* çıkması halinde ise süreç orada kilitleniyor. Senato Bankacılık Komitesi, son 10 yıl içinde Dodd-Frank, Dodd-Frank değişiklikleri ve GENIUS Act gibi sınırlı sayıda kapsamlı finans yasasını ele almasıyla, büyük ölçekli finans düzenlemelerinin nadiren geçtiği bir komite olarak biliniyor.

CLARITY Act etrafında *100’den fazla değişiklik önergesi* sunulmasının temel nedeni de bu. Ölçekli bir tasarı gündeme geldiğinde, senatörler kendi *seçmenlerine* ve *önceliklerine* yönelik hükümleri bu tasarıya eklemeye çalışıyor. Tahmin piyasalarına ilişkin maddeler daha önce tasarıya eklenmeye çalışılmış ancak çıkarılmış durumda. Kredi kartı rekabetine yönelik düzenleme ise GENIUS Act’e bağlanmış, sonra oradan da silinmişti. Konut piyasasına ilişkin hükümlerin CLARITY Act taslağına dahil edilmesi ise, yorum olarak, Louisiana’lı bir Cumhuriyetçi senatörün oyunu kazanmak için kullanılan *‘siyasi havuç’* şeklinde değerlendiriliyor.

Hammond’a göre, Senato’da mantık çoğu zaman ‘*Ekleyebiliyorsan mutlaka ekle*’ şeklinde işliyor. Büyük çaplı yasa yapma fırsatları sık gelmediği için, farklı çıkar gruplarının talepleri bu tür tasarılara aynı anda yığılma eğilimi gösteriyor. Yorum: Bu durum, kripto odaklı bir düzenlemenin içine finans, konut ve ödeme sistemleri gibi farklı alanlara dair hükümlerin de eklenmesine zemin hazırlıyor.

CLARITY Act perşembe günü Bankacılık Komitesi’nden geçse bile asıl *zor bölüm* ondan sonra başlıyor. Bankacılık Komitesi’nin ele aldığı tasarı, genel paketin yalnızca yaklaşık yarısını oluşturuyor; kalan kısım ise *Tarım Komitesi*nden daha önce geçmiş durumda. İki farklı metnin, hukuken tek bir *‘uzlaştırılmış nihai tasarı’* haline getirilmesi gerekiyor ve bu teknik-siyasi süreç 2–3 hafta sürebilir.

Ardından, Senato Genel Kurulu’nda *60 oy* barajına ulaşmak belirleyici olacak. Cumhuriyetçilerin tamamının *evet* demesinin yanı sıra, en az 9–10 Demokrat senatörün de tasarıya destek vermesi gerekiyor. Washington’da, tek oy farkıyla çöken *‘McCain sağlık reformu’* örneğinin hâlâ hatırlanması da bu yüzden. Bu nedenle Senato liderliğinin, 60 oyluk desteğin gerçekten hazır olduğuna emin olmadan tasarıyı Genel Kurul oylamasına getirmeye *isteksiz* davranacağı öngörülüyor.

Demokrat Parti içinde kararsız kalan senatörleri ikna sürecinde, her birinin taleplerinin birbiriyle *çatışmamasını sağlamak* kilit önem taşıyacak. Tüm taleplerin kabul edilmesi, CLARITY Act’in *içeriğini sulandırabilir*; aşırı bastırmak ise bu kez Cumhuriyetçi kanadın desteğini kaybettirebilir. Yorum: Kripto ve dijital varlık düzenlemesinin, ABD’de genel seçim dengeleri ve parti içi güç mücadeleleriyle yakından bağlantılı hale geldiği görülüyor.

Kısa vadede asıl odak, perşembe günkü oylamada Bankacılık Komitesi’ndeki Demokrat senatörlerin nasıl pozisyon alacağı olacak. Demokrat kanattan *ret* gelmesi halinde Cumhuriyetçiler, sayısal olarak tasarıyı komiteden tek başına geçirebilse bile, Genel Kurul’da 60 oya ulaşmak için yürütülecek pazarlıklarda *zayıf bir başlangıç* yapmış olacak. Buna karşılık, komitede *iki partili bir destek tablosu* oluşursa, sonraki müzakereler için çok daha güçlü bir zemin sağlanabilir.

30’unda, dolar/TL kurunun 1.489,50 seviyesine kadar yükselmesiyle birlikte, kripto para piyasası da ABD’deki bu *düzenleyici sürecin* seyrini dikkatle takip ediyor. CLARITY Act, dijital varlık piyasasının *yetki alanı* ve *oyun kurallarını* belirleyecek *ana çerçeve yasa* olarak görülüyor. Bu nedenle, önümüzdeki *markup* sürecinin sonucu, tasarının son durağı olmaktan ziyade, daha kapsamlı bir *siyasi pazarlığın başlangıç noktası* olarak okunuyor. Yorum: Piyasalar için asıl belirleyici olan, tasarının bu pazarlıklar sonunda ne kadar net ve uygulanabilir bir düzenleyici çerçeve sunacağı olacak.