AB, MiCA Sonrası Kripto Stratejisini DeFi’den Tokenizasyona Kaydırıyor

Avrupa Birliği(EU), DeFi yerine ‘tokenizasyon’ odaklı yeni düzenlemeleri tartışıyor. MiCA’nın (Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi) ikinci aşama güncellemesi gündemdeyken, birçok uzmana göre öncelik artık ‘DeFi’(DeFi, merkeziyetsiz finans) değil, *tokenizasyon* ve daha geniş kapsamlı *dijital varlık* ekosistemi olmalı. Bu yaklaşım, Avrupa kripto piyasasında kuralların gelecekte hangi alanlara yoğunlaşacağı sorusunu öne çıkarıyor.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’ın haberine göre Avrupa Komisyonu danışmanı Peter Kerstens, WAIB Summit Monaco 2026 etkinliğinde yaptığı konuşmada, MiCA’nın “şu an için eskimiş” olmadığını vurguladı. Kerstens’e göre, şu anda devam eden *kamuoyu istişaresi* süreci, AB’nin dijital varlıklar için atacağı yeni adımları belirleyecek. Komisyon, MiCA ile ilgili kamu danışma sürecini mayıs ayında başlattı ve *31 Ağustos’a kadar* paydaşlardan geri bildirim toplamaya devam edecek.

Kerstens, MiCA’nın mimarlarından biri olarak, *DeFi’nin doğrudan hedef alan ayrı bir düzenleme* gerektirmediği görüşünde. Ona göre yasalar, insanlara ve örgütlere kolayca uygulanabilirken, bir *ağa* veya tamamen dağınık yapılara aynı şekilde uygulanması oldukça güç. Bu nedenle, gerçekten merkeziyetsiz ve ‘tüzel kişiliği olmayan’ yapılara erişebilmek için yeni bir *hukuki kavram seti* geliştirilmesi gerekiyor. Yorum: Burada aslında, klasik regülasyon araçlarının kod, protokol ve zincir üzerindeki yapılara doğrudan uyarlanamayacağına işaret ediliyor.

Kerstens, DeFi’yi “temsilcisi olmayan bir hareket” olarak tanımlayarak, “eğer ortada somut bir sorun yoksa neden düzenleyelim?” sorusunu ortaya attı. Ancak bu temkinli yaklaşım, DeFi’nin tamamen görmezden gelindiği anlamına gelmiyor. Mevcut MiCA gözden geçirme sürecinde *DeFi, potansiyel risk alanlarından biri* olarak dosyada yer alıyor ve AB’nin gelecekte bunu nasıl ele alacağı konusunda kapılar henüz kapatılmış değil.

MiCA için *1 Temmuz* itibarıyla geçiş sürecinin sona ermesi bekleniyor. Bu tarihten sonra AB sınırları içinde hizmet vermek isteyen tüm kripto varlık hizmet sağlayıcılarının *MiCA lisansı* almış olması gerekecek. Lisansı bulunmayan platformların ise Avrupa’daki müşterilere yönelik faaliyetlerini durdurmak zorunda kalacağı belirtiliyor. Sektörde, bu dönüm noktasının Avrupa pazarında *yeniden yapılanma* ve muhtemel *pazar konsolidasyonu* sürecini tetikleyeceği konuşuluyor.

Öte yandan, Avrupa Merkez Bankası(ECB) bünyesindeki araştırmacılar mart ayında yayınladıkları bir raporda, DAO’ların gerçekten “yeterince merkeziyetsiz” olup olmadığını sorguladı. Araştırmada Aave, MakerDAO, Ampleforth ve Uniswap gibi büyük protokoller incelendi ve *en büyük 100 yönetişim tokeni sahibinin*, her bir protokolün toplam arzının *yüzde 80’inden fazlasını* kontrol ettiği tespit edildi. Bu bulgu, bazı DeFi protokollerinin MiCA kapsamında bırakıldığı *düzenleyici istisnaları* gerçekten hak edip etmediği sorusunu gündeme taşıdı. Yorum: Rapor, “decentralization” iddiasının pratikte çoğu zaman yoğunlaşmış bir güç yapısını gizlediğini, dolayısıyla düzenleyici toleransın yeniden gözden geçirilmesi gerektiğini savunuyor.

AB kurumları şimdilik DeFi’yi doğrudan ve sert biçimde düzenlemektense, *tokenizasyon* ve *gerçek dünya varlıkları* etrafında bir çerçeveyi önce netleştirmeye hazırlanıyor. Bu da Avrupa kripto düzenlemesinin ağırlık merkezinin, ‘tam merkeziyetsizlik’ idealinden ziyade, *pazar yapısı*, *sorumluluk zinciri* ve *yükümlülüklerin kime ait olduğunun tanımı* gibi başlıklara kayacağına işaret ediyor. Sonuç olarak, MiCA sonrası dönemde AB’nin kripto politikası, DeFi’yi ‘mutlak özgürlük alanı’ olarak bırakmaktan çok, tokenizasyon yoluyla geleneksel finans ile kripto ekosistemi arasındaki köprüleri hukuki zemine oturtmaya odaklanacak gibi görünüyor.