Bakan Jeong'dan NPS tepkisi: Barclays analizine katılmıyorum

Jeong Eun-kyung(정은경) Sağlık ve Refah Bakanı, Kore Ulusal Emeklilik Fonu'nun (NPS) yurt içi hisse senedi yeniden dengeleme (rebalancing) sürecini ertelemesinin borsadaki oynaklığı artırdığı yönündeki Barclays(BARC) analizine "katılmak zor" dedi.

Bakan Jeong, 19'unda Ulusal Meclis Sağlık ve Refah Komisyonu genel kurulunda "Barclays raporunun içeriğini biliyorum, ancak olgusal durum farklı olduğu için katılmam zor" dedi. Yonhap Infomax'ın haberine göre bakanın açıklaması, NPS'nin yeniden dengeleme ertelemesine ilişkin siyasi takvim iddialarının ardından şimdi de piyasa oynaklığından sorumlu tutulma tartışmasına dönüştüğünü gösteriyor.

Barclays daha önce NPS'nin yeniden dengelemeyi ertelemesi nedeniyle normal satış hacminin piyasaya çıkmadığını, bunun da yurt içi borsada oynaklığı artırdığını öne sürmüştü. Yeniden dengeleme, bir varlığın portföydeki ağırlığı hedef aralığın dışına çıktığında fazlasını satıp eksiğini alarak oranı yeniden ayarlama sürecidir.

NPS gibi yurt içi borsada büyük ağırlığa sahip bir kurumun alım satım yönü, piyasadaki arz-talep tartışmalarıyla iç içe geçiyor. Özellikle yurt içi hisse ağırlığı hedef aralığın dışındayken satış zamanlaması ve büyüklüğünün ertelenmesi ya da ayarlanması, piyasa katılımcıları tarafından bir arz-talep değişkeni olarak yorumlanıyor.

Baek Jong-heon(백종헌) Halkın Gücü Partisi Milletvekili, komisyonda "izin verilen aralığı genişletmek ya da günlük satılan hisse miktarını azaltmak gibi başka yöntemler varken, NPS'nin tarihinde ilk kez yeniden dengelemenin tamamını neden erteldiğini merak ediyorum" dedi. Baek, erteleme yönteminin kendisinin uygun olup olmadığını sorguladı.

Baek sözlerine şöyle devam etti: "Barclays analizi yanlışsa itiraz edilmeli ve bu sonucun neden ortaya çıktığı kamuoyuna sorumlu şekilde açıklanmalı." Milletvekili, Sağlık ve Refah Bakanlığı'ndan somut bir açıklama yöntemi ve takvim hazırlamasını istedi.

Bakan Jeong, açıklama planı hazırlanması yönündeki talebe "anlaşıldı" yanıtını verdi. Bakanın ifadesi, Barclays analizinin sonucunu kabul etmenin zor olduğu yönündeki tutumunu korurken, hükümet tarafından ek açıklama ihtiyacının da sürdüğü şeklinde yorumlanıyor.

Bu mesele, daha önce gündeme gelen yerel seçim iddialarıyla da bağlantılı. Yayınımız daha önce, Bakan Jeong ve Kim Seong-ju(김성주) Kore Ulusal Emeklilik Fonu Başkanı'nın NPS'nin yurt içi hisse senedi yeniden dengeleme ertelemesinin siyasi takvimle ilgisi olmadığını açıkladığını aktarmıştı.

O dönem Başkan Kim, fon yönetim komitesinde işletme ilkelerini göz önünde bulundurarak karar verdiklerini açıklamıştı. Bakan Jeong da katılımcılar ve hak sahipleri gibi çeşitli temsilcilerin yer aldığı bir karar alma yapısından söz etmişti.

NPS Fon Yönetim Komitesi, fonun büyük yönünü ve varlık dağılımı ilkelerini belirleyen karar alma organı. Yurt içi hisse senedi yeniden dengeleme ertelemesi, fon yönetim ilkeleri, piyasa istikrarı değerlendirmesi ve siyasi takvim iddialarının iç içe geçmesiyle Meclis'te tartışma konusu oldu.

Piyasada hem erteleme hem de yeniden başlama kararı arz-talep değişkeni olarak algılandı. Yayınımız daha önce NPS'nin temmuzda yurt içi hisse senedi yeniden dengelemesini yeniden başlattıktan sonra net alım eğilimi gösterdiğini aktarmıştı.

Ancak borsanın yatırımcı türüne göre alım satım verilerindeki "emeklilik fonları" kalemi, yalnızca NPS'nin işlemlerini değil, emeklilik fonu olarak sınıflandırılan tüm işlemleri kapsıyor. NPS'nin gerçek alım satım yönü değerlendirilirken bu ayrımın gözetilmesi gerekiyor.

Tartışmanın özü, NPS'nin erteleme kararının piyasa istikrarı için mi alındığı yoksa fiyat oynaklığını artıran bir etken mi olduğu. Bakan Jeong, Barclays raporunun olgusal temelinin farklı olduğunu vurgularken, Meclis hükümetten açıklama istedi.

Sağlık ve Refah Bakanlığı ile NPS'nin Barclays analizine hangi verilerle itiraz edeceği, erteleme kararına ilişkin açıklamanın hangi yöntem ve takvimle sunulacağı önümüzdeki gündem maddeleri arasında.